1
00:00:07,475 --> 00:00:11,179
لقد شهدنا فى وقتنا الحاضر
ذروة الاقتصاد العالمي
2
00:00:13,147 --> 00:00:17,018
فى عام 2006 كانت المحصلة الكلية
للاقتصاد فى العالم
3
00:00:17,018 --> 00:00:20,154
ما يقدر بحوالي 47 تريليون دولار
4
00:00:20,488 --> 00:00:23,524
و ذلك رقم 47 و بعده 12 صفرا
5
00:00:25,293 --> 00:00:28,162
كانت القيمة الكلية لبورصة سندات القروض
و بورصة الأوراق المالية
6
00:00:28,162 --> 00:00:31,599
{\an5}تقريبا 119 تريليون دولار
7
00:00:31,599 --> 00:00:33,634
أكثر من ضعف حجم المحصلة الكلية
8
00:00:33,901 --> 00:00:37,605
و الحجم المذهل للشكل الغريب
من الحياة المالية الجديدة
9
00:00:37,605 --> 00:00:39,073
المعروفة باسم المشتقات
10
00:00:39,073 --> 00:00:42,143
كان مقدارها 473 تريليون دولار
11
00:00:42,410 --> 00:00:44,112
أكبر بعشرة مرات من المحصلة الكلية
12
00:00:46,581 --> 00:00:48,383
ومع صيف عام 2007
13
00:00:48,383 --> 00:00:52,186
بدا الأمر و كأن الأرض تحولت إلى كوكب المال
14
00:00:52,320 --> 00:00:55,189
و كما لم يحدث من قبل
أصبح العالم متصلا ببعضه
15
00:00:55,189 --> 00:00:58,593
{\an3}ولكن ليس فقط بواسطة الكابلات
وسفن الشحن والطائرات النفاثة
16
00:00:57,184 --> 00:01:01,369
{\an7}
البروفيسور نيال فيرجسون
17
00:00:58,893 --> 00:01:00,928
{\an3}و لكن بواسطة غرف الصفقات التجارية
التي تعمل 7/24
18
00:01:00,928 --> 00:01:03,131
وبنوك الاستثمار العالمية
19
00:01:04,699 --> 00:01:11,239
لقد رأينا فى هذه السلسلة كيف أن أسواق القروض والسندات
والأوراق المالية والضمانات والعقارات ، كلهم أنشئوا
20
00:01:11,239 --> 00:01:13,307
فى أوروبا و أمريكا الشمالية
21
00:01:14,742 --> 00:01:16,511
حسنا ، آن الآن الوقت المناسب لحكاية قصة
22
00:01:16,511 --> 00:01:18,179
كيف استطاعت هذه الابتكارات المالية
23
00:01:18,179 --> 00:01:20,014
إخضاع العالم
24
00:01:21,516 --> 00:01:25,219
وهذه هي حكاية العولمة المالية
25
00:01:29,257 --> 00:01:32,193
إن العولمة أمر نسلم به اليوم
26
00:01:32,193 --> 00:01:35,563
و بالرغم من كل مميزات العالم المتصل ببعضه
27
00:01:35,563 --> 00:01:37,165
و التي مثلها بصورة واضحة
28
00:01:37,165 --> 00:01:40,668
ميناء هونج كونج المدهش للحاويات
29
00:01:40,668 --> 00:01:44,405
هناك عيب فى العولمة، و هو حساسيتها و ضعفها
30
00:01:44,405 --> 00:01:46,707
حساسيتها للصدمات المالية
31
00:01:46,707 --> 00:01:49,077
لأن علم الموارد المالية ليس علما دقيقا
32
00:01:49,077 --> 00:01:51,913
و حساسيتها للقوى السياسية
33
00:01:51,913 --> 00:01:54,215
البعيدة عن سيطرة رجال البنوك
34
00:01:57,051 --> 00:01:59,854
إن "صعود المال" نادرا ما كان سلسا
35
00:02:00,154 --> 00:02:02,156
لقد تم التأثير فيه مرارا
36
00:02:02,156 --> 00:02:04,592
بالصدمات الكبيرة المؤلمة
37
00:02:08,129 --> 00:02:10,398
من عشرة سنوات فقط، بدا
38
00:02:10,531 --> 00:02:12,700
أنه الأكثر احتمالا أن هذه الصدمات ستنفجر
39
00:02:12,700 --> 00:02:15,603
فى الأسواق الناشئة، مثل أسواق أسيا
40
00:02:16,104 --> 00:02:18,239
{\an1}ألا أنه ظهر اليوم، أن الغرب هو الذى تأثر
41
00:02:18,239 --> 00:02:20,775
بانفجار كبير فى أسواق الائتمان
42
00:02:21,075 --> 00:02:23,978
بينما أسيا لم تحس إلا بالقليل
43
00:02:24,946 --> 00:02:28,516
لقد ظهرت ظاهرة جديدة تعرف اقتصاد العالم
44
00:02:29,083 --> 00:02:30,485
المقترضون الأمريكان
45
00:02:30,485 --> 00:02:33,454
أصبحوا يعتمدون على مدخرات الصينيين
46
00:02:33,821 --> 00:02:37,091
و هي علاقة تكافلية بين الصين و أمريكا
47
00:02:37,091 --> 00:02:39,327
التي أدعوها الصينميريكا
48
00:02:39,527 --> 00:02:42,196
و لكن هل من الممكن التأكد
أن "الصينميريكا" ستنقذ
49
00:02:42,196 --> 00:02:44,999
هذه الحقبة من الاقتصاد العالمي؟
50
00:02:45,766 --> 00:02:48,469
الأمر المثير للقشعريرة هو أن منذ 100 عام
51
00:02:48,469 --> 00:02:51,405
حقبة أخرى من العولمة المالية
52
00:02:51,405 --> 00:02:54,542
لم تنته ببساطة و لكنها انتهت بضربة عنيفة
53
00:02:54,542 --> 00:02:58,079
ولا يوجد ما يمنع تكرار هذا
مرة أخرى فى عصرنا الحالي
54
00:03:02,587 --> 00:03:07,030
{\fs25}{\t(15,\fs2)}{\fad(20,2000)}{\pos(180,230)}
{\fscx0\fscy0\t(0,2000,\fscx120\fscy120)}
صعود المال
55
00:03:07,030 --> 00:03:11,965
{\fs25}{\t(15,\fs2)}{\fad(20,2000)}{\pos(180,230)}
{\fscx0\fscy0\t(0,2000,\fscx120\fscy120)}
الصينميريكا
56
00:03:22,170 --> 00:03:24,772
لقد أعتيد على قول أن الأسواق الناشئة
57
00:03:24,772 --> 00:03:27,041
هي أماكن يوجد فيها أزمات
58
00:03:29,944 --> 00:03:32,813
و أن الاستثمار فى الأماكن البعيدة
قد يجعلك غنيا
59
00:03:33,114 --> 00:03:35,116
ولكن عندما تفسد الأمور، فغالبا
60
00:03:35,116 --> 00:03:37,185
ما يؤدى ذلك إلى الدمار المالي السريع
61
00:03:44,425 --> 00:03:46,561
وهذا هو سبب أن العديد من
62
00:03:46,561 --> 00:03:48,262
أسواق المال الناشئة التي تبدو منطلقة بلا توقف
63
00:03:48,596 --> 00:03:51,732
هي فى الواقع أسواق معاد إنشائها مرة أخرى
64
00:03:59,006 --> 00:04:02,777
و اليوم، بالطبع، أكبر أسواق المال المعاد
إنشائها مرة أخرى هي الصين
65
00:04:03,044 --> 00:04:05,346
فى رأى بعض الناس، لا يوجد حد
66
00:04:05,346 --> 00:04:07,348
لكمية المال التي يمكن كسبها هنا
67
00:04:07,348 --> 00:04:09,917
و أنها بكل تأكيد حقيقة، أنه
خلال العشرين سنة الماضية
68
00:04:09,917 --> 00:04:13,721
أن كل الصين أتبعت النموذج
الذي أنشأ فى هونج كونج
69
00:04:13,721 --> 00:04:15,289
و أزدهر
70
00:04:15,289 --> 00:04:18,926
ألا أن، فهذه ليست المرة الأولى التي تكالب
فيها المستثمرون الأجانب على الصين
71
00:04:18,926 --> 00:04:22,630
بهدف تكوين الملايين والملايين من الدولارات
من أكثر أمم العالم تعدادا
72
00:04:22,630 --> 00:04:23,965
و فى المرة الأخيرة
73
00:04:23,965 --> 00:04:26,834
هؤلاء المستثمرون الأجانب خسروا الكثير
74
00:04:26,834 --> 00:04:30,104
مثل عدد القمصان التي يمكن
أن يحيكها الخياط فى أسبوع
75
00:04:33,908 --> 00:04:37,044
سبب المشكلة الرئيسي فى
الاستثمارات الأجنبية، أنه كان و مازال
76
00:04:37,378 --> 00:04:41,315
أمرا شاقا على المستثمرين فى لندن أو نيو يورك
77
00:04:41,315 --> 00:04:44,252
معرفة ما الذى ستفعله الحكومة
الأجنبية أو الشركات
78
00:04:44,252 --> 00:04:46,654
عندما يكونون على بعد محيط أو أكثر
79
00:04:46,988 --> 00:04:50,157
إذا قرر المقترض الأجنبي التوقف عن سداد قروضه
80
00:04:50,157 --> 00:04:52,260
فما الذى يستطيع المستثمر عمله؟
81
00:04:52,760 --> 00:04:54,962
كان الجواب قبل 1914
82
00:04:54,962 --> 00:04:57,598
هو البساطة الوحشية و لكن الفعالة
83
00:05:01,969 --> 00:05:05,406
أدفع حكومتك لإرسال سلاح البحرية
84
00:05:05,940 --> 00:05:09,110
بضمان التحكم السياسي الأوروبي
85
00:05:09,110 --> 00:05:12,813
سفن المدفعية وفرت الضمان للمستثمرين الإنجليز
86
00:05:12,813 --> 00:05:16,784
حتى فى أبعد أرجاء العالم الاقتصادي
87
00:05:21,389 --> 00:05:23,724
وفرت البحرية الملكية القوة الضاربة
88
00:05:23,724 --> 00:05:26,861
التي سطرت أول معالم العولمة
89
00:05:28,162 --> 00:05:30,064
و رواده الأوائل
90
00:05:30,264 --> 00:05:31,832
مثل وليام جاردين
91
00:05:32,633 --> 00:05:34,702
و جيمس ماتيسون
92
00:05:37,204 --> 00:05:39,640
جاردين و ماتيسون كانا قرصانين اسكتلنديين
93
00:05:39,640 --> 00:05:41,342
أنشئا شركة للتجارة
94
00:05:41,342 --> 00:05:45,046
فى جنوب ميناء كانتون الصيني عام 1832
95
00:05:47,815 --> 00:05:49,817
و ملخص عملهما
96
00:05:49,817 --> 00:05:53,821
هو أن أكثر نشاطهما ربحا
كان التجارة فى المخدرات
97
00:05:54,388 --> 00:05:56,090
لقد شحنا الأفيون المصنع
98
00:05:56,090 --> 00:05:58,392
تحت سيطرة الحكومة الإنجليزية فى الهند
99
00:05:58,392 --> 00:06:01,028
إلى جمهور الصينيين المدمنين
100
00:06:01,028 --> 00:06:03,831
و هي تجارة حرمها الإمبراطور الصيني
101
00:06:05,733 --> 00:06:08,102
فى 10 مارس 1839
102
00:06:08,102 --> 00:06:12,206
وصل "لين زي جو" المندوب
الإمبراطوري إلى كانتون
103
00:06:12,206 --> 00:06:15,843
بأوامر من الإمبراطور للقضاء على هذه التجارة
104
00:06:16,277 --> 00:06:18,746
و حاصر مخازن الأفيون الإنجليزية
105
00:06:18,746 --> 00:06:20,881
مانعا الاستيراد
106
00:06:21,082 --> 00:06:23,451
20,000صندوق من الأفيون
107
00:06:23,451 --> 00:06:25,586
قيمتها تقرب من مليونين جنيه إسترليني
108
00:06:25,586 --> 00:06:29,023
تم مصادرتها و إلقائها فى البحر
109
00:06:29,990 --> 00:06:33,861
و نتيجة للخسائر الفادحة هرع جاردين إلى لندن
110
00:06:33,861 --> 00:06:37,398
إلى قاعات الحكومة الإنجليزية
مطالبا بإرسال سفينة مدفعية
111
00:06:41,669 --> 00:06:43,704
و لقد تم تلبية رغبة جاردين
112
00:06:43,704 --> 00:06:46,006
فى 23 أغسطس 1840
113
00:06:46,006 --> 00:06:48,843
رست سفن المدفعية الإنجليزية
هنا فى جزيرة هونج كونج
114
00:06:48,843 --> 00:06:52,246
و أوشك الإمبراطور كوين على الشعور بمدى قوة
115
00:06:52,246 --> 00:06:55,649
أنجح منظمة إرهابية فى التاريخ
116
00:07:00,187 --> 00:07:01,789
و كما توقع جاردين
117
00:07:01,789 --> 00:07:05,025
قامت البحرية الملكية بتحطيم
الدفاعات الصينية بسرعة
118
00:07:09,597 --> 00:07:12,533
و بوقوع جنوب غرب الصين
تحت السيطرة الإنجليزية
119
00:07:12,533 --> 00:07:15,403
تم أطلاق حرية التجارة فى الأفيون
120
00:07:15,669 --> 00:07:17,772
و تفشى الإدمان على المخدرات
121
00:07:17,772 --> 00:07:21,375
و اندفعت مقاطعات واسعة من الدولة
إلى الثورة و الفوضى السياسية
122
00:07:23,577 --> 00:07:24,979
و لكن بالنسبة إلى جاردين و ماتيسون
123
00:07:24,979 --> 00:07:27,815
اللذين أسسا مركزهما الرئيسي فى هونج كونج
124
00:07:28,382 --> 00:07:32,153
أيام مجد العولمة الفيكتورية حلت
125
00:07:37,191 --> 00:07:39,627
بحلول عام 1900 تحولت الشركة إلى
126
00:07:39,760 --> 00:07:42,163
إلى فروع عمل أكثر احتراما
127
00:07:42,463 --> 00:07:45,366
فامتلكت مصانع الجعة و مصانع القطن
128
00:07:45,533 --> 00:07:48,936
و شركة للتأمين و كذلك السكك الحديدية
129
00:07:48,936 --> 00:07:51,872
"مثل التي مدوها من "كولون" إلى "كانتون
130
00:07:58,712 --> 00:08:01,148
و فى عام 1913 أحد المستثمرين فى لندن
131
00:08:01,148 --> 00:08:04,318
حاز مجال واسع من الفرص الأجنبية
132
00:08:04,318 --> 00:08:05,986
و لا شيء يوضح ذلك أكثر من
133
00:08:05,986 --> 00:08:09,023
دفتر حسابات "ن. م. روتشيلد" و أولاده
134
00:08:09,023 --> 00:08:11,992
فقط صفحة واحدة من عام 1913
135
00:08:11,992 --> 00:08:15,463
تظهر ما لا يقل عن عشرين نوع
مختلف من السندات الأجنبية
136
00:08:15,463 --> 00:08:21,202
التي تشمل سندات فوائد أصدرتها
شيلي و مصر و ألمانيا و المجر و إيطاليا
137
00:08:21,502 --> 00:08:24,305
بالإضافة إلى 11 شركة سكك حديدية مختلفة
138
00:08:24,305 --> 00:08:27,341
التي تشمل أربعة من الأرجنتين و أثنين من كندا
139
00:08:27,341 --> 00:08:31,445
بالإضافة إلى خط السكك الحديدية
القديم من كولون إلى كانتون
140
00:08:35,316 --> 00:08:37,051
و لأول مرة فى التاريخ
141
00:08:37,051 --> 00:08:39,320
تم توحيد اقتصاد العالم حقا
142
00:08:39,320 --> 00:08:43,123
بدمج تجارة السلع الرخيصة مع العمليات
المالية التي تشتمل على مبالغ كبيرة
143
00:08:43,591 --> 00:08:46,727
ومع ذلك فأن هذا العهد الأول من العولمة المالية
144
00:08:46,727 --> 00:08:48,829
كان سينتهى إلى توقف عنيف
145
00:08:49,363 --> 00:08:52,299
نتيجة لأول نزاع عالمي حقيقي
146
00:08:59,940 --> 00:09:02,209
فى 28 يونيو عام 1914
147
00:09:02,209 --> 00:09:05,813
وريث العرش النمساوي
الأرشيدوق فرانز فيرديناند
148
00:09:05,813 --> 00:09:09,750
تم اغتياله فى سراييفو عاصمة البوسنة
149
00:09:10,284 --> 00:09:13,120
و تجاهلت الأسواق المالية مبدئيا هذه الأخبار
150
00:09:13,120 --> 00:09:16,223
وكأنها فترة عادية أخرى من إراقة الدماء البلقانية
151
00:09:19,059 --> 00:09:21,929
ولكن فى الواقع هذا الاغتيال قد أشعل
152
00:09:21,929 --> 00:09:24,932
سلسلة من الأحداث فى أسواق المال العالمية
153
00:09:25,266 --> 00:09:28,235
عندما قدر المستثمرون أخيرا
أن الاحتمال القوى هو
154
00:09:28,235 --> 00:09:30,437
حرب أوروبية شاملة
155
00:09:30,437 --> 00:09:32,740
السيولة أى القدرة على اقتراض المال
156
00:09:32,740 --> 00:09:36,010
أو بيع الممتلكات قد سحبت من الاقتصاد العالمي
157
00:09:36,010 --> 00:09:38,846
كما لو أن الأساس قد سحب من تحتها
158
00:09:42,016 --> 00:09:45,219
التشويش الناتج فى الاقتصاد العالمي
159
00:09:45,219 --> 00:09:47,488
حطم العولمة
160
00:09:51,392 --> 00:09:55,162
وإنه أمر مثير تعقب اندلاع
شرارة الحرب العالمية الأولى
161
00:09:55,162 --> 00:09:57,998
من خلال الصفحات المالية لمجلة التايمز فى لندن
162
00:09:58,198 --> 00:10:01,936
لم يحدث حتى الـ 22 من يوليو عام 1914
163
00:10:01,936 --> 00:10:04,672
أن أى شخص قدر أهمية اغتيال
164
00:10:04,672 --> 00:10:07,675
الأرشيدوق فرانز فيرديناند فى سراييفو
165
00:10:07,675 --> 00:10:11,545
قبل ثلاثة أسابيع، قد يحدث ردود فعل مالية
166
00:10:11,545 --> 00:10:14,949
وبعد ذلك بعشرة أيام فى 1 أغسطس عام 1914
167
00:10:14,949 --> 00:10:18,686
كان على مجلة التايمز إعلان إغلاق البورصة
168
00:10:18,686 --> 00:10:22,790
التي ظلت مغلقة حتى الرابع من يناير لعام 1915
169
00:10:23,223 --> 00:10:26,894
لماذا كان المستثمرون غافلون للغاية
كما هو ظاهر- عن المعركة الفاصلة
170
00:10:26,894 --> 00:10:30,097
حتى قبل اندلاع الحرب العالمية الأولى بأيام قليلة؟
171
00:10:30,097 --> 00:10:33,701
حسنا ، فأن الإجابة هي مجموعة
من الابتكارات المالية
172
00:10:33,701 --> 00:10:35,436
و الاتحاد العالمي
173
00:10:35,436 --> 00:10:38,739
قد جعلت العالم يبدو آمنا على نحو مطمئن
174
00:10:41,241 --> 00:10:44,011
أضاءت إشارات المرور فى
الأسواق المالية باللون الأخضر
175
00:10:44,011 --> 00:10:47,281
و ليس الأحمر، حتى عشية الحرب
176
00:10:49,383 --> 00:10:52,052
قد يكون فى ذلك درسا لوقتنا أيضا
177
00:10:52,286 --> 00:10:54,421
الخطوة الأولى من العولمة المالية
178
00:10:54,421 --> 00:10:56,991
استغرقت جيلا لهندستها
179
00:10:57,291 --> 00:11:00,394
و لكنها حطمت فى غضون أيام
180
00:11:00,794 --> 00:11:02,730
و كانت ستستغرق أكثر من جيل
181
00:11:02,730 --> 00:11:07,368
لإصلاح الضرر الناتج من مدافع أغسطس 1914
182
00:11:16,276 --> 00:11:18,412
الحرب العالمية الأولى وضعت نهاية
183
00:11:18,412 --> 00:11:20,748
لعهد العولمة الأول
184
00:11:21,115 --> 00:11:23,050
حتى أواخر ستينيات القرن العشرين
185
00:11:23,050 --> 00:11:25,753
هجع الاقتصاد العالمي
186
00:11:25,919 --> 00:11:28,455
حتى أن البعض اعتبروه ميتا
187
00:11:30,324 --> 00:11:33,594
فى عام 1944، ظهر نظام جديد
سيكون النصر حليفه
188
00:11:33,594 --> 00:11:34,995
نشأ لتكوين
189
00:11:34,995 --> 00:11:38,399
بنية مالية جديدة للعالم
190
00:11:38,399 --> 00:11:41,135
ستكون التجارة حرة ، ولكن انتقال رؤوس الأموال
191
00:11:41,135 --> 00:11:43,737
سيكون خاضعا لتنظيم محكم
192
00:11:44,004 --> 00:11:46,974
عندما تدفق المال عبر الحدود
193
00:11:46,974 --> 00:11:49,977
فأنه تنقل من حكومة إلى أخرى
194
00:11:54,682 --> 00:11:58,552
هذا النظام المالي الجديد وجب
أن يكون معه نظامان حارسان
195
00:11:58,552 --> 00:12:01,021
تأسسا هنا فى واشنطن
196
00:12:01,422 --> 00:12:03,590
صندوق النقد الدولي
197
00:12:03,590 --> 00:12:07,194
والبنك الدولي لإعادة البناء و التنمية
198
00:12:07,194 --> 00:12:09,863
والذى عرف بعد ذلك بالبنك الدولي
199
00:12:14,334 --> 00:12:16,370
و لكن فى سبعينيات القرن العشرين
200
00:12:16,370 --> 00:12:18,939
تراكمت كميات ضخمة من المال
201
00:12:18,939 --> 00:12:21,508
بواسطة مصدرين النفط فى الشرق الأوسط
202
00:12:21,508 --> 00:12:23,711
و مع حاجة رجال البنوك الغربيين الملحة
203
00:12:23,711 --> 00:12:25,913
لإعادة استثمار المال فى صورة قروض
204
00:12:25,913 --> 00:12:29,183
خفف النظامان الحارسان من قبضتهما
205
00:12:29,817 --> 00:12:33,387
كانت العولمة المالية تولد من جديد
206
00:12:36,824 --> 00:12:38,392
الإقليم الذى اختارته البنوك
207
00:12:38,392 --> 00:12:40,094
لإقراض دولارات البترول
208
00:12:40,094 --> 00:12:42,429
بدا واعدا بأفضل العوائد
209
00:12:43,030 --> 00:12:45,833
و لم يكن أول مرة فى التاريخ المالي
210
00:12:45,833 --> 00:12:48,268
أن هذا الإقليم مثل أكبر المخاطر
211
00:12:49,770 --> 00:12:51,772
و فى خلال سبعة أعوام ضاعفت أمريكا اللاتينية
212
00:12:51,772 --> 00:12:54,174
قروضها الأجنبية أربع مرات
213
00:12:54,174 --> 00:12:57,544
إلى أكثر من 315 بليون دولار
214
00:12:58,011 --> 00:13:00,347
ثم فى عام 1982
215
00:13:00,347 --> 00:13:04,618
أعلنت المكسيك أنها أصبحت غير قادرة
على دفع أقساط فوائد ديونها
216
00:13:05,052 --> 00:13:09,456
و سرعان ما أصبحت القارة بالكامل
تتأرجح على شفا الإفلاس
217
00:13:13,727 --> 00:13:17,798
و لكن أنقضت الأيام التي يمكن أن يتوقع
فيها المستثمرون بثقة أن حكوماتهم
218
00:13:17,798 --> 00:13:19,933
سترسل سفينة حربية لاسترداد أموالهم
219
00:13:19,933 --> 00:13:21,902
عندما يسئ المقترضون الأجانب السلوك
220
00:13:24,772 --> 00:13:27,574
الآن مسئولية أزمات الديون مثل هذه
221
00:13:27,574 --> 00:13:30,611
تقع على عاتق صندوق النقد الدولي و البنك الدولي
222
00:13:33,347 --> 00:13:35,349
اللذين ليس لديهما سفن حربية
223
00:13:35,349 --> 00:13:38,352
ولكن فى مقابل القروض الجديدة
فبإمكانهما الإصرار على
224
00:13:38,352 --> 00:13:40,454
أن تتبنى حكومات أمريكا اللاتينية
225
00:13:40,454 --> 00:13:43,824
برامج إصلاح مؤلمة
226
00:13:44,324 --> 00:13:46,360
تفرض انضباط مالي
227
00:13:48,228 --> 00:13:52,499
بالنسبة إلى الاقتصاديين الأمريكيين
فأن هذه الخطط قد بدت معقولة جدا
228
00:13:54,368 --> 00:13:56,503
و لكن لم يوافق الجميع على ذلك
229
00:13:59,706 --> 00:14:02,910
و مع النقد العلني للاقتصاد العالمي
230
00:14:02,910 --> 00:14:05,679
كان النظامان الحارسان لما بعد الحرب العالمية
231
00:14:05,679 --> 00:14:09,550
يتحولان إلى قاتلين اقتصاديين
232
00:14:10,818 --> 00:14:12,619
وكانوا يوجهان سلاحا اقتصاديا
233
00:14:12,619 --> 00:14:15,088
إلى رؤوس حكومات العالم الثالث
234
00:14:17,691 --> 00:14:19,059
و ذلك بتدعيم الديكتاتوريين
235
00:14:19,059 --> 00:14:22,830
و مساندة مصالح الإمبريالية الأمريكية
236
00:14:27,467 --> 00:14:31,071
و الويل لكل من يقاوم القاتلين الاقتصاديين
237
00:14:32,439 --> 00:14:36,476
و ازدهرت نظريات المؤامرة
فى الحركة المضادة للعولمة
238
00:14:36,810 --> 00:14:40,314
ووفقا لنظرية مشهورة، قائدان من أمريكا اللاتينية
239
00:14:40,314 --> 00:14:43,984
و هما جايميه رودولز من الأكوادور
و عمر توريهوس من بنما
240
00:14:43,984 --> 00:14:47,054
قد تم اغتيالهما بالفعل بسبب مقاومتهما لمطالب
241
00:14:47,054 --> 00:14:48,956
الاستعمار الأمريكي
242
00:14:49,957 --> 00:14:52,025
إلا أنه هناك شيء فى هذه القصة
243
00:14:52,025 --> 00:14:54,294
عن مؤامرة البنك الدولي و صندوق النقد الدولي
244
00:14:54,294 --> 00:14:57,764
ضد قادة العالم الثالث، لا ينطبق تماما
245
00:14:57,931 --> 00:14:59,900
و مع ذلك فلا يبدو الأمر وكأن الولايات المتحدة
246
00:14:59,900 --> 00:15:02,769
قد أقرضت هذه الكمية الكبيرة
من المال إلى الأكوادور أو بنما
247
00:15:02,970 --> 00:15:06,306
فى سبعينيات القرن العشرين
كان نصيبهم 0.4% فقط
248
00:15:06,306 --> 00:15:08,909
من مجموع القروض و المنح الأمريكية
249
00:15:08,909 --> 00:15:11,879
و هما لم يكونا عملاء كبار للولايات المتحدة
250
00:15:11,879 --> 00:15:15,816
و أيضا، قيمة صادرات الولايات المتحدة
إليهما كانت أقل من 4 فى المائة
251
00:15:15,816 --> 00:15:19,453
و هذه النسبة لا تبدو لى كسبب كافى لقتلهما
252
00:15:21,355 --> 00:15:23,223
و بأختصار ، فكرة
253
00:15:23,223 --> 00:15:27,294
رعاية صندوق النقد الدولي
للأغتيالات فكرة مطاطة
254
00:15:27,961 --> 00:15:31,565
ومع ذلك ، فأن هذه المرحلة الجديدة فى قصة العولمة
255
00:15:31,565 --> 00:15:33,233
قد رافقت بزوغ
256
00:15:33,233 --> 00:15:36,737
نوع جديد و أكثر قبولا للقاتل الأقتصادى
257
00:15:37,170 --> 00:15:41,375
المسلح بالسلاح الأقتصادى القاتل
-:Hedge fund - المحفظة الوقائية:-
258
00:15:37,170 --> 00:15:42,376
{\an7}Hedge fund
هو المال المستثمر فى
البضائع المستقبلية بغرض
خفض المخاطر و الخسارة
لجني عوائد تفوق
متوسط عائد السوق
ومع أن اسم هذا النوع
من الصناديق يوحي بأنها
تهدف نحو تقليل المخاطر
ولكن الواقع هو أنها تهدف
نحو تحقيق أقصى ربح ممكن
والاسم ليس إلا أثرا تاريخيا
فقد ارتباطه بالواقع
259
00:15:37,170 --> 00:15:42,376
{\an9}Hedge fund
هي وسيلة لخفض
الأخطار الناشئة عن
تذبذب الأسعار، و هي
عبارة عن شراء
كميات متساوية من
نفس البضائع فى
نفس الوقت تقريبا
فى سوقين مختلفين
مع التوقع بأن تغير
الأسعار فى أحد
السوقين سيقابله تغير
معاكس فى السوق الثاني
260
00:15:45,012 --> 00:15:46,780
الرجال الذين يديرون المحافظ الوقائية
261
00:15:46,780 --> 00:15:48,916
كانوا أكثر إثارة للرعب
262
00:15:48,916 --> 00:15:52,019
والسبب أنهم لم يحتاجوا حتى إلى التهديد بالعنف
263
00:15:52,019 --> 00:15:53,420
ليحققوا غاياتهم
264
00:15:53,620 --> 00:15:55,255
فمشاركاتهم المميزة
265
00:15:55,255 --> 00:15:58,125
فى العولمة كانت:- للتسريع بها
266
00:15:58,525 --> 00:16:02,029
فى حين أن البنك الدولي يقرض
المال للدول لمدد من الأعوام
267
00:16:02,029 --> 00:16:05,699
فالمحافظ الوقائية تميل إلى وضع
أموالهم فيها فقط لأسابيع
268
00:16:05,699 --> 00:16:07,701
أو حتى أيام
269
00:16:09,970 --> 00:16:14,942
القائد الأعلى للقاتلين الاقتصاديين
الجديدين كان جورج سوروس
270
00:16:18,545 --> 00:16:20,380
مجرى يهودى بالولادة
271
00:16:20,380 --> 00:16:23,317
ولكنه قد تعلم فى لندن و تمركز فى نيو يورك
272
00:16:23,317 --> 00:16:25,519
أضاف سوروس إلى الاقتصاد العالمي
273
00:16:25,519 --> 00:16:28,322
نظرية جديدة تماما فى السلوك الأقتصادى
274
00:16:28,322 --> 00:16:31,158
التي أكدت قابلية الخطأ فى الطبيعة البشرية
275
00:16:31,158 --> 00:16:33,927
و كذلك عدم استقرار الأسواق المالية
276
00:16:34,328 --> 00:16:37,965
أفعالك سوف ينتج عنها عواقب غير مقصودة
277
00:16:37,965 --> 00:16:43,003
و بالتالي لن تكون النتيجة متطابقة مع توقعاتك
278
00:16:43,003 --> 00:16:48,976
و هذه هي طريقة عمل الشئون الإنسانية عامة
279
00:16:53,580 --> 00:16:56,016
و وفقا لنظرية سوروس عن رد الفعل المنعكس
280
00:16:56,016 --> 00:16:59,553
فأنه غير ممكن للأسواق المالية
أن تكون فعالة على نحو تام
281
00:16:59,553 --> 00:17:01,955
لأنها ليست منطقية، و ذلك لسبب بسيط
282
00:17:01,955 --> 00:17:05,559
و هو أن الأسعار مجرد انعكاس لجهل و انحياز
283
00:17:05,559 --> 00:17:09,296
الملايين من الممولين المخالفين للصواب غالبا
284
00:17:09,296 --> 00:17:13,333
و فى رأى سوروس ، الأسواق مجبرة
على المرور بأطوار من الازدهار و الكساد
285
00:17:13,333 --> 00:17:15,268
تماما مثل الطبيعة الإنسانية
286
00:17:15,268 --> 00:17:18,505
التي تميل إلى المرور بنوبات من البهجة والإحباط
287
00:17:24,144 --> 00:17:28,882
ربحت مؤسسة سورس المسماة " كوانتم فند" الملايين
من البيع الموجز
288
00:17:24,144 --> 00:17:29,883
{\an7}Short selling
البيع الموجز
بيع الاوراق المالية قبل تملكها بهدف
شرائها لاحقا بقيمة أقل لتحقيق
ربح مساو للفرق بين سعر البيع
المكشوف وسعر الشراء ناقصا الفائدة
التي يدفعها المستثمر نظير اقتراض
الورقة المالية في الفترة ما بين البيع والشراء
289
00:17:24,144 --> 00:17:29,883
{\an7}
متى تستخدم هذه السياسة
{\an7}وتستخدم سياسة البيع المكشوف إذا توقع
المستثمر هبوط سعر ورقة مالية
كسهم تجاري أو سند في المستقبل القريب
وهي سياسة معاكسة لسياسة الشراء
بغرض الربح من ارتفاع الأسعار في المستقبل
290
00:17:28,882 --> 00:17:32,019
و هو نوع من المعاملات يتم فيه اقتراض
الأوراق المالية أو العملات
291
00:17:32,019 --> 00:17:34,221
و بيعهم للتسليم فى المستقبل
292
00:17:34,221 --> 00:17:37,424
و ذلك بناء على أن قيمتهم ستنخفض
293
00:17:39,393 --> 00:17:43,563
أكبر مكاسبه حدثت بسبب كونه محق
بشأن الخاسرين وليس الفائزين
294
00:17:44,164 --> 00:17:48,568
و أعظم هذه الضربات كانت واحدة
من أنجح الأعمال خطورة وجسامة
295
00:17:48,568 --> 00:17:50,771
فى كل التاريخ الأقتصادى
296
00:17:54,074 --> 00:17:57,210
فى 16 سبتمبر عام 1992
297
00:17:57,210 --> 00:18:01,648
عندما كان الجنيه الإسترليني فى
مشكله كبيرة، شاهدت بنفسي سوروس
298
00:18:01,648 --> 00:18:04,985
و هو يلغى عقد مع بنك إنجلترا
299
00:18:05,352 --> 00:18:08,522
و اقتنعت بأن المضاربين أمثال سوروس
300
00:18:08,522 --> 00:18:11,725
مصممين على الفوز إذا وصل
الأمر إلى مواجهة حاسمة
301
00:18:11,725 --> 00:18:13,126
مع الحكومة البريطانية
302
00:18:13,126 --> 00:18:15,228
لقد كان الأمر عبارة عن عملية حسابية بسيطة
303
00:18:15,228 --> 00:18:17,330
عملة مقدارها تريليون دولار
304
00:18:17,330 --> 00:18:20,300
تتداول يوميا فى أسواق العملة الأجنبية
305
00:18:20,300 --> 00:18:24,871
و ذلك ضد احتياطات العملة الصعبة الهزيلة
فى الخزانة البريطانية
306
00:18:28,909 --> 00:18:32,846
و فى ذلك الوقت كان الجنية الإسترليني
مرتبطا بقوة بالمارك الألماني
307
00:18:32,846 --> 00:18:36,817
من خلال الـ (إى.آر.أم) أى الآلية
الأوروبية لسعر الصرف الأجنبي
308
00:18:37,317 --> 00:18:39,653
و بارتفاع معدلات الفوائد الألمانية
309
00:18:39,653 --> 00:18:42,823
على أثر توحيد شطري ألمانيا
الذي كان مكلفا جدا للدولة
310
00:18:42,823 --> 00:18:45,158
فأنه كان لازما أن ترتفع نسب
الفوائد البريطانية أيضا
311
00:18:45,158 --> 00:18:47,527
مما أصاب ملاك المنازل
و رجال بالأعمال بالأضرار
312
00:18:47,527 --> 00:18:50,931
حسابات سوروس دلته على أن
المستشار البريطانى نورمان لامونت
313
00:18:50,931 --> 00:18:53,600
كان سيجبر على التراجع عن
آلية سعر الصرف الأجنبي
314
00:18:53,600 --> 00:18:55,535
وأن يخفض قيمة الجنية
315
00:18:57,938 --> 00:19:00,941
لقد كان ذلك أكبر رهان فى حياة سوروس
316
00:19:01,274 --> 00:19:04,044
و لشدة ثقته بأن الجنيه سينهار
317
00:19:04,044 --> 00:19:06,480
فقد قام بالرهان بعشرة بلايين من الدولارات
318
00:19:06,746 --> 00:19:09,683
و ذلك أكبر من كل رأس ماله
319
00:19:10,650 --> 00:19:14,287
نسبة المخاطرة إلى العائد كانت غير متكافئة
320
00:19:15,222 --> 00:19:20,494
و لذلك بدا أنها فكرة صائبة
321
00:19:20,927 --> 00:19:25,365
أو استثمار إذا أردت
المضاربة على انخفاض قيمة الجنيه
322
00:19:26,633 --> 00:19:29,970
كنت مقتنعا تماما بأن قيمة
الجنيه الإسترليني ستنخفض
323
00:19:29,970 --> 00:19:32,706
على الرغم من أن كل ما راهنت به كان مصداقيتي
324
00:19:33,240 --> 00:19:37,944
فى ذلك المساء توجهت إلى الأوبرا
"لرؤية عرض جوزيبى فيردى "قوة القدر
325
00:19:38,311 --> 00:19:40,814
و تبين أنها مناسبة للغاية
326
00:19:49,289 --> 00:19:52,425
و فى الاستراحة أعلنوا
أن المستشار نورمان لامونت
327
00:19:52,425 --> 00:19:55,428
ظهر هناك فى فناء وزارة المالية
328
00:19:55,428 --> 00:19:58,365
ليعلن أن بريطانيا قد انسحبت من
آلية الصرف الأجنبي
329
00:19:58,365 --> 00:19:59,966
و هتفنا جميعا
330
00:20:00,700 --> 00:20:04,404
اليوم كان صعبا للغاية و مضطربا
331
00:20:04,704 --> 00:20:07,908
تيارات المضاربين الضخمة استمرت فى عرقلة
332
00:20:07,908 --> 00:20:10,911
عمل آلية سعر الصرف الأجنبي
333
00:20:14,314 --> 00:20:17,684
جنى سوروس فى ذلك اليوم بليونا من الدولارات
334
00:20:17,684 --> 00:20:21,688
و هذا كان 40% فقط من الأرباح السنوية لأمواله
335
00:20:23,823 --> 00:20:26,560
هل تشعر أو هل شعرت بإحساس الانتصار؟
336
00:20:26,560 --> 00:20:30,830
عندما تحققت نبوءتك و الرهان نتج عنه فوائد ضخمة؟
337
00:20:30,830 --> 00:20:34,634
بالطبع، لأن الأمر كان مثل
مراهنتك بشيء و فوزك بالرهان
338
00:20:34,968 --> 00:20:38,939
بالطبع ستشعر بالرضا بالإضافة إلى ربحك
339
00:20:49,149 --> 00:20:52,185
كان الفضل فى نجاح سوروس
يعود إلى حدسه و غريزته
340
00:20:52,185 --> 00:20:54,921
عن كيفية تحرك القطيع الإلكتروني
341
00:20:54,921 --> 00:20:57,424
لكن حتى غرائزه قد تكون احيانا مخطئة
342
00:20:57,424 --> 00:21:01,461
لذلك، ماذا سيحدث إذا
استبدلت الغريزة بالحسابات؟
343
00:21:01,461 --> 00:21:04,164
ماذا إذا استطعت كتابة معادلة جبرية
344
00:21:04,164 --> 00:21:06,967
تضمن أن العائد سيكون أكبر من المعتاد
345
00:21:06,967 --> 00:21:09,603
حسنا، فى الجانب الآخر من المجرة المالية
346
00:21:09,603 --> 00:21:12,906
تم اختراع مثل هذه المعادلة
347
00:21:19,045 --> 00:21:23,783
فكما تسببت حقبة العولمة الجديدة
فى زيادة التجارة و النمو
348
00:21:23,783 --> 00:21:27,120
فهي أيضا زادت من حساسية
و ضعف الاقتصاد العالمي
349
00:21:27,120 --> 00:21:29,956
تجاه الصدمات المالية التي قد تنتشر بسرعة
350
00:21:29,956 --> 00:21:32,058
فى أركان الأرض الأربعة
351
00:21:34,628 --> 00:21:36,863
لكن ماذا إذا عشنا فى
352
00:21:36,863 --> 00:21:39,366
كوكب آخر مختلف للغاية؟
353
00:21:39,699 --> 00:21:43,970
كوكب خالى من كل الخلافات
المعقدة التي تحدث أحيانا
354
00:21:43,970 --> 00:21:46,473
بسبب تصرفات الأنسان الغير رشيدة
355
00:21:46,706 --> 00:21:50,577
كوكب يقوم ساكنيه بامتصاص
كل المعلومات الجديدة فورا
356
00:21:50,577 --> 00:21:53,146
و يستعملونها لتعظيم الربح
357
00:21:53,146 --> 00:21:56,082
حيث فى وسط دوامة الحياة اليومية
358
00:21:56,082 --> 00:21:58,852
كل الأمور هادئة و متوقعة
359
00:22:00,787 --> 00:22:04,591
فى مثل هذا العالم المراقب بدقة
و المترابط بكفاءة
360
00:22:04,591 --> 00:22:08,028
انهيار كارثي مفاجئ فى سوق الأسهم
361
00:22:08,028 --> 00:22:10,430
ستكون نسبته مثل نسبة الشخص البالغ
362
00:22:10,430 --> 00:22:13,633
الأقصر من 45 سم فى عالمنا
363
00:22:13,633 --> 00:22:15,368
أنه سيحدث مرة واحدة
364
00:22:15,368 --> 00:22:18,238
خلال 4 مليون عام من التجارة
365
00:22:19,139 --> 00:22:21,241
هذه هي صورة الكوكب التي تخيلها
366
00:22:21,241 --> 00:22:25,045
بعض من ألمع خبراء الاقتصاد
فى العصر الحديث
367
00:22:27,714 --> 00:22:30,750
و هكذا سيكون كوكبهم
368
00:22:35,155 --> 00:22:38,591
فى 1993، جاء أثنان من عباقرة الرياضيات
369
00:22:38,591 --> 00:22:40,560
إلى كوننيكتيك و جرينيتش
370
00:22:40,560 --> 00:22:42,395
بفكرة لامعة
371
00:22:42,862 --> 00:22:45,498
العالم "ميرون شولز" من جامعة ستانفورد
372
00:22:45,498 --> 00:22:47,767
أبتكر نظرية ثورية جديدة
373
00:22:47,767 --> 00:22:50,270
لتثمين الأشياء سميت مستندات حق الاختيار
374
00:22:50,270 --> 00:22:54,207
و هو و "روبرت ميرتون" من هارفارد كانا أصل
متخصصين الـ "كوانت" الجهابذة
375
00:22:50,270 --> 00:22:55,208
{\an7}Quant
< font size = 15>هو عالم متخصص فى الكمبيوتر
ذو راتب باهظ و شهادة عليا
فى "علوم الكم الرياضية" و هو
يعمل لدى مؤسسة مالية ليتنبأ
بتحرك أسعار الأسهم و البضائع
و العملة فى المستقبل
و جمع هذه الكلمة هو
Quants
376
00:22:54,541 --> 00:22:59,846
سلالة مضاربين جديدة
تستعمل "الحسابات الكمية" لكسب الأموال
377
00:23:01,047 --> 00:23:03,316
فى هذا المكتب المدهش
378
00:23:03,316 --> 00:23:06,853
قاما بتخطيط ثورة اقتصادية
379
00:23:07,487 --> 00:23:09,356
نظرية ميرتون و شولز قامت على
380
00:23:09,356 --> 00:23:11,391
على عقد "حق الاختيار" البسيط
381
00:23:09,356 --> 00:23:16,667
{\an9}
Option
عقد مستند حق الاختيار
{\an9} هو عقد لشراء مستندات
تندرج تحت بند المشتقات
و هو يعطى المشترى الحق
بدون إلزامه فى شراء أو بيع
أى عدد من المستندات
بسعر محدد فى خلال مدة
صلاحية العقد
382
00:23:09,356 --> 00:23:16,667
{\an7}
Call option
عقد مستند حق الاختيار المسمى
هو عقد يعطى حامله
الحق بدون إلزامه فى
شراء عدد معين من
المستندات المتاحة بالسعر
المسمى الأولي فى خلال
مدة صلاحية العقد
383
00:23:11,391 --> 00:23:15,562
فمثلا السهم الذي يساوى اليوم 100 دولار
384
00:23:15,962 --> 00:23:18,198
بفرض إنني أعتقد أن السهم سيساوى
385
00:23:18,198 --> 00:23:20,667
200دولار فى خلال عام
386
00:23:20,667 --> 00:23:23,269
ألن يكون من الأفضل أن يكون
لدى "الاختيار" لأن أشتريه
387
00:23:23,269 --> 00:23:26,239
بسعر اليوم فى خلال هذا العام؟
388
00:23:26,239 --> 00:23:29,776
إذا كنت محقا، فسوف أحصل
على ربح 100 دولار نظيفة
389
00:23:29,776 --> 00:23:32,979
و لكن إذا كنت مخطئا، فلا يهم
فهو كان مجرد اختيار
390
00:23:32,979 --> 00:23:36,416
فكل ما تكلفته هو سعر "الاختيار" نفسه
391
00:23:36,616 --> 00:23:39,686
السؤال المهم هو كم من المفروض
أن يكون سعر "الاختيار" نفسه؟
392
00:23:40,019 --> 00:23:41,955
خمسة دولارات، عشر دولارات؟
393
00:23:42,689 --> 00:23:46,092
كان سيتم العثور على الإجابة فى معادلة سحرية
394
00:23:46,426 --> 00:23:50,096
علماء "الرياضة الكمية" أحيانا يسمون هذه
المعادلة بالصندوق الأسود
395
00:23:50,430 --> 00:23:52,866
حسنا، فلننظر بداخل الصندوق
396
00:23:55,802 --> 00:23:58,004
التحدي الذى واجهه "ميرتون" و "شولز" كان
397
00:23:58,004 --> 00:24:01,508
هو كيفية تسعير "حق الاختيار" لشراء سهم معين
398
00:24:01,508 --> 00:24:04,811
فى وقت معين فى المستقبل
مع الأخذ فى الاعتبار
399
00:24:04,811 --> 00:24:09,249
حركة سعر السهم الغير قابلة للتنبؤ
فى هذه الفترة التالية
400
00:24:11,718 --> 00:24:14,587
أحسب سعر "حق الاختيار" بدقة
401
00:24:14,587 --> 00:24:16,756
بدلا من الاعتماد على التخمينات
402
00:24:16,756 --> 00:24:20,593
"و ستكون مستحقا و بصدق لقب "العبقري
403
00:24:21,261 --> 00:24:23,496
باستخدام الرياضيات السحرية الرائعة
404
00:24:23,496 --> 00:24:27,567
دمج علماء "الرياضة الكمية" حساب
السعر فى هذه المعادلة
405
00:24:30,804 --> 00:24:32,639
أتشعر بالقليل من الحيرة؟
406
00:24:32,639 --> 00:24:35,508
لأنك تشعر بأن الجبر صعب الفهم إلى حد ما؟
407
00:24:35,508 --> 00:24:37,710
حسنا، فهذا هو الذي يريده
علماء "الرياضة الكمية" منك
408
00:24:37,710 --> 00:24:39,879
فحتى يمكن جنى المال من مثل هذه الأشياء
409
00:24:39,879 --> 00:24:41,915
فإنهم يحتاجون إلى أسواق مليئة بالناس
410
00:24:41,915 --> 00:24:44,451
الذين لا يعلمون كيفية تسعير
"حق الاختيار"
411
00:24:45,752 --> 00:24:49,189
فى أول سنتين، شركة ميرتون و شولز
412
00:24:49,189 --> 00:24:52,358
التي تدعى إدارة رأس المال طويلة الأمد
كسبت الملايين
413
00:24:52,358 --> 00:24:55,228
عن طريق بيع عقود حق الاختيار
التي لم يتم تنفيذها أبدا
414
00:24:55,228 --> 00:24:57,230
لأن المشترين أساءوا التقدير
415
00:24:57,230 --> 00:24:59,165
و شركتهما أحسنت تقديره
416
00:25:00,033 --> 00:25:01,367
كذلك قاما بإصابة الهدف
417
00:25:01,367 --> 00:25:04,137
بشراء كل أنواع السندات المختلفة
418
00:25:04,137 --> 00:25:07,173
التي قدر العلماء الجهابذة
أن أسعارها قد سعرت خطأ
419
00:25:09,142 --> 00:25:13,213
تجار السيارات الفاخرة فى جرينتش
لم يكونوا موفقين أبدا هكذا
420
00:25:13,880 --> 00:25:16,749
فى الحقيقة، للحصول على عائد ضخم
421
00:25:16,749 --> 00:25:18,918
كان على شركتهما أن تقترض
422
00:25:18,918 --> 00:25:21,187
هذه الرافعة المالية الإضافية
423
00:25:21,187 --> 00:25:24,457
سمحت لهما بالرهان بأكثر
مما يمتلكان من المال
424
00:25:25,124 --> 00:25:26,759
فى اغسطس 1997
425
00:25:26,759 --> 00:25:30,230
كان رأس مالهما أقل من 7 بليون دولار
426
00:25:30,230 --> 00:25:32,565
و لكن الممتلكات الممولة بالاقتراض
427
00:25:32,565 --> 00:25:35,568
قاربت من 126 بليون
428
00:25:38,037 --> 00:25:40,006
قد تظن أن أثنين من الأكاديميين
429
00:25:40,006 --> 00:25:41,241
مثل ميرتون و شولز
430
00:25:41,241 --> 00:25:44,544
كانا سيروعان من هذا الحجم الهائل من الديون
431
00:25:44,878 --> 00:25:46,446
لكنهم لم يروعا بتاتا
432
00:25:46,446 --> 00:25:49,015
فحسب معادلتهما السحرية
433
00:25:49,015 --> 00:25:52,318
لم يكن هناك أى مخاطرة
من هذه الديون الطائلة
434
00:25:52,452 --> 00:25:55,054
فقبل كل شيء، شركة "المدى الطويل" كانت تقوم
435
00:25:55,054 --> 00:25:58,391
باستراتيجيات تجارية عديدة
التي يفترض أنها غير مرتبطة
436
00:25:58,391 --> 00:26:03,997
التي قاربت من مائة بها 7600 موضع مختلف
437
00:26:03,997 --> 00:26:07,133
أحدها قد يكون خطئا، أو حتى اثنين
438
00:26:07,133 --> 00:26:09,135
و لكن بكل تأكيد، فكل مراهناتهما
439
00:26:09,135 --> 00:26:12,071
لم يكن من الممكن أن تكون
خطئا فى نفس الوقت
440
00:26:14,307 --> 00:26:17,377
تاجرت "المدى الطويل" فى كل أسواق العالم
441
00:26:17,377 --> 00:26:20,613
و لكن أكبر أعمال المؤسسة
كانت بيع حقوق الاختيار
442
00:26:20,613 --> 00:26:23,316
فى اسواق البورصة الأمريكية و الأوروبية
443
00:26:26,986 --> 00:26:28,855
حقوق اختيار ستأتي بثمارها
444
00:26:28,855 --> 00:26:32,892
إذا حدث تحرك كبير فى أسعار الأسهم
فى المستقبل سواء بالزيادة أو النقصان
445
00:26:34,527 --> 00:26:37,297
فى هذا الوقت، اسعار حقوق
الاختيار العالية كانت مغرية
446
00:26:37,297 --> 00:26:41,067
و تؤدى إلى تذبذب الأسواق
447
00:26:45,838 --> 00:26:48,875
و لكن "المدى الطويل" رأت أن هذا خطئا
448
00:26:50,343 --> 00:26:52,378
فحسب حساباتهم
449
00:26:52,378 --> 00:26:55,415
خطورة السوق سوف تتناقص فعليا
450
00:26:55,415 --> 00:26:57,317
و لقد عنى ذلك أن مخاطر المستثمرين
451
00:26:57,317 --> 00:27:00,353
المتاجرين فى مستندات حق الاختيار
التي أصدرتها ستكون منخفضة أيضا
452
00:27:00,353 --> 00:27:02,956
لذلك كدست المدى الطويل هذه المستندات
453
00:27:02,956 --> 00:27:04,924
و باعتهم بأسعار رخيصة
454
00:27:07,860 --> 00:27:09,629
أيبدو ذلك خطيرا
455
00:27:10,196 --> 00:27:12,999
لقد قدرا مخاطرتهما بالإفلاس
456
00:27:12,999 --> 00:27:19,339
بواحد مقسوما على 10 أس 24 أى أقل
من واحد مقسوما على تريليون تريليون
أى صفر فعليا
457
00:27:22,141 --> 00:27:25,011
لقد بدا الأمر كما لو أنهما
كانا فى كوكب آخر
458
00:27:25,011 --> 00:27:29,349
بعيدا عن ارتفاعات و انخفاضات
عالمنا الأرض بأسواقه المتذبذبة
459
00:27:30,416 --> 00:27:33,219
فى أكتوبر 1997، كما لو كان الأمر لأثبات
460
00:27:33,219 --> 00:27:36,422
أن شركة المدى الطويل هي الأكثر خبرة
461
00:27:36,422 --> 00:27:40,393
فاز ميرتون و شولز بجائزة نوبل فى الاقتصاد
462
00:27:49,636 --> 00:27:53,106
لقد بدا الأمر كما لو أن العقل
أنتصر على الغريزة
463
00:27:53,106 --> 00:27:56,209
كما لو أن العبقرية ملكت زمام المخاطرة
464
00:27:56,209 --> 00:27:58,277
مسلحون بصندوقهم الأسود السحري
465
00:27:58,277 --> 00:28:01,514
بدا أن شركة "إدارة رأس المال طويلة
الأمد" عرفت طريق صنع المال
466
00:28:01,514 --> 00:28:04,917
أبعد بكثير من أكبر أحلام حتى جورج سوروس
467
00:28:04,917 --> 00:28:07,920
ثم، فى صيف 1998
468
00:28:07,920 --> 00:28:10,256
عندما كل مدير "محفظة وقائية" يحترم نفسه
469
00:28:10,256 --> 00:28:12,258
وجب أن يكون لاهيا فى يخته
470
00:28:12,258 --> 00:28:15,161
حدث شيء هدد بتدمير
471
00:28:15,161 --> 00:28:17,397
الصندوق الأسود الفائز بجائزة نوبل
472
00:28:17,397 --> 00:28:20,266
بدأ الواقع فى إساءة السلوك
473
00:28:24,303 --> 00:28:26,606
فى التطور، الانقراض واسع المدى
474
00:28:26,606 --> 00:28:29,008
عادة ما يحدث نتيجة لصدمات خارجية
475
00:28:29,008 --> 00:28:31,511
مثل أن يصدم نيزك كبير الأرض
476
00:28:32,979 --> 00:28:36,416
فى يوم الأثنين 17 أغسطس 1998
477
00:28:36,416 --> 00:28:40,353
ضرب نيزك عملاق كوكب المال بعنف
478
00:28:40,687 --> 00:28:42,955
و للدهشة و العجب
479
00:28:42,955 --> 00:28:45,692
لقد ضرب النصف الثاني من العالم
480
00:28:45,692 --> 00:28:49,362
فى سوق ناشئ هش
481
00:28:53,733 --> 00:28:55,334
بتغير سياسي مفاجئ
482
00:28:55,334 --> 00:28:59,005
الذى تسبب فى انخفاض عائدات النفط
و عمليات الخصخصة المرتجلة
483
00:28:59,005 --> 00:29:02,575
أنهار النظام المالي الروسي المريض
484
00:29:02,575 --> 00:29:06,479
و أجبرت الحكومة الروسية اليائسة على
التخلف عن سداد ديونها
485
00:29:06,479 --> 00:29:08,581
مما أشعل النيران
486
00:29:08,581 --> 00:29:11,350
فى أرجاء النظام المالي العالمي
487
00:29:11,350 --> 00:29:13,820
و انهارت أسواق البورصة
488
00:29:14,487 --> 00:29:17,890
تذكروا "عقود حق الاختيار" منخفضة السعر
التي باعتها شركة المدى الطويل
489
00:29:17,890 --> 00:29:21,461
بناءا على توقعهم بتقلبات قليلة فى البورصة؟
490
00:29:22,528 --> 00:29:25,398
تلك التي ظنوا أن لا أحد سيتداول فيها؟
491
00:29:26,032 --> 00:29:27,834
حسنا، لقد تداولها الآن
492
00:29:28,101 --> 00:29:35,074
علماء الرياضة تنبأوا أنه احتمال مستبعد أن تخسر
الشركة أكثر من 35 مليون دولار فى يوم واحد
493
00:29:35,074 --> 00:29:37,343
فى يوم الجمعة 21 أغسطس
494
00:29:37,343 --> 00:29:40,780
فقدت الشركة 550 مليون دولار
495
00:29:40,780 --> 00:29:44,016
الذى يمثل 15% من كل رأسمالها
496
00:29:44,183 --> 00:29:47,286
حسب نموذج الخطر الاقتصادي
الذي وضعته شركة المدى الطويل
497
00:29:44,183 --> 00:29:48,287
{\an9}
Financial risk modeling
نموذج الخطر الاقتصادي
يشير إلى استعمال تقنيات التطبيقات
الرياضية و الإحصائية لتحديد الخطر
الإجمالي فى حقيبة اقتصادية ما
و هو أحد المهام العديدة التي تقع
تحت بند الحقائب الاقتصادية
498
00:29:47,286 --> 00:29:49,789
كان شبه مستحيل
499
00:29:49,789 --> 00:29:51,624
المضاربين فى جرينتش
500
00:29:51,624 --> 00:29:54,761
حملقوا بأفواه مفتوحة و أعين
مذهولة فى شاشات العرض
501
00:29:54,761 --> 00:29:56,763
ليس من الممكن أن يحدث ذلك
502
00:29:57,530 --> 00:29:59,132
و لكنه حدث
503
00:30:04,670 --> 00:30:08,341
و بنهاية الشهر، هبطت شركة المدى
الطويل بمقدار 45 فى المائة
504
00:30:12,678 --> 00:30:14,013
و كانت الفرصة الوحيدة للنجاة
505
00:30:14,013 --> 00:30:17,150
هي العثور على فارس أبيض لإنقاذهم
506
00:30:18,251 --> 00:30:20,453
و أقوى فارس فى المدينة
507
00:30:20,453 --> 00:30:22,755
لم يكن غير جورج سوروس
508
00:30:22,755 --> 00:30:24,624
و لقد كان خزي و هوان مطلق
509
00:30:24,624 --> 00:30:28,327
أن علماء الرياضة الكمية من كوكب
المال يستجدون كبير اللامنطقية
510
00:30:28,327 --> 00:30:32,799
لإنقاذهم و هو عديم العلاقة بالرياضة الكمية
511
00:30:34,167 --> 00:30:36,002
لا بد أنه كان اجتماعا متوترا جدا
512
00:30:36,002 --> 00:30:38,404
هل تتذكر الجو المسيطر على الاجتماع
...أم على أن
513
00:30:38,404 --> 00:30:41,407
نعم أتذكر إنني قابلته، لقد جاء للأفطار
514
00:30:41,407 --> 00:30:44,210
و الاجتماع لم يكن متوترا كلية، لأن
515
00:30:45,711 --> 00:30:48,214
بالطبع كان هو متوترا، و لكنني لم أكن متوترا
516
00:30:48,214 --> 00:30:50,850
لأنني لم أكن متبرعا بالمال
517
00:30:50,850 --> 00:30:53,486
لم يكن الفارس الأبيض سيستمر لفترة طويلة
518
00:30:55,588 --> 00:30:58,858
لقد شعرت أن الأمر شديد الخطورة
519
00:30:58,858 --> 00:31:01,060
و لم يكن لدى رأس المال الكافي
520
00:31:01,060 --> 00:31:05,097
فى الحقيقة، لقد تطلب الأمر تعاون الكثير
521
00:31:05,097 --> 00:31:09,068
من كل البنوك لإنقاذ شركة المدى الطويل
522
00:31:14,640 --> 00:31:16,676
و هذا ما حدث تماما
523
00:31:16,676 --> 00:31:21,380
فالخوف من أن سقوط شركة المدى الطويل
قد يشعل انهيار مالي عالمي
524
00:31:21,380 --> 00:31:26,018
دفع البنك الاحتياطي الفيدرالي فى نيو يورك
إلى تنسيق عملية إنقاذ متعددة البلايين
525
00:31:26,018 --> 00:31:28,421
بواسطة 14 بنك من وول أستريت
526
00:31:28,421 --> 00:31:30,523
فما الذى حدث حقا؟
527
00:31:30,523 --> 00:31:32,491
لماذا كان سوروس محقا هكذا
528
00:31:32,491 --> 00:31:36,095
و العقول العبقرية
فى "المدى الطويل" مخطئين هكذا؟
529
00:31:40,566 --> 00:31:44,503
السبب هو أن ذلك لم يكن كوكب المال الهادئ
530
00:31:44,503 --> 00:31:46,639
و أنما لا يزال كوكب الأرض العزيز
531
00:31:46,639 --> 00:31:48,808
الذى يسكنه بشر عاطفيين
532
00:31:48,808 --> 00:31:51,110
ذوى عقلية من السهل إرعابها
533
00:31:53,512 --> 00:31:57,183
و لكن، كان هناك سبب آخر
لفشل المدى الطويل
534
00:31:57,717 --> 00:32:02,154
هو أن رصيد نماذج الخطر التي كانوا يعملون بها
كان مجرد خمس سنوات من المعلومات
535
00:32:02,355 --> 00:32:04,290
إذا كانوا عادوا إلى الماضي و لو حتى 11 سنة
536
00:32:04,290 --> 00:32:07,593
لكانوا أدخلوا انهيار البورصة فى 1987
537
00:32:09,328 --> 00:32:11,330
و لو عادوا إلى الخلف 80 سنة
538
00:32:12,331 --> 00:32:15,201
لكانوا رأوا الكساد الروسي العظيم
539
00:32:15,201 --> 00:32:17,703
بعد ثورة 1917
540
00:32:17,837 --> 00:32:18,938
بصراحة الأمر
541
00:32:18,938 --> 00:32:21,641
أدرك الفائزان بجائزة نوبل
الكثير من علوم الرياضة
542
00:32:21,641 --> 00:32:23,542
و لكنهما لم يدركا ما يكفى من التاريخ
543
00:32:23,542 --> 00:32:27,380
لقد ملكا تماما نظرية كوكب المال الجميلة
544
00:32:27,747 --> 00:32:30,549
و لكن ليس حقيقة كوكب المال الفوضوي
545
00:32:30,549 --> 00:32:33,586
و هذا هو سبب أن شركة
"إدارة رأس المال طويلة الأمد"
546
00:32:33,586 --> 00:32:37,323
تبين أنها
"سوء إدارة رأس المال قصيرة الأمد"
547
00:32:37,723 --> 00:32:40,092
و السؤال المهم هو هل مثل هذه الأزمة
548
00:32:40,092 --> 00:32:43,095
يمكن أن تكرر نفسها اليوم
بعد مرور عشرة سنوات
549
00:32:43,095 --> 00:32:45,564
و لكن هذه المرة هناك الكثير
من المحافظ الوقائية
550
00:32:45,564 --> 00:32:47,300
و بمثل هذا المقياس الضخم
551
00:32:47,300 --> 00:32:49,835
التي لا يمكن إنقاذها
552
00:32:49,835 --> 00:32:53,172
حسنا، جواب هذا السؤال
غير موجود فى كوكب آخر
553
00:32:53,472 --> 00:32:56,375
لكنه موجودا فى جانب آخر من كوكبنا
554
00:33:11,757 --> 00:33:15,661
البعض يرون أن التاريخ المالي
مجرد أمر قديم منسي
555
00:33:15,661 --> 00:33:18,798
التاريخ القديم، مثل تاريخ الإمبراطورية الصينية
556
00:33:18,798 --> 00:33:20,933
بعض المضاربين صغار
السن لا يتذكرون حتى
557
00:33:20,933 --> 00:33:23,936
أزمة 97 - 1998 الأسيوية
558
00:33:23,936 --> 00:33:26,772
فى الحقيقة، فهم إذا أتوا
إلى الأسواق بعد عام 2000
559
00:33:26,772 --> 00:33:28,941
فسيكون لديهم سبع سنوات رخاء
560
00:33:28,941 --> 00:33:31,243
أسواق البورصة ازدهرت فى كل العالم
561
00:33:31,243 --> 00:33:32,912
و كذلك اسواق سندات الديون
562
00:33:32,912 --> 00:33:35,848
و كذلك اسواق البضائع
و أسواق المشتقات
563
00:33:35,848 --> 00:33:38,918
فى الواقع، كل أنواع الأسواق ازدهرت
564
00:33:38,918 --> 00:33:42,088
و كذلك أسواق البضائع التي تطلب
565
00:33:42,088 --> 00:33:44,090
فى حالة أن تكون العمولات كبيرة
566
00:33:44,090 --> 00:33:47,626
مثل خمر بوردو و اليخوت الفاخرة
567
00:33:56,602 --> 00:34:00,006
و لكن سنوات الرخاء هذه
كانت أيضا سنوات غموض
568
00:34:00,373 --> 00:34:01,707
فازدهار الأسواق
569
00:34:01,707 --> 00:34:04,276
فى وقت ارتفاع معدلات الفائدة قصيرة الأمد
570
00:34:04,276 --> 00:34:08,414
تسبب فى اختلال توازن التجارة
و تصاعد المخاطر السياسية
571
00:34:08,714 --> 00:34:13,252
سبب هذه المفارقة الظاهرة
موجود هنا فى الصين
572
00:34:22,561 --> 00:34:26,132
تشون شينج التي تقع على ضفاف نهر اليانجتسى
573
00:34:26,132 --> 00:34:28,634
فى قلب المملكة الوسطى
574
00:34:28,634 --> 00:34:31,037
على بعد أكثر من ألف ميل من
المناطق الصناعية الساحلية
575
00:34:31,037 --> 00:34:33,139
والتى يزورها معظم الغربيون
576
00:34:37,877 --> 00:34:41,680
هذه هي أسرع المدن نموا فى الأرض
577
00:34:49,355 --> 00:34:51,791
لقد تنقلت حول العالم كله
أثناء صنع هذه السلسة
578
00:34:51,791 --> 00:34:54,860
و لا يمكنني إلا أن أقول
إنني لم أر شيئا مثل هذا
579
00:34:54,860 --> 00:34:55,995
مرحبا فى تشون شينج
580
00:34:55,995 --> 00:34:58,664
أسرع المدن نموا فى العالم
581
00:34:58,664 --> 00:35:00,433
لقد شيدت الجنة
582
00:35:00,433 --> 00:35:02,334
إذا نظرت خلفي
583
00:35:02,334 --> 00:35:04,904
فسترى واحد من الثلاثين جسرا
584
00:35:04,904 --> 00:35:06,272
التي يشيدوها الآن
585
00:35:06,272 --> 00:35:09,442
و هناك، أحد "العشرة سكك حديدية" الخفيفة
586
00:35:13,112 --> 00:35:15,748
كان هنا فى كل مكان أراضي زراعية رائعة
587
00:35:15,748 --> 00:35:19,251
حتى حدث منذ ستة شهور
أنهم استهلوا حركة البناء
588
00:35:19,251 --> 00:35:22,788
ملايين الأمتار المربعة من مباني المكاتب
589
00:35:22,788 --> 00:35:24,657
الهدف هو تحويل تشون شينج
590
00:35:24,657 --> 00:35:27,493
إلى عاصمة غرب الصين المالية
591
00:35:27,493 --> 00:35:29,028
و إذا استمروا بهذه الطريقة
592
00:35:29,028 --> 00:35:31,664
فسوف تكون قريبا عاصمة العالم المالية
593
00:35:32,598 --> 00:35:34,133
و بفضل مثل هذا النمو
594
00:35:34,133 --> 00:35:38,904
أصبح هناك الآن 345 ألف
مليونير (بالدولار) فى الصين
595
00:35:38,904 --> 00:35:41,073
و ما يزيد على المائة بليونير
596
00:35:43,142 --> 00:35:46,879
فلم تترك الصين حقبة المستعمرات خلفها فقط
597
00:35:46,879 --> 00:35:48,948
و لكنها كأسرع اقتصاد نموا فى العالم
598
00:35:48,948 --> 00:35:51,550
تمكنت من تفادى الأزمات
599
00:35:51,550 --> 00:35:55,421
التي تفجرت دوريا فى الأسواق الناشئة الأخرى
600
00:35:57,323 --> 00:35:59,992
أحد أسباب صعود الصين الخالي من الأزمات
601
00:35:59,992 --> 00:36:02,261
كان هو أن معظم استثمارات الصين
602
00:36:02,261 --> 00:36:04,396
لم يتم تمويلها بأموال أجنبية
603
00:36:04,396 --> 00:36:06,565
و لكن بالمدخرات الصينية
604
00:36:06,565 --> 00:36:08,067
لقد كان هناك استثمارات أجنبية
605
00:36:08,067 --> 00:36:10,236
و لكن معظمها كان استثمارات مباشرة
606
00:36:10,236 --> 00:36:12,271
متمثلة فى أنماط مثل المصانع
607
00:36:12,271 --> 00:36:13,939
التي لا يمكنك تسييلها بسهولة
608
00:36:13,939 --> 00:36:15,674
ثم إرسال المال إلى الوطن وقت الأزمات
609
00:36:15,674 --> 00:36:19,111
فى الواقع، المدخرات الصينية
أصبحت ضخمة فى السنوات الأخيرة
610
00:36:19,111 --> 00:36:23,149
حتى أنهم مكنوا العولمة من الالتفاف
إلى الاتجاه المعاكس تماما
611
00:36:23,149 --> 00:36:25,651
فى الماضي، كان الأغنياء
المتحدثين بالإنجليزية
612
00:36:25,651 --> 00:36:28,654
هم الذين أقرضوا الأموال إلى الفقراء الأسيويين
613
00:36:28,654 --> 00:36:30,856
و لكن الآن، الصينيون
هم الذين يقرضون المال
614
00:36:30,856 --> 00:36:32,191
إلى الأغنياء الأمريكان
615
00:36:32,191 --> 00:36:36,862
مرحبا فى الدولة الجديدة الهجين
الغريبة الصينية - الأمريكية
616
00:36:36,862 --> 00:36:39,331
التي أدعوها الصينميريكا
617
00:36:50,709 --> 00:36:54,547
هذا المكان الغير عادى
هو بورصة الجنوب الغربي
618
00:36:54,780 --> 00:36:58,050
حيث يأتي المئات من سكان
تشون شينج لتناول الغذاء
619
00:36:58,050 --> 00:37:01,854
و للعب كرة الطاولة.. و الاستثمار
أم هي المقامرة
620
00:37:01,854 --> 00:37:04,590
بمدخراتهم فى البورصة
621
00:37:04,590 --> 00:37:07,693
هذا هو تعريف الاقتصاد الصيني اليوم
622
00:37:07,693 --> 00:37:10,896
و هو ما يعرف اقتصاد العالم
اليوم على نحو متزايد
623
00:37:10,896 --> 00:37:15,568
المستثمرون الصينيون يحاولون تخطيط
ما يفعلونه بمدخراتهم الوفيرة
624
00:37:15,568 --> 00:37:18,804
بعد سنوات من عدم الاستقرار
أصبح عامة الصينيين يدخرون
625
00:37:18,804 --> 00:37:22,208
نسب عالية غير عادية
من دخولهم المتزايدة بسرعة
626
00:37:22,208 --> 00:37:27,012
بعكس الأمريكان الذين لا يدخرون
شيئا على الأطلاق
627
00:37:32,418 --> 00:37:34,653
إن الاستثمارات الصينية غزيرة
628
00:37:34,653 --> 00:37:36,855
لدرجة أنه لأول مرة منذ قرون
629
00:37:36,855 --> 00:37:40,826
اتجاه تيار رؤوس الأموال
ليس من الغرب إلى الشرق
630
00:37:41,093 --> 00:37:43,662
و لكن من الشرق إلى الغرب
631
00:37:44,230 --> 00:37:46,398
و هو تيار ضخم جدا
632
00:37:52,605 --> 00:37:55,608
عام 2007
احتاجت الولايات المتحدة لأن تقترض
633
00:37:55,608 --> 00:37:57,743
ما يقرب من 800 بليون دولار
634
00:37:57,743 --> 00:37:59,378
من بقية العالم
635
00:37:59,578 --> 00:38:02,915
و هذا يساوى أكثر من 4 بليون
دولار لكل يوم عمل
636
00:38:03,482 --> 00:38:06,619
الصين بعكس ذلك لديها فائض
فى ميزان دفوعاتها
637
00:38:06,619 --> 00:38:10,155
يساوى ما يزيد عن ربع
عجز الولايات المتحدة
638
00:38:10,155 --> 00:38:12,958
و من الملاحظ أن نسبة عظيمة
من هذا الفائض
639
00:38:12,958 --> 00:38:16,495
تم اقراضها للولايات المتحدة
640
00:38:19,765 --> 00:38:22,301
و فى الواقع فأن جمهورية الصين الشعبية
641
00:38:22,301 --> 00:38:26,105
أصبحت مصرف الولايات المتحدة
642
00:38:31,076 --> 00:38:32,911
قد يبدو الأمر غريبا
643
00:38:32,911 --> 00:38:35,080
دخل الأمريكي العادي
644
00:38:35,080 --> 00:38:37,549
يقدر بحوالي 44,000 دولار فى السنة
645
00:38:37,549 --> 00:38:39,218
فى حين أن الصيني العادي
646
00:38:39,218 --> 00:38:41,420
بالرغم من وجود ما يزيد عن مائة بليونير
647
00:38:41,420 --> 00:38:45,524
و بالرغم من علامات الثراء فى قلب تشون شينج
648
00:38:45,524 --> 00:38:47,526
هو حوالي 2000 دولار
649
00:38:47,526 --> 00:38:51,430
فلماذا تريد الصين اقراض المال لأمريكا
650
00:38:51,430 --> 00:38:53,799
التي هي أغنى بحوالي 22 مرة؟
651
00:38:53,799 --> 00:38:56,235
حسنا، الأمر كذلك
652
00:39:03,676 --> 00:39:06,312
حتى وقت قريب، من وجهة نظر الصين
653
00:39:06,312 --> 00:39:08,947
أفضل طريقة لتشغيل شعبها الضخم
654
00:39:08,947 --> 00:39:11,150
كانت خلال تصدير المصنوعات
655
00:39:11,150 --> 00:39:14,453
إلى العميل الأمريكي المبذر الشره
656
00:39:15,054 --> 00:39:18,157
و لضمان أن تلك المصنوعات
ستكون رخيصة لا تقاوم
657
00:39:18,157 --> 00:39:21,860
كان على الصين أن توقف ازدياد
قوة عملتها مقابل الدولار
658
00:39:21,860 --> 00:39:26,131
عن طريق شراء بلايين الدولارات
من الأسواق العالمية
659
00:39:29,034 --> 00:39:30,602
و حتى حديثا
660
00:39:30,602 --> 00:39:34,006
بدى أن هذا فى مصلحة أمريكا أيضا
661
00:39:36,475 --> 00:39:37,576
هنا فى أمريكا
662
00:39:37,576 --> 00:39:40,479
أفضل وسيلة للحفاظ على
الرفاهية فى السنوات الأخيرة
663
00:39:40,479 --> 00:39:44,350
كانت استيراد البضائع الصينية الرخيصة
664
00:39:44,350 --> 00:39:46,552
بكميات ضخمة و بيعها فى المتاجر الكبيرة
665
00:39:46,552 --> 00:39:47,853
مثل هذا
666
00:39:47,853 --> 00:39:50,422
بالنسبة إلى الشركات مثل وول مارت
الاستعانة بالشركات الصينية
667
00:39:50,422 --> 00:39:54,493
أصبح وسيلة لجنى أرباح سريعة
عن طريق الصناعة الصينية
668
00:39:54,493 --> 00:39:57,629
فى 2006 وحدها، وول مارت أستورد ما لا تقل
669
00:39:57,629 --> 00:40:00,966
قيمته عن تسعة بلايين دولارات
من البضائع الصينية
670
00:40:01,233 --> 00:40:04,269
و لكن فى نفس الوقت
عن طريق بيع بلايين الدولارات
671
00:40:04,269 --> 00:40:06,538
من أسهم الديون إلى بنك الصين الشعبية
672
00:40:06,538 --> 00:40:09,842
تمكنت الولايات المتحدة
من التمتع بنسب فوائد أقل كثيرا
673
00:40:09,842 --> 00:40:12,111
من التي كانت ستكون إذا انعكس الوضع
674
00:40:12,111 --> 00:40:13,912
هذا ما يدعونه فى إدارة الأعمال
675
00:40:13,912 --> 00:40:16,081
حالة أنت تربح و أنا أربح
676
00:40:18,984 --> 00:40:22,287
هذه هي الدولة الثنائية الصينميريكا
677
00:40:22,287 --> 00:40:26,392
التي تضطلع بنسبة 33% من ناتج الاقتصاد العالمي
678
00:40:26,392 --> 00:40:28,994
و أكثر من نصف النمو العالمي
679
00:40:28,994 --> 00:40:30,829
فى خلال السنوات الثماني الماضية
680
00:40:36,635 --> 00:40:39,238
بدا أن الصينميريكا يشبه زواج عقد فى السماء
681
00:40:39,938 --> 00:40:42,408
قامت الصينميريكا الشرقية بالادخار
682
00:40:42,408 --> 00:40:44,810
و الصينميريكا الغربية بالإنفاق
683
00:40:45,911 --> 00:40:47,579
و لكن كان هناك شرط
684
00:40:51,216 --> 00:40:54,520
أن تستمر رغبة الصين
فى اقراض الولايات المتحدة
685
00:40:54,520 --> 00:40:57,122
و أن تستمر رغبة الأمريكان فى الاقتراض
686
00:40:57,689 --> 00:41:00,859
بمعنى أن الصينميريكا كانت السبب الخفي
687
00:41:00,859 --> 00:41:02,861
فى فيضان القروض البنكية الجديدة
688
00:41:02,861 --> 00:41:05,130
و أذون الديون و عقود المشتقات
689
00:41:05,130 --> 00:41:08,167
و هذا ما اكتسح كوكب المال بعد عام 2000
690
00:41:12,438 --> 00:41:14,406
و هذا بدوره، أصبح السبب الأساسي
691
00:41:14,406 --> 00:41:16,575
فى أن سوق الرهونات فى أمريكا
692
00:41:16,575 --> 00:41:19,711
غمرته الأموال عام 2006
693
00:41:19,711 --> 00:41:21,480
و فى أن القروض الغير مؤكدة
694
00:41:21,480 --> 00:41:23,649
تم اقراضها لأشخاص بدون دخل
695
00:41:23,649 --> 00:41:27,019
بدون عمل و بدون ممتلكات
{\1c&H000000&\3c&HFFFFFF&\b1\fs28}{\fnAdvertisingBold}أى الننجا
696
00:41:23,649 --> 00:41:27,020
{\an8}
نحن نشترى المنازل
697
00:41:28,344 --> 00:41:31,452
{\an8}
السعر مخفض
لا بد أن تنظر بالداخل
698
00:41:32,224 --> 00:41:35,828
و لكن أزمة القروض الضعيفة فى 2007
699
00:41:35,828 --> 00:41:37,396
لم يكن توقعها أمرا صعبا
700
00:41:37,396 --> 00:41:40,999
فقبل تفجرها بشهور
كنت فى تينيسى و ميتشيجن
701
00:41:40,999 --> 00:41:43,936
و رأيت بنفسي كيف أن أفقر مالكي المنازل
702
00:41:43,936 --> 00:41:46,939
ينساقون إلى التخلف عن سداد رهوناتهم
و بالتالي إلى إغلاق الرهون
703
00:41:47,406 --> 00:41:49,141
الذي كان من الصعب توقعه
704
00:41:49,141 --> 00:41:54,279
هو أن كيف أن مثل هذه الرجفة الصغيرة
فى السوق الأمريكي الناشئ
705
00:41:54,279 --> 00:41:57,883
كانت ستتسبب فى الزلزال
المالي فى كل العالم
706
00:42:01,854 --> 00:42:05,757
لم يتوقع الكثير من الناس
أن عدم سداد الرهون الضعيفة
707
00:42:05,757 --> 00:42:08,160
كانت ستؤدى إلى مثل هذه
الموجة الزلزالية فى كل العالم
708
00:42:08,160 --> 00:42:12,231
و أن بنك إنجليزي سيتعرض لأول أزمة منذ 1866
709
00:42:12,231 --> 00:42:14,366
و أن يؤدى ذلك إلى تأميمه
710
00:42:14,366 --> 00:42:17,402
أو أن أحد أكبر الأسماء فى
صناعة البنوك الأمريكية
711
00:42:17,703 --> 00:42:20,305
و هو "ليمن بروزور" سوف يفلس
712
00:42:22,140 --> 00:42:24,042
لم يرى الكثيرون ذلك
713
00:42:24,042 --> 00:42:25,878
فى حين أن بنوك أخرى بدأت فى تسجيل
714
00:42:25,878 --> 00:42:27,980
مئات البلايين من الخسائر
715
00:42:27,980 --> 00:42:30,816
كانت عمليات الاقراض البنكية
ستتوقف بكل بساطة
716
00:42:30,816 --> 00:42:33,285
دافعة خزانة الولايات المتحدة إلى عرض
717
00:42:33,285 --> 00:42:35,921
كفالة قيمتها 700 بليون دولار
718
00:42:35,921 --> 00:42:38,323
لإنقاذ النظام المالي كله
719
00:42:45,163 --> 00:42:47,199
و بكل تأكيد بحلول يونيو 2008
720
00:42:47,199 --> 00:42:50,736
بدا أن الكساد الأمريكي أمرا لا مفر منه
721
00:42:50,736 --> 00:42:52,271
و لكن هل هي نهاية العالم؟
722
00:42:52,271 --> 00:42:54,072
بالنظر فى شوارع هونج كونج
723
00:42:54,072 --> 00:42:56,575
لا توجد مظاهر للكساد هنا
724
00:42:56,575 --> 00:42:59,478
هل من الممكن أن النصف
الصيني من الصينميريكا
725
00:42:59,478 --> 00:43:03,081
تمكن بنجاح من فصل نفسه من النصف الأمريكي
726
00:43:05,984 --> 00:43:09,655
فكرة أن تستطيع الصين بوسيلة ما
فصل نفسها بدون أذى
727
00:43:09,655 --> 00:43:13,325
عن الأزمة الأمريكية، بدت خلابة بالتأكيد
728
00:43:13,759 --> 00:43:16,929
بالرغم من الصادرات المتصاعدة إلى
الغرب الذي يعاني من الكساد
729
00:43:16,929 --> 00:43:18,830
و من انهيار أسواق البورصة
730
00:43:18,830 --> 00:43:20,566
فارتفاع الطلب المحلى
731
00:43:20,566 --> 00:43:22,968
بدا أنه أعد للحفاظ على نمو اقتصاد الصين
732
00:43:22,968 --> 00:43:25,404
بما لا يقل عن 80% سنويا
733
00:43:26,638 --> 00:43:29,808
و لكن تذكروا: لقد كنا هنا من قبل
734
00:43:29,942 --> 00:43:33,612
منذ 100 سنة، فى العهد الأول للعولمة
735
00:43:33,612 --> 00:43:34,947
أعتقد الكثير من المستثمرين
736
00:43:34,947 --> 00:43:37,716
فى وجود علاقة تكافلية مشابهة
737
00:43:37,716 --> 00:43:40,752
بين مركز العالم المالي- بريطانيا
738
00:43:40,752 --> 00:43:44,022
و بين أكبر صناعة اقتصادية أوروبية
739
00:43:44,256 --> 00:43:46,892
و تمثل هذا الاقتصاد فى ألمانيا
740
00:43:47,159 --> 00:43:51,263
و انهيار هذه العلاقة أنتهى بالحرب
741
00:43:51,980 --> 00:43:54,770
{\1c&H000000&\3c&HFFFFFF&\b1\fs28}{\fnAdvertisingBold}
اعلان الحرب على ألمانيا
742
00:43:55,867 --> 00:43:58,837
و كما كان الأمر قبل 1914
فهناك خط رفيع
743
00:43:58,837 --> 00:44:02,541
يفصل التكافل عن التضاد و النزاع
744
00:44:03,642 --> 00:44:06,612
و حسب أحد التقديرات
فمجمل الناتج القومي الصيني
745
00:44:06,612 --> 00:44:10,983
قد يتعدى ناتج الولايات المتحدة بحلول 2027
746
00:44:11,783 --> 00:44:14,586
بحلول ذلك الوقت، يعتقد بعض
نقاد التجارة الحرة
747
00:44:14,586 --> 00:44:18,824
أن تقريبا لا شيء سيتبقى
من الصناعة الأمريكية
748
00:44:19,958 --> 00:44:22,761
و كلما ساءت الأمور فى الولايات المتحدة
749
00:44:22,761 --> 00:44:25,564
فسترتفع مثل هذه الصيحات و تتزايد
750
00:44:29,568 --> 00:44:30,636
فى مثل يومنا هذا
751
00:44:30,636 --> 00:44:33,305
عندما تسقط بورصة هونج كونج بحدة
752
00:44:33,305 --> 00:44:35,974
أنه أمرا مغريا أن نسأل
هل يمكن أن يحدث شيء يشعل
753
00:44:35,974 --> 00:44:38,343
انهيار مماثل فى العولمة
754
00:44:38,343 --> 00:44:40,512
لذلك الذي حدث عام 1914؟
755
00:44:40,679 --> 00:44:42,881
حسنا، الجواب الواضح هو أن نزاع
756
00:44:42,881 --> 00:44:45,050
بين الولايات المتحدة و الصين
757
00:44:45,050 --> 00:44:47,953
سواء كان فى التجارة، أو تايوان أو التبت
758
00:44:47,953 --> 00:44:50,589
أو شيئا أساسيا آخرا غير متوقع
759
00:44:52,124 --> 00:44:54,926
الذى بدأ بالتنافس على المدليات الأولمبية
760
00:44:54,926 --> 00:44:57,763
قد ينتهى إلى معركة على الدولار
761
00:44:57,763 --> 00:45:00,899
إذا قرر الصينيون يوما ما
أن يوقفوا تيار القروض
762
00:45:00,899 --> 00:45:03,035
إلى الإمبراطورية الأمريكية
763
00:45:03,602 --> 00:45:06,271
ربما، كما يوحى أسمها
764
00:45:06,271 --> 00:45:10,042
"الصينميريكا ليست إلا "كايميرا
765
00:45:10,342 --> 00:45:13,879
الوحش الخرافي من الأسطورة
القديمة الذي كان جزء أسد
766
00:45:13,879 --> 00:45:16,415
و جزء ماعز و جزء تنين
767
00:45:21,653 --> 00:45:24,923
الصراع الصيني الأمريكي قد يبدو غير محتمل
768
00:45:24,923 --> 00:45:27,192
و لكن أحد النقاط المهمة فى هذه السلسلة
769
00:45:27,192 --> 00:45:30,896
هو أن الأزمة الكبيرة حقا تكون نادرة لدرجة
770
00:45:30,896 --> 00:45:34,633
أنها ستغيب عن ذاكرة الرجال
الذين يديرون اليوم
771
00:45:34,633 --> 00:45:37,502
الشركات و البنوك و الأموال
772
00:45:39,137 --> 00:45:42,441
فإذا كان كل البجع الذى رأيته أبيض
773
00:45:42,441 --> 00:45:45,610
فإن هذا لا يعنى أنه لا يوجد بجع أسود
774
00:45:56,054 --> 00:45:57,756
عالم المال اليوم
775
00:45:57,756 --> 00:46:01,860
هو محصلة ألفيات أربع
من التطور الاقتصادي
776
00:46:06,631 --> 00:46:09,367
إلا أنه بالرغم من التعقيد
و التنوع الغير مسبوقين
777
00:46:09,367 --> 00:46:12,170
فى النظام المالي الحديث
778
00:46:12,170 --> 00:46:15,407
فلا يزال كوكب المال شديد الحساسية
و غير حصين كما كان دائما
779
00:46:15,407 --> 00:46:18,910
لمشاكل الازدهار و التدهور القديمة
780
00:46:20,011 --> 00:46:23,582
و نوبات الكساد الغامرة
الغير عقلانية و المجنونة
781
00:46:24,182 --> 00:46:26,284
ربما هذا التعقيد
782
00:46:26,284 --> 00:46:29,921
تسبب فعليا فى زيادة حساسيتنا للأزمات
783
00:46:30,522 --> 00:46:31,723
لمدة أربعة آلاف سنة
784
00:46:31,723 --> 00:46:34,192
منذ زمن "ما بين النهرين" حتى الصين الحديثة
785
00:46:34,192 --> 00:46:35,293
كان صعود المال
786
00:46:35,293 --> 00:46:38,396
أحد الأسباب الرئيسية فى التقدم الإنساني
787
00:46:38,396 --> 00:46:42,667
قصة غير طبيعية من الابتكار و التكامل
788
00:46:42,667 --> 00:46:45,704
فعلت كل ما يمكن لمساعدة الناس على الهروب
789
00:46:45,704 --> 00:46:48,640
من عبودية الاعتماد على الزراعة
790
00:46:48,640 --> 00:46:51,376
و مع ذلك فكوكب المال
لم يستطع الهروب تماما
791
00:46:51,376 --> 00:46:54,079
من قوة الجاذبية الأرضية
792
00:46:54,079 --> 00:46:57,482
لأن علماء "الرياضة الكمية" لم يستطيعوا أبدا
تملك زمام العامل البشرى
793
00:46:57,783 --> 00:47:01,386
ميلنا للاستخفاف باحتمال وجود بجع أسود
794
00:47:01,386 --> 00:47:04,990
و نزوعنا إلى الانحراف من الابتهاج إلى القنوط
795
00:47:04,990 --> 00:47:07,859
و عدم قدرتنا المزمنة على التعلم من التاريخ
796
00:47:08,326 --> 00:47:10,695
و هذا هو سبب أن مسار التاريخ الاقتصادي
797
00:47:10,695 --> 00:47:12,964
مثل أكثر احاسيس الإنسان - الحب
798
00:47:12,964 --> 00:47:14,499
لم يكن سلسا أبدا
799
00:47:14,499 --> 00:47:15,734
و لن يكون
800
00:47:15,734 --> 00:47:17,002
ليس حتى هنا
801
00:47:17,002 --> 00:47:21,907
فى دولة الصينميريكا الأسطورية
802
00:47:31,745 --> 00:47:34,327
ترجمة علاء مصطفى