قد نظن أن القوة
تكمن فى أيدي الرؤساء و رؤساء الوزارات
فى القصور و مجالس النواب
الأمر ليس كذلك
فى عالم اليوم، القوة الحقيقية تقع فى أيدي نخبة
من الرجال المتواضعين فى مكاتب مجهولة
الرجال الذين يتحكمون فى سوق سندات القروض العالمي
بيل جروس هو رئيس بيمكو
أكبر هيئة تعمل فى سوق سندات القروض فى العالم
التى تتحكم فى حقيبة سندات تساوى 700 بليون دولار
ينظر إلى جروس على نطاق واسع على أنه ملك سوق سندات القروض
فقط أدعوه السيد بوند
بوند هو الوصلة السحرية
بين عالم الأوساط المالية العليا
البروفيسور نيال فيرجسون
و أحيانا أكثر و أكثر
و تعوض الحكومات الفرق عن طريق بيع سندات قروض ذات فائدة
و لكن ها هو السحر
إذا أردت التخلص من سند
فليس على الحكومة رد المال إليك
و عليك أخذه إلى سوق سندات القروض
مثل هذا فى بورصة طوكيو
و بيعه
بعد صعود البنوك
كان ميلاد سوق سندات القروض هو الثورة التالية الكبيرة
فى تاريخ الاقتصاد
فلقد اوجد أسلوب جديد أتاح للحكومات الاقتراض
لقد مول سوق "سندات القروض" الحروب التى أبتلت شمال إيطاليا منذ 600 عام
و أملى نتيجة معركة واترلو
و أوجد أعظم سلالة اقتصادية فى العالم
و لقد أكد هزيمة الجنوب فى الحرب الأهلية الأمريكية
و فى العصر الحالي، تسبب سوق سندات القروض
فى انهيار دول كانت ثرية
و ركوعها مثل الأرجنتين
اليوم، تقوم الحكومات و الشركات باستعمال سندات القروض
للاقتراض بطريقة تفوق الخيال
لقد قيل أنه هناك سندات قروض قيمتها حوالي
85تريليون دولار
أن مصير أى منا، شئنا ذلك أم أبينا
مرتبط مباشرة بسوق سندات القروض
إذا انهار سوق سندات القروض فستتلاشى رواتبنا التقاعدية
التى تمثل جزء ضخم من ثرواتنا كأفراد
فى الأزمة المالية التى أطبقت على العالم
منذ صيف 2007، نظر إلى سندات قروض الحكومة الأمريكية
على أنها الملاذ الآمن للمستثمرين
الباحثين عن مأوى آمن من عاصفة انهيار أسعار الممتلكات
و أسعار الأسهم
لذلك، إذا فقد بيل جروس الثقة فى سندات القروض هذه
لكان ذلك ذو تأثير مدمر على العالم الاقتصادي
لذلك أصبح السيد بوند هذا أقوى كثيرا
من السيد بوند الذي ابتكره الكاتب إيان فليمنج العميل 007
و لذلك كل من السيدين بوند لديه رخصة للقتل
لقد قال هرقليطس الفيلسوف اليوناني أن الحرب
هي أم كل شئ
و هي بكل تأكيد أم سوق سندات القروض
خلال القرن الـ 14 و القرن الـ 15
انغمست كل من مدن توسكانى
و فلورنسا و بيزا و سيينا
فى حروب مع بعضهم البعض
و لقد التهمت هذه الحروب المال
مثلما التهمت الرجال
فى بيتر فان دير هيدن
معركة أكياس النقود و الخزائن الحديدية
و حصالات نقود الأطفال و صناديق النقود
و البراميل المليئة بالعملة تهاوت واحدة بعد الأخرى
سويا مع الرماح و السيوف فى فوضى لا حد لها
فى قصيدة هولندية جاء بيت شعر
يقول كل هذه الحروب كانت من أجل النقود و الثروات
و لكن كان من الأجدى أن تقول
أن الحرب مستحيلة إذا لم تكن تملك المال لتمويلها
و وسيلة ذلك
القدرة على تمويل الحروب من خلال سوق سندات القروض
كانت هي
سبب ظهور عصر النهضة فى إيطاليا
و بدلا من أن يطلبوا من شعوبهم
بأن يقوموا بأعمال الحرب القذرة بأنفسهم
قامت كل مدينة باستئجار الكوندوتييرى العسكرية المرتزقة
الذين كونوا جيوش للاستيلاء على الأراضي
و السطو على الغنائم من الآخرين
و من الكوندوتييرى الذين وجدوا خلال 1360 و 1370
تفوق أحدهم على الآخرين تماما
هذه هي لوحته فى كاتدرائية فلورنسا
شكر و عرفان بالجميل من عامة الشعب
و على العكس مما قد يبدو أن زعيم المرتزقة هذا
كان همجي
فهو قد أدار الحرب بكل مهارة
حتى أن الإيطاليين دعوا سير جون هوكوود
جيوفانى أكتو أى - جون الخطير الذكي
كانت هذه القلعة واحدة من العديد من الممتلكات
التى وهبها له الفلورنسيون كمكافأة على خدماته
و لكن "هوكوود" كان من المرتزقة
و كان يرغب فى القتال من أجل من يدفع له
سواء كان ذلك ميلان، بادوفا، بيزا أو البابا
هذه اللوحات الجصية المبهرة فى قاعة فلورنسا
تظهر جيوش بيزا و فلورنسا تتقاتل
فى عام 1364
فى هذا الوقت كان هوكوود يقاتل إلى جانب بيزا
ولكن بعد ذلك بخمسة عشر عاما ترك بيزا
لماذا؟
لأن فلورنسا كانت حيث وجد المال
ثمن هذه الحروب المستمرة
دفعت بمدن إيطاليا إلى الأزمات
و المصاريف الطائلة حتى فى أعوام السلام
كانت أكثر من ضعف عائدات الضرائب
و للدفع لأمثال السير جون هوكوود
سقطت فلورنسا فى مخالب العجز المالي
هذه الوثيقة المدهشة فى السجلات الرسمية فى فلورنسا
تبين كيف تفجرت ديون المدينة
من حوالي 50,000 فلورين
فى بداية القرن الرابع عشر
إلى خمسة ملايين فلورين بحلول العام 1427
وكان هذا بالفعل جبلا من الديون
ومن هنا جاء الاسم :مونتى كوميونى
ولكن من أى شخص استطاع الفلورنسيون التمكن من اقتراض مبلغ ضخم كهذا؟
حسنا إن الإجابة هنا : من أنفسهم
لقد كانت فكرة ثورية
استطاعت تغيير عالم المال إلى الأبد
فبدلا من دفع الضرائب المباشرة
أصبح المواطنون الآن ملزمين
بإقراض المال إلى حكومتهم
و مقابل هذه القروض القسرية
قبضوا فائدة
سندات القروض هذه
التى هي مجرد أسطر فى الدفاتر
كانت أصل سندات القروض الحكومية
و مصدر القوة فيها كان
أنك إذا احتجت مالا بصورة عاجلة
فلقد كان باستطاعتك بيع هذه السندات إلى مواطنين آخرين
لقد كانت أصول سائلة
الذي تخبرنا به هذه الأسطر هو كيف أن فلورنسا
حولت مواطنيها إلى أكبر مستثمرين فيها
زمن الحروب هذا كان مناسبا لميلاد سوق سندات القروض الحديث
لقد ربح الجميع
لقد أنقذت "سندات الدين" المدينة من الإفلاس
و كان المواطنون سعداء بجني أرباحهم
و مكنهم سوق سندات القروض من
الشراء و البيع كما يحلو لهم
و بدا أن مشكلة الدين العام قد تم حلها
مما سمح لمواطني فلورنسا
بتحويل أفكارهم لأشياء أكبر
و لكن كانت هناك مشكلة واحدة فى هذه الفكرة العبقرية
كان هناك حدود لتمويل مثل هذه الحروب الغير منتجة
فكلما ارتفعت ديون المدن الإيطالية
كلما زادت سندات الدين اللازم إصدارها
و كلما زادت سندات الدين كلما بدت قيمتها منخفضة للمستثمرين
و لقد كان هذا تسلسل الأحداث تماما فى البندقية
بحلول القرن الـ 16
عانت المدينة من سلسلة من النكسات الحربية
و تعرضت قيمة سندات قروض البندقية للتدهور
حين هبطت السندات للحضيض بين عامي 1509 و 1529
كانت سندات قروض مونت نيفيو البندقية تباع
بما يساوى 10% من قيمتها الاسمية
أنك إذا ابتعت سند دين أثناء اشتعال الحرب فأنك حينئذ تغامر
و الخطر أن المدينة لن ترد لك نقودك أو أنها لن تدفع لك الفائدة
و من ناحية أخرى، تذكر أن الفائدة تدفع
على القيمة الاسمية لسهم الدين
و عليه إذا استطعت شراء السهم بما قيمته 10% من قيمته
فأنك ستكون قد كسبت ما يقرب من 50% كعائد
و هكذا يعمل سوق السندات التى تمثل ديونا على الغير
فأنك تحصل على عائد المخاطرة التى قمت بها
و فى نفس الوقت
فأنه (سوق السندات التى تمثل ديونا على الغير) هو الذي يحدد نسب الفوائد ككل
إذا كان على الحكومة أن تدفع 50% فذلك هو ما سيدفعه كل المقترضين الآخرين
إن سوق سندات القروض أخترع ليساعد إيطاليا على تمويل الحروب
و لكنه الآن يرسى معدلات الفائدة للجميع
و لقد بدأ صعوده إلى مركز القوة
و خلال القرنين التاليين
السندات التى تمثل ديونا على الغير سوف تحكم العالم
لقد تم بناء هذا المنزل بواسطة السلالة المالية
التى ساعدت على تحديد نتيجة معركة ووترلو
السلالة التى أنجبت الإنسان
الذي سمى بونابرت تدبير الموارد المالية
إمبراطور سوق الأسهم فى القرن الـ 19
أنه سيد الثروة الغير محدودة
أنه يفخر بأنه سيد السلام و الحرب
و أن ديون الدول تعتمد على إشارته
وزراء الدولة فى جدول الرواتب التى يدفعها
تلك الكلمات التى قيلت عام 1828
قالها عضو البرلمان المتطرف توماس دونسكان
وصفت ناثان روتشيلد، تاجر سندات القروض فوق العادي
و مؤسس فرع لندن
للبنك الذي صار أكبر البنوك فى العالم
جعلت سوق سندات القروض عائلة روتشيلد أثرياء إلى درجة مدهشة
و شدة ثرائهم مكنتهم من بناء
41قصرا فاخرا فى جميع أنحاء أوروبا
هذا هو القصر الـ 29 فى واديسدون بمقاطعة باكينجهامشاير
و لقد جدد ليعود فخما كسابق عهده
بواسطة جايكب روتشيلد حفيد حفيد حفيد ناثان
حسنا، أنه كان قصيرا و سمينا
شديد التركيز
و لا أعتقد أنه كان شخصا لطيفا فى معاملته
فى الفترة ما بين 1810 و 1836
أبناء ماير امشيل روتشيلد الخمسة
برزوا من ظلمات "جيتو" فرانكفورت
ليحرزوا مكانة و قوة غير مسبوقة فى الاقتصاد العالمي
لقد كان هو الابن الثالث، ناثان
الذي وضع سيمفونية تحرر هذه العائلة من لندن
إيفيلين دى روتشيلد هو حفيد حفيد ناثان
و لقد تقاعد مؤخرا كرئيس بنك روتشيلد
و هو البنك الذي بناه ناثان
لقد كان ذو طموح كبير و لقد انتقل إلى لندن
لربما هذه سمة العائلة
هذا أحد الخطابات القليلة التى تبقت من ناثان روتشيلد إلى أخوته
و مكتوب كالعادة باللغة العبرية الألمانية القديمة
هذه كانت باللغة الألمانية مترجمة إلى الحروف العبرية
و هذا يعطيك فكرة كيف كانت مقاييس العمل عنده غير عادية
و كيف حاول أن يفرضها على أخوته الفقراء
أسمع هذا فقط
عزيزي أمشيل، أنني أرسل إليك رأيي
لأنه واجبي المفروض على أن أكتبه
لقد قرأت خطاباتك، ليس مرة واحدة و لكن عادة مئات المرات
لأنه كما تعرف فأنني بعد العشاء
لا أقرأ الكتب
و لا ألعب الورق و لا أذهب إلى المسرح
فمتعتي الوحيدة هي عملي
لقد كانت هذه الظاهرة المحفزة
المتأصلة فى هذا العبقري الاقتصادي الموهوب
هي التى دفعت بناثان من غياهب الظلمة
إلى أن يتسيد سوق سندات القروض فى لندن
و لكن، مرة أخرى.. فرصة النجاح المالي الباهر جاءت من الحرب
فى صباح 18 يونيو 1815
قامت قوات قوامها 67,000 جندي من الإنجليز و الهولنديين و الألمان
تحت قيادة دوق ويلنجتون
و حدقت عبر ساحة المعركة وواترلو الغير بعيدة عن بروكسيل
إلى عدد مساوي تقريبا من القوات الفرنسية
تحت قيادة الإمبراطور الفرنسي نابليون بونابرت
لقد كانت معركة وواترلو
ذروة ما يزيد عن عقدين
من الحروب المتقطعة بين بريطانيا و فرنسا
و لكنها كانت أكثر من مجرد معركة بين جيشين
لقد كانت أيضا نزاع بين نظامين اقتصاديين متنافسين
أحدهم، الفرنسي القائم على السرقة
و الثاني، الإنجليزي القائم على الديون
لتمويل الحرب، قامت الحكومة البريطانية ببيع
كمية غير مسبوقة من سندات القروض
و حسب أسطورة قديمة
فأن عائلة روتشيلد كونوا ملايينها الأولى
بالمضاربة على نتيجة معركة ووترلو
و تأثيرها على أسعار سندات القروض هذه
أضرب
و لقد كانت هذه الأسطورة عن استغلال اليهود
هي السبب فى أنه بعد مرور قرن بذل النازي جهدهم للمبالغة فيها
و فى عام 1940 صدق جوزيف جويبيلس على عرض هذا الفيلم
عائلة روتشيلد
و يرى ناثان و هو يرشو جنرال (لواء) فرنسي
لتأكيد انتصار دوق ويلنجتون
ثم بعد ذلك يقوم عمدا بتقديم تقرير خاطئ عن نتيجة المعركة فى لندن
و لقد أشعل ذلك موجة عارمة لبيع سندات القروض البريطانية
التى انقض عليها ناثان لشرائها بأرخص الأسعار
الذي حدث هنا فى 1815 كان مختلفا تماما
فبعيدا عن جني الثروات من انتصار ويلينجتون على نابليون
فأن عائلة روتشيلد أوشكوا على الخراب بسببه
فثروتهم لم تتكون من ووترلو، و لكن بعكس ذلك
و فى الحقيقة لقد حدث الأمر هكذا
بيع سندات القروض إلى العامة نتج عنه سيولة نقدية طائلة
جمعتها الحكومة البريطانية
و لكن ويلنجتون لم يستفد من الأسهم أو الأوراق المالية
لإمداد جيشه بالمؤن
أو للدفع لحلفاء إنجلترا ضد فرنسا
لقد احتاج عملة مقبولة عالميا
و تم إعطاء المهمة لناثان روتشيلد
و هي أن يجمع المال الذي نتج عن سوق سندات القروض
و يسلمه لويلنجتون ذهبا
و نجاح هذه المهمة كان سيقرر مصير
الدول المتنازعة... و كل أوروبا
لقد مثل هذا الخطاب نقطة تحول
فى تاريخ كل من عائلة روتشيلد
و الحكومة البريطانية
أنه مؤرخ فى 11 يناير 1814
و هو أمر من وزير المالية الإنجليزي
لمساعده المفوض
يأمره بتعيين روتشيلد مندوب بريطاني
و كانت مهمة ناثان هي جمع أكبر كمية ممكنة من الذهب و الفضة
من جميع أنحاء قارة أوروبا
و يعمل جاهدا على أن تصل إلى الدوق ويلنجتون و جيشه
الذي قاتل طول الطريق من أسبانيا إلى جنوب فرنسا
و لقد ألقيت هذه المهمة بكل ثقلها
على شبكة روتشيلد المصرفية عبر أوروبا
و على قدرة ناثان على تحريك الذهب
بنفس الطريقة التى حرك بها ولينجتون قواته
تحريك مثل هذه الكمية المهولة من الذهب فى وسط الحرب
كان عملا شديد الخطورة بالطبع
و على الرغم من ذلك فمن وجهة نظر روتشيلد فالعمولات الجسيمة التى تقاضوها
غطت كل المخاطر
و بسرعة أصبح لا يمكن الاستغناء عن روتشيلد
من أجل المجهود الحربي البريطاني
و لقد قال نائب وزير الخزانة الإنجليزي
لقد قام روتشيلد بتنفيذ خدمات عديدة
أوكلت إليه فى هذا الشأن على نحو رائع
و بالرغم من أنه يهودي فلقد أوليناه ثقة كبيرة
لقد كان آل روتشيلد ذوى تأثير كبير كممولين للحرب
لأنه كان لديهم شبكة بنوك عائلية جاهزة
،ناثان فى لندن أمشيل فى فرانكفورت
جيمز فى باريس كارل فى أمستردام
و سولومون يطوف إلى حيث يريد ناثان
فمثلا إذا كان سعر الذهب أعلى فى باريس عن لندن
فجيمز فى باريس سيبيع
و ناثان فى لندن سيشترى
و أظن أن سبب تفوقهم
فى كل الدول
و سواء أنه تم التخطيط لذلك كله مسبقا
و سواء أن تلك كانت خطتهم عندما خرجوا من الجيتو
فأنه من الصعب الاعتقاد أنهم قد خططوا لذلك الحد
و لكن ذلك ما حدث
و بمجرد رؤيتهم أن ذلك سيكون فى مصلحتهم فأعتقد أنهم عملوا على تحقيقه
فى مارس 1815
عاد نابليون إلى باريس من منفاه فى إلبا
و هو عازما على أحياء طموحه الإمبراطوري
فقامت عائلة روتشيلد على الفور بتكثيف عملية جمع الذهب
و ذلك بشراء كل السبائك و العملات المعدنية التى استطاعوا الوصول إليها
و تبرير ناثان لشراء هذه الكمية الضخمة من الذهب
كان بسيطا
لقد أفترض أن هذه الحرب مثل كل حروب نابليون
ستكون حربا طويلة
و سيزداد الطلب على ذهبه أكثر و أكثر
و سوف ترتفع قيمته
و لقد ثبت أنه أخطأ فى حساباته
ويلنجتون المشهور شن الحرب فى معركة ووترلو
أسرع حرب قد تكون رأيتها فى حياتك
بعد يوم من الهجمات الوحشية و الهجمات المضادة
و الدفاع البطولي للجيش البروسى الواصل أخيرا
تم حسم المعركة
فمن جهة ويلنجتون فقط كان نصرا باهرا
و لكن لم يكن الأمر كذلك مع روتشيلد
بلا شك أنه كان أمرا سارا لناثان روتشيلد
أن يكون أول من يسمع أخبار هزيمة نابليون
و ذلك بفضل سرعة رسل روتشيلد
لقد علم بالخبر مبكرا بـ 48 ساعة قبل أن يقوم الرائد هنرى بيرسى
بتسليم رسالة ولينجتون الرسمية
إلى مجلس الوزراء الإنجليزي
و لكن، بالرغم من علمه بالخبر مبكرا
فأن أخبار معركة ووترلو لم تكن جيدة على الإطلاق له
من وجهة نظر ناثان
فهو قد خطط لشئ أطول كثيرا
الآن هو و أخوته كانوا جالسين فوق جبل من النقود السائلة
التى لا يرغب أحد فى أن يدفعها فى حرب انتهت
و بحلول السلام
فأن الجيوش العظيمة التى قاتلت نابليون
أمكن تسريحها
و هذا معناه لا مزيد من الذهب لأجور الجنود
و عنى أيضا أن سعر الذهب الذي حلق عاليا أثناء الحرب
سوف يهبط
و واجه ناثان خسائر جسيمة متزايدة
و كان هناك طريق واحد للنجاة
كان باستطاعة ناثان استعمال ذهب روتشيلد
للقيام برهان ضخم و خطير
فى سوق سندات القروض
فى 21 يوليو 1815
النسخة المسائية من جريدة رسول لندن
أوردت خبرا أن ناثان قام بشراء كمية ضخمة من الأسهم
و الخبر يعنى سندات قروض الحكومة
لقد راهن ناثان على أن الانتصار الإنجليزي فى ووترلو
سوف يرفع من سعر سندات القروض الإنجليزية إلى السماء
لقد أشترى ناثان
و عندما بدأ السعر فى الارتفاع
أستمر فى الشراء
بالرغم من استعطاف أخوته اليائس للبيع
تحكم ناثان فى أعصابه
لسنة أخرى
و فى النهاية فى يوليو 1817
عندما كانت أسعار سندات القروض أعلى بـ 40% قام ببيع أسهمه
و كانت أرباحه تساوى حوالي 600مليون جنيه بسعر اليوم
لقد بين روتشيلد أن سندات القروض كانت أكثر من
مجرد وسيلة حكومية لتمويل الحروب
و أنه كان من الممكن شراءها و بيعها
بطريقة يمكن بها الحصول على كميات يعتد بها من النقود
و مع النقود جاءت القوة
قام ماير امشيل روتشيلد
مرارا بنصح أولاده الخمسة قائلا
إذا لم تستطيعوا أن تكونوا محبوبين فكونوا مهابين
و بتخطيهم منتصف القرن التاسع عشر
و هم سادة سوق سندات القروض
أصبح آل روتشيلد بالفعل مهابين أكثر من أن يكونوا محبوبين
و لكن الآن أصبحوا مكروهين أيضا
فحقيقة أن آل روتشيلد كانوا يهود
أيقظت معاداة السامية المتأصلة الجذور
من شهور قليلة أحد زملائي
الذي يجمع الملصقات وجد هذا
هذا المثال الغير طبيعي
لمعاداة السامية، فى شكل متعنت عن آل روتشيلد
الذين كانوا دائما محل هذه المعاداة، هم و آخرين
أنها الأشكال الأكثر تطرفا و الغير مرغوبة
عن الرأسمالية كما مارسها اليهود
لقد كان خارج نطاق قدرة آل روتشيلد الظاهرة
السماح بـ أو منع الحروب التى أثارت نقمة الشعوب
قد تظن أن آل روتشيلد احتاجوا الحرب حقا
على أية حال فبعض أكبر عمليات ناثان
نتجت عن الحرب
كما أنه لولا الحرب فولايات القرن التاسع عشر
لم يكونوا سيحتاجون لإصدار سندات القروض
ليقوم روتشيلد بعد ذلك بشرائها و بيعها
كما أن المشكلة فى الحروب و أكثر منها فى الثورات
أنها تزيد من خطورة أن المقاطعة المدينة
قد لا تستطيع الوفاء بالتزاماتها
و هذا يحطم أسعار سندات القروض
و بحلول منتصف القرن الـ 19
لم يقتصر آل روتشيلد على كونهم تجار أسهم و عملة
لقد كانوا مديرين موارد مالية
يتجهون بحرص لتكوين ثروة ضخمة خاصة بهم من سندات القروض الحكومية
و الآن يواجهون خسارة جسيمة
بدلا من أن يكسبوا من الحرب
لقد أثر آل روتشيلد فى تحديد نتيجة الحروب النابليونية
و ذلك بوضع ثقلهم المالي وراء بريطانيا
الآن بإمكانهم المساعدة فى تحديد نتيجة الحرب الأهلية الأمريكية
وذلك باختيارهم عدم الاستثمار هناك
مرة أخرى، كان سادة سوق سندات القروض
هم من سيحدد نتيجة الحرب
وبعد 50 سنه من معركة ووترلو
وعلى الناحية الأخرى من العالم
حرب أخرى عظيمة سيتم تحديد نتيجتها بقوة سوق سندات القروض
ولكن فى هذه المرة كان المهزوم هو من راهن الرهان الكبير
و خسر
وجهة النظر التقليدية هي
أن نقطة التحول الرئيسية فى الحرب الأمريكية الأهلية
أتت فى شهر يونيو عام 1863 بعد عامين من الصراع
وهو الشهر الذي احتلت فيه قوات الاتحاد مدينة جاكسون
عاصمة ولاية المسيسيبى
وأجبرت جيش التحالف الجنوبي على التراجع غربا إلى فيكسبرج
تاركين خلفهم نهر المسيسيبى
محاط بسفن الاتحاد الحربية
تقصف مواقعهم بالقنابل من الخلف
صمد الجنوبيون لمدة شهر
قبل أن يستسلموا فى النهاية
بعد فيكسبورج سقط المسيسبى
فى أيدي الشمال
و أنقسم الجنوب فعليا لقسمين
إلا أن هذه النكسة الحربية لم تكن العامل الحاسم
فى هزيمة الجنوب النهائية
فلقد جاءت نقطة التحول قبل ذلك
و هي كانت اقتصادية
على بعد 200 ميل من فيكسبرج
حيث يصب نهر المسيسيبى فى خليج المكسيك
يقع ميناء مدينة نيو اورليانز
هذا هو حصن الرمح الذي بني بعد العام 1812
حتى يحمى مدينة نيو اورليانز من الهجوم البريطاني
ولكن بعد ذلك بـ 50 سنه
لم يكن الحصن قادرا على حماية الجنوب من الهجمات الشمالية
عندما استولى الكابتن دافيد فراجوت على مدينة نيو اورليانز
فى 28 إبريل عام 1862
كان يوما حاسما بالنسبة إلى الحرب الأهلية
لأن نيو اورليانز كانت منفذ أساسي
لأهم صادرات الجنوب
ألا و هو القطن
و بدون السيطرة على تجارة القطن
فأن مقومات وجود الجنوب انتهت
لأن القطن كان مقوما أساسيا
فى خطة طموحة لإدخال سوق الأوراق المالية
فى الحرب
مثل الولايات الايطالية من 500 سنه مضت
صرفت خزانة التحالف العامة الأموال على الحرب
وذلك ببيع سندات القروض إلى مواطنيها
و لكن رأس المال المتاح فى الجنوب كان محدودا
و حتى ينجوا من الهلاك تطلع جيش التحالف الجنوبي إلى أوروبا
على أمل أن أعظم سلالة عالمية حاكمة للاقتصاد
قد تساعدهم فى هزيمة الشمال
مثلما ساعدوا ويلينجتون فى هزيمة نابليون
وكان لدى جيش التحالف أسبابا مبدئية للتفاؤل
فى مدينة نيويورك كان وكيل روتشيلد متعاطف مع الجنوبيين
و معارض لقائد الجيش الشمالي أبراهام لينكولن
و ذلك فى الانتخابات الرئاسية لعام 1860
ولكن عائلة روتشيلد كانت مترددة
فإقراض الحكومة البريطانية لمساعدتها فى هزيمة نابليون
كان أمرا
أما شراء سندات القروض من مجموعة من ولايات العبيد الجنوبية المنشقة
فلقد بدا مخاطرة سيئة للغاية
ولقد قررت عائلة روتشيلد البقاء بعيدا
و لكن بالرغم من هذا التراجع
فأن حكومة التحالف
كانت تدخر خدعة بارعة
و كانت هذه الخدعة
مصنوعة من القطن
كانت خطة الجنوب هي استعمال القطن كضمان إضافي إلى جانب سندات القروض
المستثمرون كانوا سيطمأنون بمعرفة
بأنه حتى إذا توقف دفع فوائد الأسهم
فهم سيكون باستطاعتهم المطالبة بالقطن بدلا عنها
و أنطلق وكلاء الجنوب لبيع السندات
فى المراكز الاقتصادية فى أوروبا
عندما حاولت الولايات الكونفدرالية تسويق أسهم تقليدية
فى مراكز أوروبا المالية مثل أمستردام
فأن المستثمرون لم يقتربوا منها
لكن عندما قامت مؤسسة فرنسية مغمورة
يملكها إميل ايرلانجر و شركاه بعرض سندات القروض المدعمة بالقطن
كان ذلك أمرا مختلفا تماما
سبب نجاح سندات قروض ايرلانجر
هو أن هذه الأسهم كان من الممكن تحويلها إلى القطن
بسعر ما قبل الحرب و هو 6 بنسات للرطل
سندات قروض القطن هذه كونت أساس
إستراتيجية حرب الجنوب الجديدة
إذا استطاعوا الحد من إمدادات القطن
فسترتفع قيمته و قيمة سندات القروض
و فى نفس الوقت
استعمل الكونفيدراليون القطن لابتزاز
أقوى دولة فى العالم: بريطانيا
فطرق التجارة إلى الولايات المتحدة الأمريكية
أمدت ميناء ليفربول البريطاني بكم من التجارة المتزايدة
و تم افتتاح مواني شحن جديدة فى ميرسى
التى زادت من توقعات زيادة التجارة خلال القرن الـ 19
فى عام 1860 كان ميناء ليفربول البوابة الرئيسية
لواردات القطن اللازمة لصناعة النسيج الانجليزية
الركيزة الرئيسية للتنمية الاقتصادية الفيكتورية
أكثر من 80% من القطن
جاء من الولايات الجنوبية
و لقد أعطى هذا الاتحاديين أمل عظيم
فى أن لديهم القدرة على استمالة بريطانيا إلى جانبهم
فى الحرب الأهلية
و زيادة الضغط الذي قرروا القيام به بفرض الحظر التجاري
على كل شحنات القطن إلى ليفربول
و لفترة، إستراتيجية الجنوب
نجحت نجاحا باهرا
و حلقت أسعار القطن
و كذلك أسعار سندات قروض التحالف المدعمة بالقطن
و دمر الحظر على القطن الاقتصاد الإنجليزي
و أجبرت المصانع على تسريح العمال
و فى النهاية فى أواخر 1862
توقف الإنتاج تماما
مصنع القطن هذا فى ستيال فى جنوب مانشستر
عمل لديه حوالي 400 عامل
و لكن ذلك كان جزءا بسيطا من الـ 500,000 عامل
الذين عملوا فى مملكة القطن فى لانكشاير
و لكن بدون القطن، فلم يكن هناك ما يمكن أن يعملوا فيه
فى أواخر 1862
نصف القوى العاملة فى لانكشاير
تم طردها
ربع مجموع السكان أصبحوا تحت خط الفقر
لقد تم تسميتهم جوعي القطن
و لكنها كانت فى حقيقة الأمر مجاعة من صنع الإنسان
لقد كانت بريطانيا فى حالة ركود
و أثناء ذلك ارتفعت أسعار سندات قروض القطن
إلا أن قدرة الجنوب على إدارة سوق سندات القروض ببراعة
اعتمدت على أمر واحد شديد الأهمية و هو أن المستثمرين كان سيمكنهم التأكد من
أنهم سيحصلون فعليا على القطن و هو الأمر الذي كان سيدعم السندات
إذا فشل الجنوب فى سداد دفعات الفوائد
و هذا هو السبب فى أن سقوط نيو اورليانز
فى 28 إبريل 1862
كان نقطة التحول الحقيقية فى الحرب الأهلية الأمريكية
الآن و قد أصبح ميناء الجنوب الرئيسي فى أيدي الاتحاد الشمالي
فأن أى مستثمر أراد أن يضع يده على قطن الجنوب
كان عليه أن يمر بحصار الاتحاد البحري المرعب
لقد بالغ الجنوبيون فى لعبتهم
لقد منعوا تيار إمدادات القطن
و لكن بعد ذلك فقدوا القدرة على إعادته
بحلول 1863، مصانع لانكشاير
وجدت مصدر جديد للقطن
فى الصين و مصر و الهند
و بدأ المستثمرون فى فقد الثقة بسرعة
فى سندات قروض الجنوب المدعمة بالقطن
و أصبحت عاقبة الاقتصاد الجنوبي مشئومة
و بإنهاك سوق سندات القروض المحلى
و قرضين أجنبين غير مهمين
لم يكن أمام التحالف إلا طبع الدولارات الورقية
مثل هذه المعروضة فى متحف لويزيانا
من أجل تمويل الحرب
بمجموع كلى 1.7 بليون دولار
و أيضا هي حقيقة أن الشمال طبع نقودا ورقية أيضا
و لكن عند قرب نهاية الحرب
فهذه الأوراق الخضراء كانت لا تزال تساوى حوالي 50% من قيمتها
بينما انخفضت أوراق الجنوب الرمادية إلى سنت واحد
و بطبع المزيد و المزيد و المزيد من هذه الأوراق
التى تشترى بضائع أقل فأقل
سيطر التضخم على الجنوب ببساطة
و بحلول يناير 1865
ارتفعت أسعار بعض السلع بما يزيد عن 90 مثل
لقد راهن الجنوب بكل شئ على المناورة فى سوق سندات القروض
و خسر
و تلك لم تكن المرة الأخيرة فى التاريخ التى تتم فيها محاولة ذلك
لتكون النتيجة تضخم السوق
اليوم السوق العالمي لسندات القروض
لا يزال أكبر من كل
أسواق الأوراق المالية - البورصة - فى العالم
فهو لا يزال سوق بإمكانه صنع أو تحطيم الحكومات
هل يفاجئك أن مديرها الرئيسي
بدأ عمله فى صنع المال
فى كازينوهات مدينة لاس فيجاس
لقد كنت ألعب لعبة البلاك جاك
فى أواخر الستينيات ذهبت إلى فيجاس
وتقدمت للعمل فى نظام عد الأوراق
وذلك لكي أحاول أن اهزم لاعبي المدينة
والآن صاحب هذا التصريح هو ملك سوق سندات القروض
المتحكم فى أكبر سوق لسندات القروض فى العالم
إذن ما تأثير ذلك عليك و على أنا؟
حسنا, عندما يشترى جروس أو يبيع سندات
لا يؤثر ذلك فقط فى الأسواق الاقتصادية أو فى سياسة الحكومة
ولكن ذلك يؤثر فى قيمة صندوق معاشات تقاعد كلا منا
وأيضا يؤثر على معدلات الفوائد التى ندفعها على الرهن العقاري
يوجد شئ واحد فقط يخشاه السيد بوند
وهو ليس جولد فينجر فى قصة جيمس بوند
و لكنه فى الواقع التضخم
الخطر القاتل الذي يسببه التضخم
هو أنه يخفض قيمة
ما تقبضه من معدل ثابت من الفائدة
على سند ما
إذا أزداد التضخم 10% بينما قيمة الفائدة الثابتة 5 فقط
فهذا مبدئيا يعنى أن مالك السهم
تراجع بما قيمته 5% أكثر من التضخم
هذا هو السبب فى أنه عند الهبة الأولى للتضخم
فستتداعى أسعار سندات القروض
و فى بعض الحالات ستستمر فى التداعي
و لرؤية إلى مدى يمكن أن تسوء الأمور
عندما يفر عفريت التضخم من المصباح
ما عليك إلا أن تنظر إلى مثال... الأرجنتين
يعتبر الكثير من مواطني الأرجنتين
أن بداية الهبوط المستمر فى قيمة ثرواتهم
كانت فى فبراير 1946
عندما أتى الرئيس الجديد الجنرال جوان دومينكو بيرون
إلى البنك المركزي فى بيونس أيرس
و لقد دهش بما شاهده
و لقد قال باندهاش:- يا له من ذهب كثير
أنك بالكاد تستطيع السير فى الأروقة
أن اسم الأرجنتين يشير إلى الثروة و الوفرة
أنه يعنى أرض الفضة
النهر الذي يمر بالعاصمة هو نهر ريو دى لا بلاتا
أى نهر الفضة
قديما كان هناك فرعين لمحلات هارود فى العالم
واحد فى لندن في نايتسبريدج
و الثاني هنا فى شارع افينيدا فلوريدا
فى قلب بيونس أيرس
هذا المتجر متعدد الأقسام الذي تأسس فى 1912 ما هو إلا تذكرة
أن الأرجنتين كانت دولة ثرية
فى وقت ما كان نصيب الفرد من الدخل القومي أقل بـ 18% فقط
من مثيله فى الولايات المتحدة
المستثمرون الذين اصطفوا لشراء سندات قروض الأرجنتين
تمنوا أن الأرجنتين ستصبح الولايات المتحدة فى أمريكا الجنوبية
حسنا، أن تاريخ الأرجنتين منذ ذلك الحين
ما هو إلا عرض تقليدي
يبين أن كل الموارد و المهارات فى العالم
قد يمكن أن يساء إدارتها اقتصاديا و بشكل مزمن
لقد كان هناك أزمات اقتصادية كثيرة فى تاريخ الأرجنتين
و لكن الأزمة التى ضربت الدولة
فى 1989 كانت منقطعة النظير
فى بداية فبراير
كانت الدولة تعانى من صيف حار غير مسبوق
و النظام الكهربائي فى بيونس أيرس لم يستطع أن يجارى الحرارة
و كان أمرا عاديا أن تنقطع الكهرباء خمس ساعات متصلة
و لكن الحر و انقطاع الكهرباء كما تبين لاحقا
كانا أقل مشاكل الأرجنتين
فكما هو الحال بصفة دائمة تقريبا
كانت هناك خطوات معتادة سابقة تسببت فى الأزمة
كانت الخطوة الأولى هي أن الحكومة أنفقت
أكثر كثيرا مما تستطيع أن تجمعه من الضرائب
عادة، و لكن ليس دائما يكون ذلك بسبب الحرب
و فى حالة الأرجنتين كان هناك حربان
الأولى كانت بين الجنرالات و بين اليساريين
أما الثانية فقلد كانت مع بريطانيا
بسبب جزر فوكلاند فى 1982
بحلول 1989 كان النظام المالي جاهزا للانهيار
و بحلول فبراير كان التضخم قد وصل 10%... فى الشهر
و أمرت البنوك بالإغلاق
محاولة من الحكومة لخفض معدلات الفائدة
و لمنع انهيار سعر تحويل العملة
و لكن لم يجدي ذلك
فلقد هبط الأوسترال 140% فى مجرد شهر واحد الأوسترال هو عملة الأرجنتين
مقابل الدولار
و فى نفس الوقت قام البنك الدولي
بوقف إقراض الأرجنتين
متعللا بأن الحكومة قد فشلت
فى تحديد السبب الجذري للتضخم
و عجز ميزانية القطاع العام المتناهي
مع عدم توقع قروض رخيصة من البنك الدولي
حاولت الحكومة تمويل عجز ميزانيتها
عن طريق بيع سندات القروض إلى العامة
و لكن لم يكن من المتوقع أن يشترى المستثمرون سندات قروض
التى ينتظر أن قيمتها الحقيقية
سيبتلعها التضخم
فى مجرد أيام قليلة
لم يكن هناك مشترون
و نفذت خيارات الحكومة
و فى إبريل قام الزبائن الغاضبون بقلب تروليات الشراء
بعد أن أعلن محلات السوبر ماركت فى الإذاعة الداخلية
أنه سيتم رفع الأسعار 30% على الفور
و فرغت المحلات من البضائع
لأن مالكيها لم يستطيعوا توفير المال الكافي لشراء بضائع جديدة
و انهارت أسعار سندات القرض الحكومي
باندلاع المخاوف من أن احتياطي البنك المركزي أوشك على النضوب
و بعدم وجود قروض أجنبية و عدم وجود من يرغب فى شراء الأسهم
لم يتبقى إلا خيارا واحدا
أمام الحكومة اليائسة
إلا أن تأمر البنك المركزي بطبع نقود أكثر
و لكن حتى ذلك لم يستطيعوا أن يفعلوه بطريقة صحيحة
فى يوم الجمعة 28 فبراير نفذت النقود من الأرجنتين
أنها مشكلة ميكانيكية
هذا ما قاله نائب رئيس البنك المركزي فى المؤتمر الصحفي
أما الذي عناه هو أن دار سك النقود الأرجنتينية نفذت منها الأوراق اللازمة لطبع النقود
و أن عمال الطباعة أضربوا عن العمل
لست أدرى كيف سنفعل ذلك
و لكن لا بد من وجود النقود يوم الاثنين
هذا ما قاله
و على كل فكلما دارت ماكينات الطباعة أسرع
فكلما انخفضت قيمة النقود
و لقد أرغمت الحكومة على
أن تطبع عملات ذات فئات أعلى
و فى مايو أرتفع سعر البن بما قيمته 50% فى أسبوع
توقف المزارعين عن إحضار الماشية إلى الأسواق
لأن سعر البقرة أصبح الآن
هو نفس سعر 3 أحذية
و بحلول يونيو 1989 وصل التضخم فى الأرجنتين
إلى معدل زيادة 100% شهريا
و معدل سنوي يقدر بـ 12,000% تقريبا
و لإظهار ذلك بكل وضوح فأنك إذا أردت أن تتعشى فى مطعم
ليلة السبت فى بيونس أيرس
فى شهر مايو فأنك كنت ستدفع 10,000 أوسترال
و بحلول يونيو كان عليك أن تدفع 20,000 لنفس الوجبة
و بحلول الشهر التالي
فأن ثمنها سيكون 60,000
لا بد أنك سمعت عن قبضة من الدولارات
حسنا، أنك كنت ستحتاج إلى حقيبة من الأوسترال الأوسترال هو عملة الأرجنتين
فقط لتدفع ثمن وجبة مشبعة
فى يونيو، أنفجر السخط الشعبي
فى موجات عارمة من الشغب و السرقة و النهب دامت يومين
من الغوغاء الجياع
و مات 14 شخص على الأقل
فى بلد حيث قطعة اللحم و كأس الخمر
كانا بصفة خاصة على كل مائدة كل يوم
أكل الآلاف فى مطاعم الصدقة أو بقوا جائعين
أنه أمرا واضحا من الذي خسر فى هذا التضخم الجامح
ارتفاع الأسعار السريع سوف يتسبب فى مسح
من يعتمد على دخل نقدي ثابت
كائنا من كان
موظفين الجامعة و الموظفين الحكوميين
الذين يعتمدون على مرتب شهري لا يتغير
المتقاعدون كبار السن، و خاصة
حاملي الأسهم الذين يعيشون على فوائد استثمارهم
تمتلئ بيونس أيرس بمحال الأثار مثل هذا
الملئ بالمجوهرات و الساعات و أدوات المائدة
و كلها باعتها العائلات المتوسطة الطبقة
التى أفلست
فى عشرينيات القرن الماضي الأقتصادى العظيم جون ماينارد كينيس
تنبأ بالقتل الرحيم لحاملي السندات
متوقعا أن التضخم سوف
سوف يأكل الثروة الورقية للعائلات
المالية مثل روتشيلد
و باكتساح التضخم للعالم فى السبعينيات
بدا أن نبوءة كينيس صحيحة
و مع ذلك، فى وقتنا الحالي
لقد رأينا بعث أعجوبى لحاملي سندات القروض
عودة السيد بوند حتى فى الأرجنتين
لقد عاد سوق سندات القروض مروعا الحكومة الأمريكية
التى تحاول تمويل عملية إنقاذ مالية ضخمة
بواسطة.. أنك خمنت ذلك
بيع سندات قروض حديثة السك ببلايين الدولارات
سبب بعث السيد بوند
كان زيادة أعداد حاملي سندات القروض
الأمر الذي يعيدنا إلى إيطاليا
حيث ولد "سوق سندات القروض" منذ 600 عام
إيطاليا الآن واحدة من أكثر الدول التى يتزايد فيها عدد السكان الطاعنين فى السن بسرعة فى أوروبا
فى مثل هذه المجتمعات الرمادية
يوجد طلب متزايد على السندات ذات الدخل الثابت
مثل سندات القروض
و لكن هناك أيضا خوف قوى من أن التضخم
قد يلتهم القيمة الحقيقية للمعاشات التقاعدية و المدخرات
البنوك المركزية المتهمة بالتراخي فى مواجهة التضخم
يجب أن تستجوب أمام صديق المتقاعدين
سوق سندات القروض
و وزارات المالية تخطط لأنفاق البلايين
لإنقاذ البنوك التى أفلست خلال أزمة الائتمان الحالية
يجب أن تتحسس خطاها باحتراس
إذا كانوا يتوقعون أن يوفروا الأموال عن طريق بيع سندات دين إضافية
فى أوروبا الحديثة كما هو فى عصر النهضة فى إيطاليا
تم إيجاد التوازن بين القوة السياسية
و الضغوط المالية
اليوم، كما كان الأمر دائما
يبدو أن سوق سندات القروض صديقنا القديم السيد بوند
هو الذي يحكم العالم حقا
و لكن ماذا إذا، بدلا من أن تقرض الحكومة
فضلت أن تشترى أسهم فى شركة ما؟
فهل سيكون ذلك أكثر أم أقل خطورة؟
أكثر أو أقل ربحا؟
فى الحلقة القادمة من "صعود المال"
سوف نكتشف لماذا نجد أن التعلم
من التاريخ الاقتصادي أمرا صعبا
بالرغم من 300 سنة من فقاعات و انهيارات سوق الأسهم