هذه الترجمة متوافقة مع نسخة الفيلم Inside.Job.LiMiTED.720p.BluRay.x264-TWiZTED FPS = 23.976
لقد تسببت الأزمة الاقتصادية العالمية فى أن يفقد عشرات الملايين من البشر مدخراتهم و أعمالهم و منازلهم
و لقد حدثت هذه الأزمة كما يلى
أيسلندا
عدد السكان : 000 320
إجمالى الناتج القومى 13 بليون دولار
الخسارة البنكية 100 بليون دولار
أيسلندا دولة ديمقراطية مستقرة ذات مستوى معيشة مرتفع
و تمتعت حتى وقت قريب
بمستوى بطالة و ديون حكومية منخفضة للغاية
لدينا بنية أساسية كاملة لمجتمع حديث
طاقة نظيفة و إنتاج غذائى
مصايد أسماك بنظام الحصص
رعاية صحية ممتازة و تعليم جيد
هواء نقى بلا جرائم تقريبا
أنه مكان مثالى للمعيشة العائلية
لقد وصلنا تقريبا إلى الحالة المثالية
لكن في عام 2000 بدأت الحكومة الأيسلندية بإلغاء سيطرتها على معظم المجالات
مما أدى إلى عواقب وخيمة
أثرت على المناخ ثم الاقتصاد
لقد بدئوا بالسماح للشركات متعددة الجنسيات مثل الكوفا
ببناء مجمعات ضخمة لصهر الألومونيوم
و استغلال الطاقة الحرارية الأرضية
و مصادر الطاقة الكهرومائية
كثير من أجمل المناطق فى الجبال
الملونة بأجمل الألوان نتجت من الحرارة الجوفية
لذلك لا شيء يحدث بدون عواقب
و فى نفس الوقت قامت الحكومة بخصخصة
أكبر ثلاثة بنوك أيسلندية
و كانت النتيجة موجة عارمة من إلغاء الرقابة الاقتصادية
التى لم تحدث قبل ذلك على الإطلاق
سبتمبر 2008
و استولى الاقتصاديون على مقاليد كل شيء
و أدى هذا إلى خراب البلد
فى خلال خمسة سنوات قامت هذه البنوك الثلاثة الصغيرة
التى لم تعمل أبدا خارج أيسلندا
باقتراض 120 بليون دولار
أى ما يساوى اقتصاد أيسلندا عشرة مرات
و لقد أغدق المصرفيون المال على أنفسهم
و على بعضهم البعض و على أصدقائهم
لقد كانت هناك فقاعة ضخمة
و ارتفعت أسعار الأسهم تسعة أمثال
و تضاعفت أسعار المنازل
لقد رفعت فقاعة أيسلندا كثير من الناس
مثل جون اسجير جوناسون
لقد أقترض البلايين من البنوك
من أجل تأسيس مجموعة من متاجر التجزئة الراقية فى لندن
و أشترى طائرة خاصة
و يخت ثمنه 40 مليون دولار
و منزل فى مانهاتن
و أشارت إليه العناوين الرئيسية فى الجرائد
قائلة :- هذا المليونير أشترى تلك الشركة
سواء فى إنجلترا أو فنلندا أو فرنسا أو فى أى مكان
بدلا من أن تقول
هذا المليونير أقترض بليون دولار
لشراء هذه الشركة
و لقد أقترض المبلغ من مصرفك المحلى
البنوك هى المسيطرة على أسواق العملة
و البنوك هى التى نصحت أصحاب الودائع
بسحب ودائعهم و وضعها فى أسواق العملة
لقد أحتاج مخطط بونزى كل شيء
قامت مؤسسات مالية أمريكية مثل كى بى أم جى الاستشارية
بتدقيق و فحص البنوك و مؤسسات الاستثمار الأيسلندية
و لم تجد أى خطأ
و قالت وكالات الائتمان الأمريكية
أنه لا مشكلة فى أيسلندا
فى فبراير 2007
قررت وكالات الائتمان
تطوير البنوك
إلى أعلى مستوى ممكن من الفئة AAA
و لقد سارت الأمور فى رعاية الحكومة
التى رافقت رحلة البنوك
عندما انهارت البنوك الأيسلندية فى نهاية 2008
ارتفعت البطالة ثلاثة مرات فى ستة شهور
لم ينج أحد فى أيسلندا
إذن فلقد فقد كثير من الناس مدخراتهم نعم هذا ما حدث
المنظمون الحكوميون
الذين كان من واجبهم حماية المواطنين
لم يفعلوا شيء
لديك محاميين
من الشركة المنظمة قادمان إلى البنك
ليبحثا أحد المواضيع
و عندما يصلان إلى البنك
سيجدان 19 سيارة دفع رباعى
و عندما تدخل البنك ستجد
تسعة عشرة محاميا أمامك
و كلهم مستعدين تماما
لدحض أى برهان تقدمه
و عندما تبلى بلاءا حسنا
سيعرضون عليك وظيفة
ثلث المنظمين الماليين بأيسلندا
انتهى بهم المئال موظفين فى البنوك
و لكن هذه مشكلة عالمية
لديكم نفس المشكلة فى نيو يورك ، أليس كذلك؟
العمل الداخلى
ما رأيك فى عائدات وول ستريت هذه الأيام؟
مفرطة
لقد نما إلى علمى أنه من الصعب جدا
على منظمة النقد الدولية أن تنتقد الولايات المتحدة
لم أكن لأقول ذلك
نحن نأسف بشدة لخرقنا قانون الولايات المتحدة
أنه من المدهش
حجم الكوكايين الذى يستهلكه موظفون وول ستريت
ثم يستيقظون فى الصباح ليذهبون إلى أعمالهم
لم أكن أعلم ما هو عقد التبادل الأئتمانى Credit default swaps
فأنا عتيق الطراز من المحافظين
هل أبدى لارى سومرز أى ندم؟
أننى لا أستمع إلى الاعترافات
تقوم الحكومة فقط بإصدار الشيكات
هذه هى الخطة الأولى و الثانية و الثالثة
هل تقبل بسيطرة حكومية على مرتبات المديرين التنفيذيين؟
أنا لا أقبل ذلك
هل أنت مرتاح إلى
مستوى المكافئات فى الخدمات المالية الصناعية؟
إذا استحقوها فأنا أقبلها
هل تظن أنهم استحقوها؟ نعم أظن ذلك
و لذلك أنت تساعدهم ليعصفوا بالعالم؟
يمكنك قول ذلك
لقد جنوا أرباح خاصة باهظة على حساب الخسارة العامة
عندما تبدأ فى التفكير
بصنع شيئا من لا شيء
ستكون مقاومة ذلك صعبة جدا
يقلقنى أن كثير من الناس
يريدون العودة إلى الوراء للأسلوب القديم
إلى الأسلوب الذى أتبعوه قبل الأزمة المالية
لقد استلمت كثير من البريد الإلكترونى من مصرفيين
قائلين لا تعدينى معك
و لكننى قلق جدا
لماذا تظن أنه لا يجرى تحقيق أكثر جدية و تنسيق
لأنه حينئذ سيتم إيجاد الجناة
هل تظن أن مدرسة كولومبيا للأعمال تختلف بشدة مع مشاكل الفوائد
ألا ترى أن مصالحنا تختلف؟
لم يقوم المنظمين بعملهم و لقد كان لديهم القوة لتنفيذه
فى كل قضية رفعتها عندما كنت المدعى العام
لكنهم لم يريدوا القيام بعملهم
الخامس عشر من سبتمبر
خلال عطلة نهاية الأسبوع بنك الأخوة ليمان - أحد أكثر البنوك احتراما و أكبر بنوك الاستثمار أجبر على إشهار إفلاسه
و كذلك بنك ميرل لينش أجبر على بيع نفسه اليوم
و انتشرت أخبار الأزمة بانهيار الأسواق المالية فى العالم
التطورات المفاجئة لعملاقى وول استريت
فى سبتمبر 2008
إفلاس بنك الاستثمار الأمريكى الأخوة ليمان
و انهيار أكبر شركات التأمين فى العالم شركة AIG
أشعل أزمة اقتصادية عالمية
و لقد سيطر الرعب على الأسواق ليلا
و أغلقت أسواق آسيا
بانهيار كامل
أكبر انهيار حدث فى التاريخ
أسعار الأسهم تتهاوى
عواقب انهيار بنك ليمان
النتيجة كانت انهيار عالمى
كلف العالم عشرات التيريليوانت من الدولارات
مما تسبب فى أن يفقد 30 مليون إنسان عملهم
و ضاعف الدين القومى فى أمريكا
أن نتائج هذه الأزمة
تدمير عدالة توزيع الثروات تحطيم الثروة العقارية
تحطيم الدخول و الوظائف
قد ينتهى 15 مليون إنسان
تحت خط الفقر مرة أخرى
أنها أزمة مكلفة جدا جدا
هذه الأزمة لم تحدث مصادفة
لقد نتجت عن صناعة خارج السيطرة
منذ ثمانينيات القرن العشرين أدى ارتفاع القطاع المالى فى أمريكا
إلى سلسلة متزايدة
من الأزمات المالية الطاحنة
كل أزمة تسببت فى خسائر أضافية
بينما جنت الصناعة أموال أكثر و أكثر
الجزء الأول كيف جئنا هنا ؟
بعد الكساد العظيم - 1930
مرت 40 سنة من النمو الاقتصادي فى الولايات المتحدة
بدون أزمة اقتصادية واحدة
كانت الصناعات منظمة ماليا بشدة
و معظم البنوك العادية عملت فى التجارة المحلية
و منعوا من المضاربة بأموال المودعين
بنوك الاستثمار التى تعاملت فى الإيداعات و الائتمان
كانوا شركات خاصة صغيرة
فى التعامل البنكى الاستثماري التقليدي
بنموذج المشاركة
يقوم الشركاء بإيداع النقود
و بالطبع يقوم الشركاء
بمراقبة هذه النقود بحرص
فهم يريدون أن يعيشوا جيدا
و لم يريدوا أن يخاطروا بأى شيء
خدم بول فولكر فى وزارة المالية - أدارة الاستثمار
و كان رئيس هيئة الاحتياطي الفيدرالي
من 1979 إلى 1987
قبل أن يعمل فى الحكومة
كان أقتصادى - و مالى يحدد و يوزع الموارد الاقتصادية
فى بنك تشيز مانهاتن
عندما تركت بنك تشيز للعمل فى وزارة المالية فى 1969
كان دخلي السنوى
يقترب من 45000 دولار
عام 1972 عمل لدى مورجان أستانلى
ما يقرب من 110 موظف
مكتب واحد و رأس مال حوالى 12 مليون دولار
الآن يعمل لدى مورجان أستانلى ما يقرب من 000 50 موظف
برأس مال عدة بلايين
و لديه فروع فى جميع أنحاء العالم
فى ثمانينيات القرن الماضى تضخمت الصناعة المالية
و توسعت بنوك الاستثمار بشدة
مما مكنهم من الاستحواذ على كمية هائلة من نقود حملة الأسهم
و بدأ الناس فى وول ستريت فى الثراء
أحد أصدقائي كان بائع أسهم
فى ميريل لينش فى السبعينيات
كان يعمل محصل قطارات ليلا
لأنه كان لديه ثلاثة أطفال
و لم يستطع الصرف عليهم
بمرتب بائع الأسهم
بحلول 1986 أصبح دخله ملايين الدولارات
و لقد أعتقد أن ذكائه هو السبب
أن أهم هدف للأمة
هو استعادة الرخاء الاقتصادي
قام رولاند ريجان فى عام 1981
باختيار وزير مالية جديد
و هو المدير التنفيذي لبنك ميريل لينش
دونالد ريجان - أخوه
تنطبق وجهة نظر وول ستريت مع وجهة نظر الرئيس
لقد تحدثت مع كثير من كبار وول ستريت و كلهم يقولون أنهم سيعضدون الرئيس مائة فى المائة
قامت إدارة ريجان
مؤيدة باللوبى المالى و الأقتصادى
ببداية فترة 30 عاما من إلغاء سيطرة الحكومة على القطاع الأقتصادى
فى عام 1982 قامت أدارة ريجان
بإلغاء سيطرة الحكومة على شركات التوفير و الائتمان
مما مكنهم بالقيام باستثمارات محفوفة بالمخاطر بنقود المودعين
و بنهاية هذا العقد
أفلست المئات من شركات التوفير و الائتمان
و لقد كلفت هذه الأزمة دافعى الضرائب 124 بليون دولار
و أفقدت كثير من الناس كل مدخراتهم
قد تكون هذه أكبر سرقة بنكية فى التاريخ
الآلاف من مديرى التوفير و الائتمان
تم سجنهم بتهمة اختلاس و سرقة شركاتهم
واحدة من أشذ الحالات
كانت حالة تشاريلز كيتنج
عام 1985 عندما بدأ المدققون الفيدراليون
فى التحرى عنه
قام كيتينج باستئجار أقتصادى
يدعى الان جرينسبان
فى هذا الخطاب المرسل إلى المدققين الفيدراليين
جرينسبان أشاد بخطة كيتينج
الراقية و خبرته
و قال أنه لا يرى أى خطر فى السماح
لكيتينج باستثمار نقود عملائه
و قام كيتينج رسميا بدفع مبلغ 000 40 دولار لجرينسبان
و لقد تم سجن تشارلز كيتنيج بعد ذلك بوقت قصير
أما جرينسبان
فقد قام الرئيس ريجان بتعيينه مدير بنك أمريكا المركزى
الأحتياطى المركزى
لقد تم أعادة تعيين جرينسبان
من قبل الرئيسين كلينتون و جورج دبليو بوش
خلال أدارة بوش
أستمر إلغاء رقابة الحكومة بإدارة جرينسبان
و وزير المالية روبرت روبين
المدير السابق لبنك الاستثمار
جولدمان ساكس
و لارى سمرز - الأستاذ الأقتصادى من هارفارد
انطلاقا من قوة القطاع المالى فى وول ستريت
و من حيازتهم مراكز قوة و كثير من الأموال
فقد تمكنوا من غزو النظام السياسى
فى جانب الديمقراطيين و الجمهوريين
فى أواخر التسعينيات
تم دمج القطاع المالى
فى بضع هيئات عملاقة
كل منها كبيرة لدرجة
أن انهيارها يمكن أن يهدد النظام كله
و قامت أدارة كلينتون
بمساعدتهم فى أن يزدادوا ضخامة و عملقة
عام 1989 أندمج بنك سيتيكورب مع بنك ترافيلارز
ليصيرا بنك سيتى جروب
أكبر شركة خدمات مالية فى العالم
هذا الاندماج خالف قانون التأمين على الإيداعات الفيدرالي الذى يدعى Glass-Steagal act
لقد صدر قانون بعد الانهيار العظيم فى 1930
بمنع البنوك التى لديها نقود مودعين
من الدخول فى أى استثمارات بها نسبة مخاطرة
لقد كان دمج ترافاليرز غير قانونى
لم يقل جرين سبان شيئا
لقد استثنته هيئة الأحتياطى الفيدرالي من ذلك
لمدة عام ، ثم تم تمرير القانون
عام 1999 تحت إلحاح سمرز و روبين
مرر الكونجرس قانون تحديث الخدمات المالية و هو ما يعرف باسم "Gramm-Leach-Bliley Act"
أو يعرف باسم Citigroup Relief Act
و هو عكس قانون التأمين على الإيداعات الفيدرالي "Glass-Steagal"
و أخلى الطريق أمام اندماج الشركات
بعد ذلك جنى روبرت روبين 126 مليون دولار من عمله نائب رئيس سيتى بنك
و لقد رفض حضور تصوير لهذا الفيلم
لماذا لديك بنوك كبيرة
لأن البنوك تعشق الاحتكار
لأن البنوك تعشق سياسة الأروقة للتأثير على القرار
لأن البنوك تعلم أنها عندما تكون كبيرة جدا
فستتم كفالتها وقت الأزمة
التقلب من صفات الأسواق
أو على الأقل هى معرضة لذلك
و المثال الواضح لذلك هو ناقلات البترول
أنها كبيرة جدا لذلك
لذلك يجب تقسيمها إلى غرف شديدة الأحكام
لمنع الزيت من التخبط بالداخل
حتى لا يقلب الناقلة
يجب أخذ هذه القاعدة فى الحسبان عند تصميم الناقلة
و بعد الانهيار
قام التنظيم بتفعيل
قاعدة الغرف شديدة الأحكام
و لقد أدى إلغاء رقابة الحكومة
إلى نهاية نظام الغرف شديدة الأحكام
الأزمة التالية حدثت فى نهاية التسعينيات
قامت البنوك الاستثمارية بدعم الفقاعة الضخمة فى أسهم الإنترنت
و تلى ذلك انهيار عام 2001
الذى تسبب فى خسارة قدرها 5 تريليون دولار
مفوضية التأمين و البورصة
الوكالة الفيدرالية التى تم إنشائها
خلال فترة الكساد لتنظيم الاستثمار البنكى
لم تفعل شيئا
فى غياب أى رد فعل فيدرالى مفيد
و لم يكن هناك أى رد فعل
مما نتج عنه الفشل الواضح فى القدرة على تنظيم الأعمال
فأصبح من الضرورى أن يتدخل آخرين فى الأمر
و إقرار الحماية اللازمة
أظهرت تحقيقات إليوت سبيتزر أن بنوك الاستثمار روجوا
شركات أنترنت يعلمون أنها ستفشل
تم الدفع لمحللين الأسهم
بناء على كمية الأعمال التى يوردونها
و ما قالوه علنا
أختلف تماما عن الذى يقولونه سرا
أظهرت أنفو سباس أعلى الأسعار الممكنة
لما أعتبره المحللون تافه عديم القيمة
و إكسيت أيضا أعطت أعلى التقديرات
لما وصف بالتافه عديم الفائدة
و كان الدفاع الذى فضله
كثير من بنوك الاستثمار
لم يكن أنت مخطئ ، لقد كان
الكل يفعلون ذلك و الكل يعلمون أن الأمر مستمر
لذلك يجب ألا يعول أحد على هؤلاء المحللين أطلاقا
فى ديسمبر 2002 قام عشرة من بنوك الاستثمار
بتسوية قضية بمبلغ 1.4 بليون دولار
و وعدوا بتغيير أساليبهم
سكوت تالبوت هو كبير الجماعة الضاغطة
فى المائدة المستديرة للخدمات المالية
و هى واحدة من أقوى الجماعات فى واشنطن
و التى تمثل جميع
أقوى الشركات المالية فى العالم تقريبا
هل أنت مطمئن لحقيقة
أن العديد من الشركات الأعضاء فى جماعتك
قد تورطت فى نشاطات إجرامية واسعة
يجب عليك التحديد حسنا
أولا النشاط الإجرامى
لا يمكن أن يقبل
منظمات وول ستريت على استعداد لدفع 1.5 بليون دولار غرامات
منذ أن بدأ إلغاء رقابة الحكومة
تم ضبط أكبر الهيئات المالية فى العالم
متلبسين بغسيل الأموال
و بالاحتيال على عملائهم ثم تزوير كشوف حساباتهم
مرارا و تكرارا
جى بى مورجان يرشى عملاء حكوميين
جى بى مورجان ينهى قضية رشوة الاباما
بنك ريجز - قام بغسيل أموال الدكتاتور التشيلى أوجستو بينوشيه
ساعدت هيئة كرديت سويس على تسريب الأموال
من أجل برنامج العراق النووى
و إلى هيئة الصناعات الجوية الإيرانية
التى صنعت صواريخ باليستية
أى معلومات قد تعرفها بأنها
إيرانية سوف يتم محوها
لقد سرب البنك 536 مليون دولار
و ساعد سيتى بنك فى تسريب 100 مليون دولار
من أموال المخدرات خارج المكسيك
هل اعتقدت أنها قد تطلق
أى مستندات مرتبطة بهذا الأمر
لقد قلت ذلك على سبيل المزاح
لقد قلت ذلك فى المرحلة المبكرة من الأمر
و لم أعنى ذلك بجدية
بين عامى 1998 و عام 2003
ضخم و هول فانى ماى من مكاسبه
بما يزيد على 10 بليون دولار
معايير المحاسبة هذه شديدة التعقيد
و تتطلب أخذ قرارات
يرفضها عادة الخبراء
فرانلكين راينز المدير التنفيذي
الذى كان مدير موازنة الرئيس كلينتون
قبض ما يربو على 52 مليون دولار عمولات
عندما تم ضبط شركة يو بى أس
و هى تساعد أثرياء أمريكا على التهرب الضريبى
رفضوا التعاون مع الحكومة الأمريكية
هل ترغب فى أن تدلى بالأسماء
إذا اعتبرت شاهد ملك
لا يمكن ذلك
لقد وافقت على و اشتركت فى مؤامرة
همم
أيه أى جى تعرض 1.6 بليون دولار لإنهاء الأزمة مع المنظمين
الذين ساعدوا هيئة الـ إنرون على أخفاء المؤامرة سيتى بنك و جى بى مورجان و ميريل لينش هربوا 385 مليون دولار
و لكن بينما تم توقيع غرامات غير مسبوقة على الشركات
لا يجب على هيئات الاستثمار
أن تعترف بأى أخطاء نفعلها
عندما تكون بهذه الضخامة و عندما تتعامل
فى كل هذه المنتجات مع كل هؤلاء العملاء
فستحدث الأخطاء
صناعة الخدمات الاقتصادية
على ما يبدو تتمتع بمستوى من الأجرام
متميز بعض الشئ
متى كانت آخر مرة عندما
أى من سيسكو أو أنتل أو جوجل أو أى بى إم كما تعلم
أننى أوافقك تماما
بخصوص صناعات التقنية المتقدمة مقارنة بالخدمات الاقتصادية
و لكن صناعات التقنية المتقدمة تتميز بأنها صناعات خلاقة
حيث أن أيجاد قيم جديدة
ينتج من استحداث شئ جديد و مختلف
بداية من التسعينيات
إلغاء سيطرة الحكومة و التقدم التكنولوجى
أديا إلى انفجار فى تعقيد المنتجات الاقتصادية
سمى المشتقات أو الاستثمار البديل المصطلح هو derivatives
أدعى الاقتصاديون و المصرفيون
أنهم جعلوا السوق أكثر أمانا
و لكن على العكس فلقد جعلوه غير مستقر
منذ نهاية الحرب الباردة
كثير من الفيزيائيين و علماء الرياضة السابقين
قرروا أن يحولوا خبراتهم
من الحرب الباردة
إلى الأسواق المالية
و سويا مع بنوك الاستثمار
قاموا بصنع أسلحة مختلفة؟ بالطبع
كما قال وارن بوفيت
أسلحة دمار شامل
المنظمون و السياسيون و رجال الأعمال
لم يأخذوا بجدية
خطر الغزو المالى
على توازن النظام الأقتصادى
باستعمال المشتقات - الاستثمار البديل تمكن المصرفيون
بالمقامرة على أى شئ تقريبا
لقد استطاعوا المراهنة على ارتفاع أو انخفاض أسعار البترول
على إفلاس شركة ما حتى على المناخ
فى أواخر التسعينيات كانت قيمة
المشتقات 15 تريليون دولار فى السوق الحرة
فى 1998 حاول أحدهم أن ينظمهم
كانت بروكسلى بورن الأولى على صفها عند تخرجها من كلية ستانفورد للقانون
و كانت الأمرأة الأولى
التى تنقح مسودة قانون رئيسى
بعد أدارة أعمال المشتقات لدى أرنولد و بورتر
عينها الرئيس كلينتون
لترأس لجنة التجارة فى السلع بأسعار مستقبلية
التى أشرفت على المشتقات الاستثمار البديل
سألتنى بروكسلى بورن إذا كان من الممكن
أن أعمل معها
لقد قررنا أن ذلك كان أمرا خطيرا
و قادر على زعزعة الأسواق
فى مايو 1998 أصدرت لجنة التجارة فى السلع بأسعار مستقبلية
مشروع قرار لتنظيم المشتقات أو الاستثمار البديل derivatives
و كان هناك رد فعل فورى من وزارة مالية كلينتون
و لقد تصادف أن أدخل مكتب بروكسلى
عندما كانت تضع سماعة التليفون
و قد شحب وجهها
و نظرت إلى و قالت
كانت المكالمة من لارى سمرز كان لديه 13 من رجال البنوك
لقد أخبرها بأسلوب وقح
بأن تتوقف عما تفعله
لم يرغب المصرفيون
بمثل هذا النوع من الأنشطة
و أدى هذا إلى معركة هائلة
لمنع مشروع قرار تنظيم المشتقات أو الاستثمار البديل
و بعد مكالمة سمرز التليفونية
قام جرين سبان و روبين و أرثر ليفيت
بإصدار بيان بإدانة بورن
و يوصى بإصدار قانون
يبقى على المشتقات أو الاستثمار البديل بدون أشراف حكومى
الأشراف الحكومى على تعاملات المشتقات
التى يقوم بها المحترفون سرا
أمر غير ضرورى
للأسف تم استبعادها
أولا من أدارة كلينتون
ثم من الكونجرس
عام 2000 قام السيناتور فيل جرام قام بدور رئيسى
فى تمرير مشروع قانون
الذى يستثنى المشتقات أو الاستثمار البديل من الأشراف الحكومى
أنهم يوحدون الأسواق و يقللون عبء الأشراف الحكومى
أننى أعتقد أننا نحتاج ذلك
بعد أن ترك الكونجرس عمل فيل جرام كنائب رئيس شركة يو بى اس
منذ 1993 عملت زوجته ويندى فى أدارة انرون
و لكنه أملنا العظيم
أن يكون من الممكن هذا العام تشريع قانون مناسب
يحقق مصداقية قانونية للمشتقات أو الاستثمار البديل
بعد ذلك جنى لارى سمرز 20 مليون دولار كمستشار فى شركة تعتمد على المشتقات أو الاستثمار البديل
لقد تمنيت أن أكون زميلا
للوزير المرموق سمرز
مرر الكونجرس فى ديسمبر 2000
قانون خاص
كتبه المتخصصون الماليون
الذى منع الأشراف الحكومى على المشتقات أو الاستثمار البديل
لم يكد هذا يحدث حتى ابتدأ سباق
و ابتكار طرق جديدة للمشتقات أو الاستثمار البديل
تفجر بعد عام 2000
وفقنى يا رب وفقنى يا رب
عندما تولى جورج بوش الرئاسة فى 2001
أصبح القطاع المالى أكثر أرباحا
أكثر تركيزا و قوة من أى وقت
و لقد سيطر على هذه الصناعة خمسة بنوك
و كتلتان اقتصاديتان
و ثلاثة شركات تأمين
و ثلاثة وكالات تثمين
و يربط هؤلاء كلهم
سلسلة من الرهون العقارية نظام جديد securitization
الذى ربط تريليونات الدولارات من الرهن العقارى و قروض أخرى
مع مستثمرين من كل أنحاء العالم
منذ 30 عام ، إذا أردت أن تقترض لشراء منزل
الشخص الذى أقرضك
توقع أن تدفع له
لقد اقترضت من مقرض توقع أن تعيد له ماله
و لكن منذ تطوير النظام الجديد الذى يدعى securitization
المقرضون
لا يتعرضوا لخطر عدم استرداد نقودهم
فى النظام القديم عندما يقوم مالك المنزل
بدفع القسط شهريا
تذهب هذه النقود إلى المقرض المحلى
لذلك تستغرق القروض عقودا ليتم سدادها
كان المقرضون حريصون
فى النظام الجديد يبيع المقرضون الرهن إلى بنوك الاستثمار
و تقوم بنوك الاستثمار بدمج ألاف الرهونات و القروض الأخرى
و يشمل ذلك قروض السيارات و قروض الطلبة و كروت الائتمان
خالقين بذلك المشتقات أو الاستثمار البديل المعقد Complex derivatives
التزام تأمين القروض الذى يدعى Collateralized debt obligation, or CDO
ثم تقوم بنوك الاستثمار ببيع التزام تأمين القروض هذا إلى المستثمرين
عندما يقوم ملاك المنازل بدفع أقساطهم الشهرية
ستذهب هذه الأموال إلى المستثمرين فى كل أنحاء العالم
تقوم بنوك الاستثمار بالدفع لوكالات التثمين لتثمين التزام تأمين القروض - السى دى أوه
و تم تقييم الكثير منهم بدرجة AAA
و هى أعلى مرتبة ممكنة
و هذا جعل الـ سى دى أوه أمر شائع فى أموال التقاعد
التى تشترى فقط بأعلى الضمانات
لقد كان هذا النظام قنبلة موقوتة
لم يعد المقرضون يبالون بقدرة المقترض على السداد
و من ثم فقد شرعوا بعمل قروض أخطر
و كذلك لم تهتم بنوك الاستثمار
فكلما باعوا سى دى أوه أكثر كلما زادت أرباحهم
و وكالات التثمين التى تقبض من بنوك الاستثمار
لم يكن باستطاعتهم معرفة ما إذا كانت تقديراتهم للـ سى دى أوه خاطئة
لم تكن لتسقط فى الفخ
و لم يكن هناك قيود منظمة
و ذلك أضاء الضوء الأخضر لدفع قروض أكثر و أكثر
بين عامى 2000 و 2003
أرقم القروض المضمونة برهن سنويا
تضاعفت أربع مرات
كل العاملين فى هذا النظام
من القاع حتى القمة
لم يبالوا بجودة الرهن
و اهتموا فقط بمضاعفة قيمة الرهونات
و الحصول على عمولة من ذلك
كانت هناك زيادة ضخمة فى بداية القرن الواحد و العشرين
فى الاقتراض عالى المخاطرة Subprime
و لكن عندما تم دمج الآلاف من الاقتراض عالى المخاطرة
لخلق سى دى أوه
الكثير منهم تم تقييمه بدرجة AAA
ألم يكن ممكنا إيجاد منتجات للمشتقات - الاستثمار البديل derivatives
و التى لا تنطوى على هذه الأخطار
و التى يمكن تقليل قيمتها
حيث توجد حدود للأخطار
التى يمكن قبولها و هلم جرا
أنهم لم يفعلوا ذلك، أليس كذلك؟
لا لم يفعلوا ذلك فى حين أنه كان لزاما عليهم أن يفعلوه
إذن فقد علم هؤلاء الأشخاص أنهم كانوا يفعلون شيئا خطيرا
أعتقد ذلك
فى الواقع فضلت بنوك الاستثمار الاقتراض عالى المخاطرة Subprime loans لأن عائداته أعلى
و أدى هذا إلى الاقتراض الشرس
وضع المقترضون بلا داعى فى وضع الاقتراض عالى المخاطرة و كثير من القروض أعطوا لأناس لم يكن باستطاعتهم رد القروض
كل الحوافز التى عرضتها المؤسسات المالية
لوسطاء القروض
بنيت على أساس بيع أكثر
المنتجات ربحا و التى كانت قروض فاحشة
تجنى البنوك أرباحا أكثر إذا وضعتك فى الاقتراض عالى المخاطرة و هذا حيث سيضعونك
الجزء الثانى : الفقاعة 2007 - 2001
فجأة تدفقت مئات من بلايين الدولارات سنويا
من خلال هذه السلسلة
بما أنه باستطاعة أى كان الاقتراض
ارتفعت بسرعة الصاروخ عمليات بيع المنازل و أسعارها
و كانت النتيجة أكبر فقاعة فى التاريخ
الملكية الثابتة حقيقة باستطاعتهم رؤية أصولهم
باستطاعتهم المعيشة فى ممتلكاتهم و باستطاعتهم تأجيرها
كان هناك رواج غير مبرر فى قطاع تشييد المبانى
قدرة القطاع المالى على التمويل
أدت إلى ما فعله كل الناس
آخر مرة مررنا بفقاعة التشييد هذه كانت فى أواخر الثمانينيات
فى هذه المرة كان ارتفاع أسعار المنازل ضئيل
فقاعة المنازل هذه أدت إلى تقلص حاد نسبيا
منذ 1966 حتى 2006 تضاعفت أسعار المنازل فعليا
بتذكرة ثمنها 500 دولار
أتوا ليسمعوا كيف يشترون
نصيبهم من الحلم الأمريكى
جولدمان ساكس و بير ستيرنز و الأخوة ليمان و ميريل لينش
اشتركوا كلهم فى الاقتراض عالى المخاطرة هذا subprime lending
أرتفع التمويل من 30 بليون دولار سنويا
لأكثر من 600 بليون دولار سنويا فى مدة عشر سنوات
لقد عرفوا ماذا يحدث
مؤسسة كنترى وايد المالية أكبر مقرض فى الاقتراض عالى المخاطرة
أصدرت ما يساوى 97 بليون دولار من القروض
و حصلت على أرباح تزيد على الـ 11 بليون دولار نتيجة لذلك
فى وول ستريت ارتفعت العمولات السنوية بجنون
التجار و المديرون التنفيذيون اثروا ثراءا فاحشا خلال الفقاعة
الأخوة ليمان كانوا على قمة الضامنين فى الاقتراض عالى المخاطرة Subprime lending
و كان صافى مرتب مديرهم التنفيذي 485 مليون دولار
و لقد تسببت فقاعة المنازل و القروض هذه فى وول ستريت
فى أرباح قيمتها المئات من بلايين الدولارات
بحلول 2006 أظهر مؤشر (أس و بى) أن 40% من كل الأرباح
نتجت من المؤسسات مالية
أنها لم تكن فوائد حقيقية أنها لم تكن دخول حقيقية
أنها كانت مجرد أموال
أوجدها النظام و سجلت كدخل
بعد مرور سنتين أو ثلاثة كقاعدة عامة ، سوف يمحى ذلك كله
بالنظر إلى الماضى أعتقد أن ذلك حقيقة
ليس فقط محليا و لكن فى مخطط بونزى Global Ponzi scheme
من خلال ملكية المنازل و قانون تساوى الحماية
هيئة الاحتياطى الفيدرالي لها يد طويلة
لتنظيم صناعة الرهونات
و لكن رفض ( الان جرينسبان ) استعمالها
قال الان اسبان أنا حتى لا أعتقد فيها
كان روبرت جانزيدا رئيسا لـ (جرينلينيج) لمدة عشرين عاما
منظمة قوية لدعم المستهلكات
لقد قابل جرينسبان حسب القواعد العادية
أعطيناه كانترى وايد مثالا
مائة و خمسون نوع من الرهون العقارية ذات الفائدة القابلة للتعديل
و لقد قال حتى إذا حصلت على دكتوراة فى الرياضيات
فلن يكون باستطاعتك استيعابهم بدرجة تكفى
لتقرير أيهم حسنا لك و أيهم سيئا
لذلك فقد ظننا أنه سيفعل شيئا
و لكن مع استمرار المناقشة
بدا جليا أنه متمسك بأيديولوجياته النظرية
لقد قابلنا جرينسبان ثانية
عادة ما نجتمع به مرتين سنويا أو على الأقل مرة سنويا
و لم يغير رأيه أبدا
رفض الان جرينسبان أن تتم عمل مقابلة معه بخصوص هذا الفيلم
فى هذا العالم المذهل من وسائل الاتصالات اللحظية العالمية
حركة رؤوس الأموال الفعالة
تعمل على خلق أعظم ازدهار أنسانى فى التاريخ
لم تقم جمعية تنظيم بيع السندات العمومى (الـ أس إى سى) بأى تحقيق جاد عن بنوك الاستثمار خلال فترة الفقاعة
تم فصل 146 شخص من العاملين بإدارة التنفيذ فى الـ أس إى سى و هى جمعية أمريكية تنظم بيع السندات العمومى
هل تشهد على ذلك أيضا
نعم، أعتقد أنه كان هناك منهجية
فى فصلهم، أو سمها ما تشاء
أتبعتها الوكالة
فى تقليص عدد العاملين بها
أدارة مراقبة المخاطر فى الـ أس إى سى
تم تقليص أفرادها إلى؟ هل تظن موظف واحد؟
نعم ، و عندما ينصرف هذا السيد إلى منزله ليلا بإمكانه أن يطفئ النور وراءه
خلال الفقاعة كانت البنوك الاستثمارية تقترض بكثافة
من أجل شراء قروض أكثر و خلق سى دى أوه أكثر
النسبة بين النقود المقترضة
و بين نقود البنوك الأصلية سميت الفاعلية Leverage
كلما زادت قروض البنوك كلما ارتفعت الفاعلية
فى 2004 ساعد هنرى بولسون المدير التنفيذي لجولدمان ساكس
على تكوين جماعة ضاغطة للـ أس أى سى SEC
لتقلل القيود على الفاعلية Leverage
مما يسمح للبنوك بزيادة اقتراضهم بشدة
و بطريقة ما قررت الـ أس إى سى أن تسمح
لبنوك الاستثمار بالمقامرة أكثر
يا له من هراء. لا أعلم لماذا فعلوه و لكنهم فعلوه
فى 28 إبريل 2008 اجتمعت الـ أس إى سى للبحث فى رفع حدود الفاعلية لبنوك الاستثمار
لقد قلت أن هؤلاء هم الرؤوس الكبيرة و يبدو هذا واضحا
و لكن هذا يعنى أنه إذا حدث خطأ سوف تحدث مشكلة كبيرة
عند هذه المستويات فأنك بكل وضوح تتعامل مع أعلى المؤسسات المالية المتخصصة
هذه هى المؤسسات التى تقوم بمعظم أنشطة المشتقات أو الاستثمار البديل فى الولايات المتحدة Derivative activity
لقد سألنا بعضهم عن ما هو المستوى المريح لهم
لقد اعتقدت المنظمات أن الرقم كان مناسب
هل صوت مفوضى الحكومة لتبنى تعديلات القوانين و القوانين الجديدة كما أوصى بها الخبراء؟
نحن نجمع على ذلك و لكن تم تأجيلنا
درجة الفاعلية فى نظام مالى
تصبح مرعبة جدا
رفعت بنوك الأستثمار نسبة (الفاعلية) إلى مستوى 33 إلى 1
الذى يعنى أن انخفاض بنسبة 3% فقط فى قيمة الأصول
ستتسبب فى إفلاسهم
لقد كان هناك قنبلة موقوتة أخرى فى النظام الأقتصادى
أيه أى جى أكبر شركات التأمين فى العالم
كانت تبيع كميات كبيرة من المشتقات أو الاستثمار البديل التى تدعى عقد التبادل الائتمانى credit default swaps
بالنسبة إلى المستثمرين الذين يملكون الـ (سى دى أوه) كان هذا بوليصة تأمين
المستثمر الذى يشترى عقد التبادل الائتمانى يدفع لـ (أيه أى جى) أقساط ربع سنوية
إذا ما خسر الـ (سى دى أوه) فأن الـ (أيه أى جى) تعد بدفع الخسارة
و لكن خلافا لشركات التأمين فأن الشركات المضاربة تستطيع شراء عقد التبادل الائتمانى من أيه أى جى
حتى يغطون الـ (سى دى أوه) التى لا يملكونها
فى التأمين تستطيع فقط التأمين على شئ تملكه
فلنفترض أننا (أنت و أنا) نمتلك ملكية ، أنا أمتلك منزل
فأنا أستطيع أن أؤمن على هذا المنزل مرة واحدة
عالم المشتقات أو الاستثمار البديل يمكن أى كان من التأمين على هذا المنزل
و بالتأكيد أى شخص آخر يستطيع إذن 50 آخرون يمكنهم التأمين على منزلى
إذن ماذا سيحدث إذا أحترق منزلى
ستكون خسائر النظام فادحة
و حيث أن عقد التبادل الائتمانى لا تشرف عليه الحكومة Credit default swaps were unregulated
فلم تقم (أيه أى جى) بوضع أى مبلغ احتياطى لتغطية الخسائر المحتملة
و بالعكس قامت (أيه أى جى) بمكافئة موظفيها بعمولات ضخمة
فور توقيع العقود
و لكن إذا ما ساءت (السى دى أوه) ماليا فستكون (أيه أى جى) فى مأزق
فى الأوقات الحسنة يحصل الناس على عوائد من المخاطر الجسيمة
و ينتج عنهم أرباح و عوائد قصيرة المدى و بناء عليه عمولات
و لكن سيؤدى هذا إلى إفلاس المؤسسة مع مرور الوقت
و هذا يفسد نظام التعويضات تماما
شعبة تمويل المنتجات بـ الـ ( أيه أى جى ) فى لندن AIG Financial Products division in London
أصدرت ما قيمته 500 بليون دولار من الـ ( سى دى أس) خلال الفقاعة CDS = credit default swaps
الكثير منهم من أجل (التزام تأمين القروض) المدعوم من (الاقتراض عالى المخاطرة) العقارى Subprime mortgages
الـ 400 موظف فى (ايه أى جى) أنتجوا 3.5 بليون دولار بين 2000 و 2007
جوزيف كاسانو - رئيس أيه أى جى حقق 315 مليون دولار شخصيا
من الصعب علينا أن نرى
بدون أن نكون وقحين أى سيناريو واقعى
يمكن أن يتسبب فى خسارتنا لمبلغ دولار واحد خلال هذه التعاملات
فى عام 2007 أطلق مراجعين الـ (أيه أى جى) تحذير
أحدهم جوزيف سانت دينيس استقال محتجا
بعد منعه كسانو من التحقيق فى حسابات الـ أيه أى جى
دعنى أخبرك عن أحدهم
الذى لم يقبض أى عمولات حين أن كل الآخرين قبضوها
أنه كان سانت دينيس
السيد سانت دينيس حاول أن يحذر أثنين منكم
لحقيقة أنكم متجهون إلى كارثة كبيرة
لقد أحبط و استقال و لم يأخذ عمولة
فى 2005 روجارم راجان كبير الاقتصاديين فى صندوق النقد الدولى
قدم تقرير فى الندوة السنوية بقاعة جاكسون
و هى صفوة المؤتمرات البنكية فى العالم
و من كان الحاضرون؟ أعتقد أنهم كانوا كل البنوك المركزية فى العالم
بداية من السيد جرينسبان بنفسه
و بن بيرنانكى
و لارى سمرز
لقد حضر تيم جيسنر
و كان عنوان التقرير
هل التطور الأقتصادى يجعل العالم أكثر خطورة
و كانت نتيجة التقرير أنه كذلك
ركز تقرير راجان على :- النظام المحفز الذى ينتج عنه عمولات ضخمة Incentives Structures that generated huge cash bonuses
مبنية على أرباح قصيرة الأمد
و لكنه لا يفرض أى جزاءات على الخسارة الناتجة
و لقد قرر راجان أن هذا النظام المحفز شجع المصرفيين على المخاطرة
التى ستؤدى فى النهاية إلى تدمير مؤسساتهم
أو حتى كل النظام المالى
أنه من السهل جدا تحسين الأداء باتخاذ خطوات أكثر خطورة
و كل ما عليك أن تفعله هو التعويض بالأداء منضبط المخاطر Risk-adjusted performance
و هنا حيث تحترق كل الهيئات
لقد دقهم راجان فى مقتل
فالذى قاله بوضوح كان
لقد أدعيتم أنكم وجدتم وسيلة للحصول على أرباح أكثر بمخاطر أقل
و لكننى أقول أنكم وجدتم أسلوب للحصول على أرباح أكثر بمخاطر أكثر
و هذا اختلاف كبير
لقد وضع سمرز يده على المشكلة
لقد ظن أننى أنتقد التغيير فى العالم الأقتصادى
و كان قلقا من التنظيم الذى سيعكس كل هذا التغيير
لذلك فقد أتهمنى بأننى معوق
لقد أراد أن يتأكد من أننا لم ننشأ نظام جديد كلية
و أرغام القطاع الأقتصادى عليه
لقد رفض لارى سمرز الموافقة على التصوير فى هذا الفيلم
أنك تربح زيادة سنوية 2 مليون دولار لتصبح الزيادة 10 مليون فى السنة
نتيجة لتعريض مؤسستك للخطر
و سيدفع التكاليف شخص آخر ، أنت لن تدفع شئ
أتراهن على ذلك
معظم موظفين وول ستريت سيقولون نعم سأراهن على ذلك
الهامبتونز على بعد ساعتين من نيو يورك
أنهم لا يقنعون أبدا
فهم لا يريدوا أن يمتلكوا منزلا واحدا
أنهم يريدون أن يمتلكوا خمسة منازل و مرسم باهظ فى بارك افينو
و طائرة نفاثة خاصة
هل تظن أن هذه صناعة ذات عوائد عالية جدا
أعتقد أننى كنت سأحتاط جدا لعمل استثناءات بناء على كلمتك
أن الأمر كله نسبى
أنك تمتلك منزل على المحيط ثمنه 40 مليون دولار و تمتلك منزل صيفى فى صن فالى بإيداهو
و لديك أنت و زوجتك مجموعة فنية من اللوحات التى ثمن كل منها ملايين
ريتشارد فولد - آخر مديرين بنك ليمان - لم يظهر أبدا فى العلن
و كان هناك مستشارون دائما
لقد كان لديه مصعده الخاص و دائما لا يمكن الوصول إليه
و أفضل التقنيين هو من يبرمج مصعده
حتى أن عندما يتصل سائقه
و يبقيه الأمن منتظرا
و المدة الفعلية التى يمكن للناس أن تراه فيها حوالى 2 - 3 ثانية
ثم يصعد فى المصعد إلى الدور الـ 31
لقد أمتلك ليمان العديد من النفاثات التابعة للعمل ، هل تعلم ذلك؟ نعم
كم كان عددها؟
كانت ستة و بعضهم من البوينج 767
و كذلك هليوكوبتر
أليست هذه الطائرات كثيرة؟
أننا نتعامل مع شخصيات من الطراز (أ) و هذه الشخصيات تعرف كل شئ فى العالم
أصبحت صناعة البنوك سباق مقزز
أنا أمتلك أكبر و أكثر منك هذا هو الشائع
بين كل المصرفيين
صفقات الـ 15 بليون دولار ليست كبيرة فلنجعلها بمائة بليون دولار
أنهم قوم مجازفون و مندفعون
أن جوناثان ألبريت طبيب و عملائه من أعلى المستويات فى وول أستريت
هذه التصرفات جزء من شخصياتهم
و هذا يظهر فى عملهم
و من الطبيعى أنه عندما يتنزه هؤلاء أن يذهبوا إلى بارات العراة
و أن يتناولوا المخدرات
قدر مالك أحد النوادى الراقية فى شيلسى أن 80% من زبائنه هم من طراز وول ستريت
أجرى جراحون الأعصاب تجارب حيث اختبروا أشخاص عدة
بجهاز الرنين المغناطيسى
و جعلوهم يلعبون ألعاب تكون الجائزة فيها نقود
و وجدوا أنه عندما يكسب الشخص نقودا
فأن الجزء الذى يستثار من الدماغ هو نفس الجزء الذى يحفزه الكوكايين
يريد الكثير من الناس أن يشتركوا حقا فى هذه التصرفات
ليرفعون من شأنهم و يشتهرون
حسب مقالة بومبرج
ترفيه رجال الأعمال مثل 5% من دخل
سماسرة المشتقات فى نيو يورك
و عادة ما تشمل نوادى العراة و الدعارة و المخدرات
سمسار من نيو يورك رفع قضية ضد مؤسسته
يزعم فيها أنه طلب منه استئجار عاهرات لتسلية العملاء
هذا احتقار صارخ
بسبب الصدمة التى قد تنتج من مثل هذه الأعمال
على المجتمع و على العائلات
ليس لديهم أى مشكلة فى أن يعاشروا العاهرات و بعد ذلك يذهبون إلى منازلهم و زوجاتهم
أشرفت كريستين دافيس على إدارة شبكة راقية للعاهرات من شقتها
التى تقع على بعد شوارع قليلة من بورصة نيو يورك
كم عدد العملاء
حوالى 000 10 فى هذا الوقت
من أى موظفين وول ستريت؟
من الفئة الرفيعة و المرموقة حوالى 40 إلى 50 فى المائة
و هل كانت كل مؤسسات وول ستريت المهمة تفعل ذلك؟ جولدمان ساكس
الأخوة ليمان، نعم، كلهم ذهبوا هناك
مورجان ستانلى كان أقلهم
أما جولدمان فقد أنغمس تماما فى هذا الأمر
كان كثير من العملاء يتصلون بى و يسألونى هل يمكنك أن تحضر لى لموبارجينى
لمدة ليلة من أجل تلك الفتاة
هؤلاء الأشخاص كانوا ينفقون أموال العمل
لدى كثير من الكروت السوداء من مختلف الهيئات المالية
الذى يحدث هو أن كل الخدمات تدرج تحت حساب إصلاح الكمبيوتر
أو أبحاث التجارة، أو استشارات من أجل التسويق
عادة ما أعطيتهم أحدى الأوراق الرسمية قائلا حرروا الفاتورة التى تريدونها
و على ذلك هل أمتد نمط التصرفات هذا إلى الإدارة العليا للمؤسسة؟
بالطبع يمتد ، أنا أعرف ذلك
يمتد إلى أعلى المستويات
أحد أصدقائي المتصل بشركة لها حضور قوى فى القطاع المالى
قال لى لقد حان الوقت لتعرف الرهن عالى المخاطرة
ثم عقد جلسة بين زميله و بينى
لقد أنفعل التقنى الذى عمل هذه التجربة جدا
و هرع إلى الكمبيوتر و أخرج المعلومات منه فى ثوانى
قضية مستندات جولدمان ساكس
لقد كانت كارثة
فى المتوسط أقترض المقترضون ما قيمته 99.3 % من قيمة المنزل
مما يعنى أنهم لا يملكوا أية أموال فى هذا المنزل
فإذا حدثت أى مشكلة فسوف ينسحبون و يتركوا الرهن
أنك لم تكن لتوافق على مثل هذا القرض أليس كذلك؟
و إلا كنت مجنونا
و لكنك بوسيلة ما قبلت بـ 8000 رهن مثله
و عند نهاية هذه العمليات فى جولدمان ساكس و وكالات التقدير
ثلثى هذه القروض حصلت على تقدير AAA
مما يعنى أنها آمنة مثل المستندات الحكومية
أنه جنونا مطبقا
لقد باع جولدمان ما قيمته 3.1 بليون دولار على الأقل
من هذه الـ (سى دى اوه) السامة فى النصف الأول من عام 2006
فى هذا الوقت كان هنرى بولسون هو المدير التنفيذي لجولدمان ساكس
و هو صاحب أعلى مرتب فى وول ستريت
صباح الخير و مرحبا فى البيت الأبيض
أننى سعيد لإعلان أننى سأعين هنرى بولسون
ليكون وزير المالية
و هو ذو ماضى و خبرة طوال فى مجاله
و له معرفة عميقة بالسوق المالى
و لقد عرف عنه الإخلاص و الاستقامة
قد تظن أنه من الصعب على بولسون
أن يتقبل مرتب الحكومة الهزيل
و لكن قبوله مركز وزير المالية هو أفضل القرارات الاقتصادية التى أتخذها فى حياته
كان على بولسون أن يبيع سنداته لدى جولدمان التى قيمتها 485 مليون دولار
عندما قبل المنصب الحكومى
و لكن نتيجة لقانون سبق أقراره فى عهد الرئيس بوش
لم يكن عليه أن يدفع أى ضرائب على ذلك
و هذا وفر عليه 50 مليون دولار
فى عام 2007 نشر ألان سولان مقالة عن الـ (سى دى اوه) التى صدرت خلال الأشهر الأخيرة من عمل بولسون كمدير تنفيذى
لقد صدرت هذه الفقرة فى أكتوبر 2007
و كان قد سبق التخلف عن دفع ثلث الرهون
و هذا ما يحدث الآن لمعظم هذه الرهون
أحدى المجموعات التى أشترت هذه السندات عديمة القيمة
كانت هيئة التأمينات الاجتماعية للمتقاعدين فى ميسيسبى
و التى توفر معاشات شهرية لأكثر من 000 80 من المتقاعدين
لقد فقدوا ملايين الدولارات و هم يقاضون جولدمان الآن
متوسط المعاش السنوى للمتقاعدين فى هيئة مسيسبى 18750 دولار
متوسط الراتب الشهرى لموظفين جولدمان ساكس 000 600 دولار
مكافئات هانك بولسون فى 2005 = 000 000 31 دولار
فى أواخر 2006 أتخذ جولدمان خطوات أكثر خطورة
فلم يبع فقط (سى دى أوه) عفنة
و لكنه بدأ فى المراهنة ضدهم
و فى نفس الوقت كان يخبر العملاء
أنها كانت أفضل وسائل الاستثمار
بشراء عقود التبادل الائتمانى من أيه أى جى Credit default swaps
استطاعت جولدمان المراهنة ضد الـ (سى دى أوه) التى لا تمتلكها
لتقبض عند خسارة هذه الـ سى دى أوه
لقد سألتهم هل أتصل أى أحد بالعملاء
ليقول لهم أننا لا نفضل هذا النوع من الرهونات
و لقد ظننا أنه يجب أن تعرفون
أنهم لم يردون بأى شئ
و لكن ستستطيع أن تشعر بالقهقهة خارجة من التليفون
لقد باع جولدمان ساكس على الأقل ما قيمته 22 بليون من الـ (سى دى أس) من أيه أى جى
لقد كان المبلغ ضخما جدا حتى أن جولدمان لاحظ أن (أيه أى جى) نفسها قد تفلس
لذلك أنفقوا 150 مليون دولار
للتأمين لصالحهم ضد انهيار أيه أى جى المحتمل
ثم فى 2007 تمادت جولدمان أكثر
لقد بدئوا فى بيع (سى دى أوه) مصممة خصيصا من أجل
أنه كلما خسر عملائهم
كلما زادت أرباح جولدمان
المدير التنفيذى لجولدمان ساكس و كل كبار مديريه رفضوا حضور التصوير
و لكن فى إبريل 2010 أرغموا على الشهادة أمام الكونجرس
لقد بعت ما قيمته 600 مليون دولار من هذه السندات الاحتيالية من عملية التيمبر وولف
قبل أن تبيعهم
كان كل فريق التسويق لديكم يخبرون بعضهم البعض
بأن عملية التيمبر وولف هذه حقيرة
هذا بريد إلكترونى وصلنى فى أواخر مايو
حسنا لقد روجت لتمبر وولف بعد التنفيذ
لا، لا لقد بعت تيمبر وولف بعد ذلك أيضا
لقـ ، لقد تاجرنا بعد ذلك
نعم
البريد الإلكترونى التالى فى 1 يوليو 2007
يأمر أدارة المبيعات بأن تكون الأولوية للـ التيمبر وولف
الأولوية الأولى لديكم هذه العملية العفنة
إذا تعارضت مصالحك مع مصالح عميلك
هل يكون من واجبك أن تكشف له ذلك
و أن تخبره عن ما هو هذا التعارض ؟ هذا هو سؤالى
يا سيدى الرئيس أننى أحاول الفهم
لا، أعتقد أنك تفهم السؤال جيدا و لا أعتقد أنك تريد الإجابة عليه
هل تعتقد أنه واجب عليك أن تتصرف
لتحقق أفضل النتائج لصالح عملائك
مرة أخرى يا سيدتى السيناتور، أنا
مرة أخرى، كما تعلمين أن واجبنا خدمة عملائنا
بأن نريهم أسعار التحويلات كلما طلبوا ذلك
فما قولك فى بيع أسهم
يعلم زملائك أنها نفاية
هل يضايقك ذلك؟
أعتقد ذلك، نظريا سيضايقنى
لا هذه حقيقة
حسنا إذن لن يضايقنى لقد سمعنا ذلك اليوم
حسنا لقد سمعنا ذلك اليوم هذه عملية حقيرة أنها نفاية
أنا، أنا ، أنا لم أسمع شيئا اليوم يجعلنى أظن أن أى شيء
قد حدث خطأ
ألا يوجد تعارض فى أن تبيع شيئا لعميل
ثم تقرر أن تراهن ضد الذى بعته
و لا تخبر العميل بذلك
فى الـ ألا ترى أى مشكلة؟
فى مجال التسويق فعل هذا الأمر لا يمثل تعارض
عندما سمعت موظفيك فى هذه الرسائل الإلكترونية يقولون
يا إلهى ما هذه العملية الحقيرة يا إلهى ما هذه القمامة
هل شعرت بأى شيء
أنا، أنا أظن أنه من سوء الحظ أن يكون ذلك فى بريد إلكترونى
هل أنت
و، و ،أنه سوء حظ أنا لا
فى البريد الإلكترونى، كيف تشعر الآن؟
أعتقد أنه من سوء الحظ قول ذلك بأى وسيلة
هل تعلم أن منافسيك انغمسوا فى نشاطات مماثلة؟
بالطبع و إلى مدى أبعد مننا بكثير فى معظم الحالات
جون بولسون مدير لجنة التجارة فى السلع بأسعار مستقبلية Hedge fund
ربح 12 بليون دولار بالمراهنة ضد سوق الرهونات
و عندما لم يجد جون بولسون أى سندات رهونات ليراهن ضدها
عمل مع بنك جولدمان ساكس و بنك ديوتش لخلق المزيد من هذه المستندات
أيضا شركة مورجان أستانلى كانت تبيع سندات رهونات و هى تراهن ضدها
و لقد قامت هيئة متقاعدى الحكومة بفيرجين أيلاند
برفع قضية عليها بتهمة الغش و التضليل
زاعمة أن (مورجان أستانلى) تعلم أن الـ (سى دى أوه) كانت نفاية
بالرغم من تقديرهم بالفئة AAA
راهنت مورجان أستانلى على أنهم سيخسرون
و بعد عام كانت (مورجان ستانلى) قد كسبت مئات الملايين من الدولارات
بينما كان المستثمرون قد خسروا تقريبا كل أموالهم
لم يكن (جولدمان ساكس) و (جون بولسون) و مورجان ستانلى وحدهم
لجنة التجارة فى السلع بأسعار مستقبلية ربحت البلايين من المراهنة ضد الـ (سى دى اوه) التى صممها (ميرل لينش) و (ج ب مورجان) و الأخوة ليمان
هذه الـ (سى دى اوه) بيعت للعملاء على أنها استثمارات آمنة
ربما تظن أن هيئة صندوق معاشات التقاعد قد قالت أن هذه الأسهم من النوع عالى المخاطرة
لماذا أشتريهم؟
ذلك بسبب المختصون فى (مودى و ستنادرد) و كذلك (بور) الذين قيموها بأعلى تقييم AAA
لم يصدر أى من هذه المستندات بدون ترخيص كما تعلم
من هيئة المحافظة على المنازل و وكالات التقييم
كل من وكالات التقييم الثلاثة موبى و (أس و بى) و فيتش
ربحوا البلايين بإعطاء أعلى تقييم لسندات خطيرة
تمكنت مودى من زيادة أرباحها أربع مرات بين 2000 و 2007
أرباح (مودى) و (أس و بى) قائمة على وضع تقارير مبالغ فيها
و كلما زاد عدد المستندات التى يقيموها بأعلى تقييم و هو AAA
كلما ارتفعت أرباحهم
تخيل أنك ذهبت إلى مجلة نيو يورك تايمز
و قلت لهم إذا نشرتم مقال إيجابى فسوف أدفع لكم 000 500 دولار
أما إذا لم تنشروا شيئا فلن أعطيكم شيئا
كان بإمكان وكالات التقييم أن توقف هذه العملية قائلة
نأسف لأن معاييرنا قاسية
هذا .. و فورا سيتم إيقاف التمويل المحفوف بالمخاطر
أن آلية التقييم بالفئة (أ أ أ) تضخمت من النذر القليل إلى ألاف و ألاف
مئات البلايين من الدولارات تم تقييمها
سنويا نعم سنويا
لقد أدليت بشهادتى عن وكالات تقييم القروض أمام مجلسى الكونجرس
و فى كلتا المرتين تمسك المحامون بتعديل الدستور الأول الشهير
و كانت حجتهم أنه عند تقييم أمر ما بأعلى تقييم AAA
فهذا مجرد رأينا و لا يجب أن تعول عليه
تقييم وكالة (أس و بى) يعبر عن رأينا
تقييماتـنا هى أراؤنا، و هى أراء
أراء، أنهم مجرد أراء
أننا نؤكد على حقيقة أن تقييماتـنا
ما هى ألا أراء
أنهم لم يطلعونا على أرائهم
و رفضوا كلهم عمل مقابلة لهذا الفيلم
أنهم لا يمثلون القيمة السوقية للمستندات
و لا مصداقية أسعارها و مناسبتها للاستثمار
الجزء الثالث الأزمة
لقد أعلن كثير من الاقتصاديين على الهواء
ما هذه إلا فقاعة و سوف تنفجر
و سوف يؤثر هذا بشدة على الاقتصاد
و قال بعضهم أن هذا قد يتسبب فى انهيار فى مرحلة ما
ما هو أسوأ سيناريو قد يحدث
انخفاض الأسعار فى كل أنحاء الدولة؟
حسنا، أنا لن اشترى مستنداتك هذا غير محتمل أطلاقا
لم يحدث أبدا أن انهارت أسعار المنازل على نطاق واسع
فى فبراير 2006 أصبح بن بيرنانكى رئيس هيئة الاحتياطى الفيدرالى
أعلى سنة حدث فيها الاقتراض عالى المخاطرة Subprime lending
و لكن بالرغم من التحذيرات العديدة لم يفعل بن بيرنانكى و لا هيئة الاحتياطى الفيدرالى أى شيء
رفض بن بيرنانكى حضور مقابلة لهذا الفيلم
أجتمع روبرت جنايزدا مع بن بيرنانكى و هيئة الاحتياطى الفيدرالى
ثلاثة مرات بعد أن أصبح بن بيرنانكى الرئيس
فقط فى الاجتماع الأخير
أشار إلى أنه قد تكون هناك مشكلة
و أن على الحكومة أن تبحث فيها
متى؟ متى كان هذا؟ فى أى سنة؟
فى 11 مارس 2009 بواشنطن
هذه السنة لقد تقابلنا هذه السنة، نعم
و فى المرتين السابقتين، هل قابلته فى 2008؟ نعم
أحد المديرين الستة فى هيئة الاحتياطى الفيدرالى و الذى يعمل مساعد بيرنانكى
الذى عينه الرئيس بوش عام 2006 كان فريدريك ميتشكين
هل اشتركت فى الاجتماعات نصف السنوية هذه؟
التى أشترك فيها روبرت جنايزدا، و جرينلينج
مع هيئة الاحتياطى الفيدرالى؟
نعم اشتركت، لقد كنت فى اللجنة التى
التى كانت معنية، معنية بلجنة جمعية شئون المستهلك
لقد حذر بكل وضوح مما كان يحدث
و جاء إلى هيئة الاحتياطى الفيدرالى
بمستندات قرض من النوع الذى
يتم عمله بصفة متكررة
و لقد تم الإنصات إليه بأدب و لم يتم اتخاذ أى إجراء
نعم، مرة أخرى، أنا أنا لا أعلم التفاصيل
فى الحقيقة، أنا، أنا فقط .. لا.. هـه
مهما كانت المعلومات التى قدمها فأنا غير متأكد تماما، أنا، هـه
فى الحقيقة، لأكون صادقا معك أنا لا أستطيع تذكر هذه المناقشة
و لكن بالطبع، كانت بعض المستجدات تظهر فى الأفق
و لكن السؤال هو إلى أى مدى هى مؤثرة؟
لماذا لم تحاول البحث فى الأمر؟
أظن أن البعض بحثوا، لدينا فريق مجموعة كاملة تبحث فى هذا الأمر
ما هو السبب عفوا، لا يمكن أن تكون جادا
إذا بحثت، كنت ستجد أشياء
من السهل جدا قول هذا، أن تقول أنه باستطاعتك أن تعرف الأمر
مبكرا فى 2004 حذرت
الـ أف بى آى من تفشى الرهون المغشوشة
و أبلغوا عن تـثمينات مضخمة للقروض
ذات مستندات مزيفة
و أنشطة احتيالية أخرى
فى 2005 روجارم راجان كبير الاقتصاديين فى صندوق النقد الدولى
حذر من أن المحفزات الخطيرة قد تؤدى إلى كارثة
ثم جاء تحذير نوريل روبينى فى 2006
مقالة الان سلون فى مجلتى (فورشن) و (واشنطن بوست) فى 2007
و تحذيرات صندوق النقد الدولى المتكررة
لقد قلت ذلك بالنيابة عن المنظمة
أن الأزمة التى تواجهنا أزمة ضخمة
إلى من كنت تتحدث؟
الحكومة، الخزانة، الاتحاد الفيدرالى ، الجميع
فى مايو عام 2007 قام (بيل اكمان) مدير لجنة التجارة فى السلع بأسعار مستقبلية Hedge fund
بتعميم منشور عنوانه من الذى يمسك الحقيبة؟
وصف هذا المنشور كيف ستنفجر الفقاعة
و فى أوائل 2008 نشر تشارليز موريس كتابه عن الأزمة وشيكة الحدوث
الائتمان الميسر و المقامرة واسعة النطاق و انهيار الاعتمادات العظيم
إذا لم تكن متأكدا، ماذا كنت ستفعل؟
كذلك أنت مرتاب فى أنه قد تم التقليل من شدة المقاييس المعيارية
سيكون السؤال حينئذ هل من واجبك أن تفعل شيء حيال ذلك؟
بحلول 2008 ارتفعت رهون المنازل بسرعة الصاروخ
و انهارت سلسلة توثيق الديون
لم يعد من الممكن أن يبع المقرضون القروض التى لديهم للبنوك
فساءت حالة الأسواق و أفلس العديد من المقرضين
لقد قال ذلك تشك برينس من بنك سيتى بنك علانية
يجب علينا أن نرقص حتى تتوقف الموسيقى
فى الحقيقة كانت الموسيقى قد توقفت بالفعل عندما قال ذلك
لقد أنهار سوق الـ سى دى اوه
تاركا وراءه بنوك الاستثمار تمتلك قروض بمئات البلايين من الدولارات
و الـ (سى دى أوه) التى لا يمكن بيعها
عندما بدأت الأزمة كان كل من إدارة بوش
و الاحتياطى الفيدرالى خارج الصورة تماما
أنهم لم يدركوا مدى أتساع نطاق الأزمة
عند أى نقطة كما تذكرين بدأ التفكير للمرة الأولى
فى أن هذا خطير، هذا سيئ
أننى أتذكر تماما
أننى أذكر أنه كان اجتماع السبعة الكبار فى فبراير 2008
و أتذكر مناقشة الأمر مع هانك بولسون
و أتذكر بوضوح قولى لهانك
أننا نرقب تسونامى قادما
و أنت فقط تسأل
أى من ملابس السباحة سنرتدى
ماذا كان رد فعله ماذا كان شعوره؟
لقد قال أننا نسيطر على الأمور، و نحن نراقب
الموقف بكل عناية
نعم أننا نسيطر على الأمور
أن نمونا الأقتصادى مستمر، و بكل وضوح قلت
إذا أستمر النمو الأقتصادى فانتم لستم فى أزمة، أليس كذلك؟
كلنا نعلم ذلك
كان الكساد قد بدأ منذ 4 شهور قبل أن يلقى بولسون كلمته هذه
السادس عشر من مارس 2008
فى مارس 2008 نفذت السيولة المالية من بنك بير ستيرن
ثم أشتراه بنك جى بى مورجان تشاز
كان الاتفاق مدعم بـ 30 بليون دولار بضمانات استثنائية
من الاحتياطى الفيدرالى
لقد كان هذا هو الوقت المناسب الذى يمكن للإدارة العليا التدخل فيه
و تقوم بوضع مختلف القوانين
الذى كان من شأنها تقليل الخطر
أن المعلومات التى استلمتها من بعض الجهات
تقطع بأن هذه ليست النهاية و أنه سيسقط آخرون
لقد رأيت بنوك استثمار تعمل بالتعاون مع
الاتحاد الفيدرالى و جمعية تنظيم بيع السندات العمومية لزيادة سيولتهم المالية
و لتقوية مركزهم المالى
لقد استلمت تقارير طوال الوقت تفيد بأن منظمونا حذرون جدا
فى 7 سبتمبر 2008
أعلن هنرى بولسون (وزير المالية) الاستيلاء الفيدرالى
على (فانى ماى) و (فريدى ماك) و هما
عملاقان الرهن العقارى كنتيجة للانهيار
لا شيء فى سلوكنا اليوم
يشير إلى أى تغيير فى النظر إلى نظام الإسكان
أو إلى قوة
الهيئات المالية الأخرى فى الولايات المتحدة
بعد يومين أعلن بنك الأخوة ليمان خسارة
ما يقدر بمبلغ 3.2 بليون دولار ثم انهارت أسهمه
تأثير (ليمان) و (أيه أى جى) فى سبتمبر
لا يزال يفاجئنا
أننى أعنى، هذا بعد يوليو و (فانى) و (فريدى)، إذن
كان واضحا أنه كانت هناك أمور عظيمة تحدث تحت السطح فى سبتمبر
لا يعلم أحد عنها شيئا
أعتقد أنه، أعتقد أن هذا الاعتقاد عادل
تم تقييم (بير ستيرن) بالفئة (أأأ) قبل إفلاسه بشهر
الأكثر احتمالا أنه كان أأ أأ
نعم حسنا
أأ ليست إفلاس لا لا لا
هذه فئة استثمار عالية فئة استثمار راسخة
الأخوة ليمان، أأ، أيام قبل الإفلاس
أيه أى جى أأ أيام قبل إفلاسهم
تم تقييم (فانى ماى) و (فريدى ماك) بالفئة أأأ قبل إنقاذهم بأيام قليلة
سيتى جروب و ميريل، كلهم، كلهم حصلوا على أعلى درجات التقييم
كيف يمكن هذا؟
حسنا، هذا سؤال جيد هذا سؤال عظيم
أن الإدارة لم تذهب أبدا لأى من الهيئات الرئيسية لتسألهم
أن الأمر خطير، أخبرونا ما هو موقفكم
بلا تضليل، أين أنتم؟
أولا هذا هو عمل المنظمين أليس كذلك؟
عملهم هو تقدير مدى الخطورة
فى كل الهيئات المختلفة و لديهم تفهم واضح جدا
و الذى أصبح أكثر وضوحا
عندما بدأت الأزمة. لذلك
أرجو المعذرة، و لكن بكل وضوح هذا ليس حقيقيا
ما الذى تعنيه بغير حقيقى؟
فى أغسطس 2008, هل كنت مدركا بحجم
الاعتمادات فى الأخوة ليمان و ميريل لينش و أيه أى جى
هل ظننت أنها كانت دقيقة؟
حسنا، أ، بالتأكيد فى هذا الوقت كان واضحا
أن تقديراتهم السابقة كانت غير دقيقة
لأن تخفيض مستواهم فعليا كان قيد التنفيذ
لا لم يتم ذلك
كان لا يزال هناك بعض التخفيض فيما يخص
الصناعة، و بكل تأكيد أسعار الأسهم
ليس البعض، فكل هذه المنشئات تم تقييمها بالفئة ( أأ ) على الأقل
حتى قبل يومين من .. إنقاذهم
حسنا، عندئذ سيكون جوابى هو أنه ليس لدى معلومات كافية
حتى يمكننى الإجابة على هذا الأمر
المحافظ فريد ميشكين يستقيل بداية من 31 أغسطس
أنه سيعود إلى التعليم فى جامعة كولومبيا للأعمال
لماذا تركت البنك الاحتياطى الفيدرالى فى أغسطس 2008؟
أننى أعنى فى وسط أسوء أزمة اقتصادية
حتى.. لأنه،.. يجب أن أراجع كتاب التعليمات
نتج عن تركه للهيئة الفيدرالية أن أصبح ثلاثة من المقاعد السبع فارغة
عندما كان الموقف الأقتصادى فى أشد الحاجة إليهم
حسنا، أننى متأكد من أن كتاب التعليمات مهم و يقرأ فى كل مكان
و لكن فى أغسطس 2008 كما تعلم بعض
بعض الأمور الأكثر أهمية كانت تحدث فى العالم، أليس كذلك؟
بحلول الجمعة 21 سبتمبر
نفذت السيولة المالية من بنك الأخوة ليمان
و كامل صناعة الاستثمار البنكى كانت تغرق بسرعة
و كان استقرار الاقتصاد العالمى فى خطر
فى نهاية الأسبوع كل من هينرى بولسون و تيموثى جيتنر
رئيس بنك نيو يورك للاحتياطى الفيدرالى
دعيا إلى اجتماع طارئ مع مديرين البنوك الكبرى
لمحاولة إنقاذ بنك ليمان
و لكن ليمان لم يكن وحده
ميريل لينش بنك رئيسى آخر
كان أيضا على حافة الهاوية
و أستحوذ عليه بنك أمريكا
البنك الوحيد الذى رغب فى شراء ليمان كانت هيئة باركليز البريطانية
و لكن المنظمون البريطانيون طالبوا بضمان مالى من حكومة الولايات المتحدة
و رفض بولسون
لم يقم ليمان و لا الحكومى الفيدرالى بعمل أى تخطيط لمواجهة الإفلاس
لقد ركبنا كلنا فى تاكسى أصفر
و ذهبنا إلى البنك الاحتياطى الفيدرالى
لقد طلبوا أن تبدأ قضية التفليس قبل منتصف ليل
سبتمبر 14
لقد كررنا أن هذه ستكون واقعة مهولة
و عند نقطة ما استعملت كلمة أرماجيدون - نهاية العالم
و هل قدروا تماما عواقب الذى كانوا بصدد الإقدام عليه
تأثيره على السوق سيكون استثنائى
هل قلت ذلك؟ نعم
لقد قالوا إنهم تدارسوا كل تعليقاتنا التى قلناها
و أنهم لا يزالون يعتقدون
أنه من أجل تهدئة الأسواق و المضى قدما
فيجب أن يشهر إفلاس ليمان
تهدئة الأسواق نعم
متى علمت أن ليمان معرض لإشهار إفلاسه
بعدما حدث الإفلاس
بعدما حدث الإفلاس؟
يا للعجب، حسنا
و ماذا كان رد فعلك عندما علمت ذلك؟
لقد تروعت
بولسون و بيرنانكى لم يستشيرا زملائهما الحكوميين
و لم يتفهما عواقب قوانين الإفلاس الأجنبية
حسب القانون البريطانى كان يجب غلق مكتب ليمان فى لندن فورا
و تم وقف كل التعاملات
و هناك الآلاف و الآلاف و الآلاف من التعاملات
لجنة التجارة فى السلع بأسعار مستقبلية التى لها أصول فى فرع ليمان بلندن
أصابهم الرعب لاكتشافهم أنهم خلال الليل
أصبح لا يمكنهم استعادة هذه الأصول
هذه نقطة من النقاط التى فشل فيها محور النظام
و التى كان لها تأثير ضخم فى جميع أرجائه
أقدم أسواق العملة فى الأمة
حول جزافيا ما يقرب من ثلاثة أرباع بليون دولار إلى ديون معدومة
من التى أصدرها بنك الأخوة ليمان المفلس
أدى إفلاس بنك ليمان أيضا إلى انهيار فى سوق الورق التجارى
لأن كثير من الشركات تعتمد عليه
لدفع مصاريف التشغيل مثل باى رول
و هذا يعنى أنه ربما سيكون عليهم الأستغناء عن موظفيهم
و هم لا يستطيعوا أن يشتروا قطع الغيار لقد توقف العمل تماما فى هذا المجال
و فجأة توقف الناس و قالوا
ما الذى يمكن أن نصدقه الآن لا يمكننا أن نثق بأى شيء بعد ذلك
و فى نفس الأسبوع أصبحت (أيه أى جى) مدينة بمبلغ 13 بليون دولار
لمالكى عقود التبادل الائتمانى Credit default swaps
و لم يكن لديهم هذه الأموال
أيه اى جى كانت محور آخر
إذا توقفت (أيه اى جى) فكما تعرف -:أيه اى جى هى أكبر شركات التأمين فى العالم:-
فكل الطائرات قد تتوقف عن الطيران
فى 17 سبتمبر وضعت الحكومة يدها على ايه اى جى
و بعد يوم طلب كل من بولسون و بيرنانكى
مبلغ 700 بليون دولار من الكونجرس للدفع إلى البنوك
و حذرا من أن البديل سيكون انهيار مالى مأساوى
كان الأمر مرعب لقد تجمد كل النظام
كل أجزاء النظام المالى كل أجزاء النظام الائتمانى
لا أحد يستطيع اقتراض نقود الآن
كان الأمر يشبه بالذبحة الصدرية - توقف القلب فى النظام المالى العالمى
أننى ألعب بالأوراق التى أعطيت إلى
و كثير من مما أتعامل فيه كما تعرف
ما هو إلا عواقب لأمور حدثت
عادة منذ سنوات كثيرة
تحدث بولسون الوزير خلال الأزمة
و ذكر أسبابها الجذرية
و لقد ذكر الكثير
إذن أنا غير متأكد لا يمكن أن تكون جادا، أليس كذلك؟
أنا جاد، ما الذى كنت تتوقعه؟
ما الذى كنت تبحث عنه و لم تجده؟
لقد كان المحامى الأعلى مقاما
فى منع الأشراف الحكومى على عقود التبادل الائتمانى
و أيضا زيادة الحدود المسموح بها فى (الفاعلية) فى بنوك الاستثمار
ثم ماذا هل ذكر هذه الأمور
لم أسمعه أبدا يذكرها
هل يمكن أن نطفئ الكاميرا لثانية واحدة
رفض هنرى بولسون التصوير لهذا الفيلم
عندما تمت كفالة (ايه اى جى)، فأن ملاك عقود التبادل الائتمانى الخاصة بها
و أبرزهم كان جولدمان ساكس
تم دفع لهم 61 بليون دولار فى اليوم التالى
أرغم كل من (بولسون) و (بيرنانكى) و و (تيم جيثنير) شركة ايه اى جى
على دفع 100 سنت على كل دولار بدلا من المفاوضة على أسعار أقل
و فى النهاية كلفت كفالة (ايه اى جى) دافعى الضرائب ما يربو على 150 بليون دولار
مائة و ستون بليون دولار ذهبت خلال ايه اى جى
و 14 بليون ذهبت إلى جولدمان ساكس
و فى نفس الوقت أرغم بولسون و جيثنير شركة ايه اى جى
على أن تتنازل عن حقها فى مقاضاة جولدمان و البنوك الأخرى بتهمة الغش
أليست هناك مشكلة فى أن يكون الشخص الذى يتعامل مع هذه الأزمة
هو المدير السابق لجولدمان ساكس
و الذى كان له دور رئيسى فى التسبب فيها؟
حسنا، أعتقد أنه من العدل أن نقول أن الأسواق المالية اليوم
معقدة بشكل لا يمكن تصوره
إمداد النقود المطلوبة بإلحاح
فى 4 أكتوبر 2008 قام الرئيس بوش
بتوقيع كفالة قيمتها 700 بليون دولار
و لكن أسواق الأوراق المالية العالمية استمرت فى السقوط
وسط مخاوف من أن الركود العالمى على وشك الحدوث
أن تقنين الكفالة لم يفعل شيئا
لوقف تيار طرد العمالة
ارتفعت البطالة فى أمريكا و أوروبا لتصبح 10 فى المائة
و تزايدت سرعة الركود و انتشر عالميا
و ابتدأت أشعر بالخوف حقا
لأننى لم أتوقع
سقوط العالم كله بنفس السرعة و فى نفس الوقت
فى ديسمبر 2008، كل من جنرال موتورز و كريسلير
يواجهون الإفلاس
و لأن مستهلكين الولايات المتحدة قللوا الأنفاق
انخفضت مبيعات المصانع الصينية بسرعة
ما يزيد عن 10 ملايين من العمال المغتربين فى الصين فقدوا وظائفهم
و فى نهاية اليوم، الأشد فقرا كما هو الحال دائما هو الذى يدفع أكثر
هنا بإمكانك أن تكسب الكثير من النقود، مثل
سبعون، ثمانون دولار فى الشهر
كمزارع فى الريف لا يمكنك أن تكسب هذا القدر
يقوم العمال بتحويل نقودهم إلى مسقط رؤوسهم
ليعطوها لعائلاتهم
لقد بدأت الأزمة فى أمريكا
و كلنا نعلم أنها ستصل إلى الصين
تحاول بعض المصانع أن تقلل العمالة
بعض الناس سيصبحون فقراء لأنهم سيفقدون وظائفهم
ستصبح الحياة أشد قسوة
سنغافورة
كان معدل نمونا 20 فى المائة
لقد كانت سنة عظيمة
و فجأة هبطنا إلى سالب 9 فى الربع الأخير
تداعى التصدير حوالى 30 فى المائة
لقد ضربنا، سقطنا من فوق الجرف، بووم
حتى عندما اتضحت الأزمة
لم نكن نعلم إلى أى مدى ستنتشر
أو إلى أى مدى ستكون قسوتها
و أملنا أنه قد يكون هناك
أى ملجأ لنا
يكون أقل تأثرا بالعاصفة
و لكن هذا غير ممكن
أنه عالم شامل جدا، كل مجالات الاقتصاد مرتبطة بعضها
آه، لقد وصلنا، مكان مريح، مدارس رائعة منازل جديدة تماما، أقساط تبدأ من 200 دولار
وصلت عمليات نزع الملكية فى الولايات المتحدة إلى 6 مليون عملية فى بداية 2010
فى كل مرة تتم مصادرة منزل
كل المنازل التى حوله تتأثر
لأنه عند عرض هذا المنزل للبيع
فسيباع بأقل سعر
ربما لم تتم العناية به جيدا قبل بيعه
نحن نتوقع أن يفقد 9 مليون آخرون من ملاك المنازل منازلهم
ذهبنا فى العطلة لنرى أى المنازل معروضة للبيع
و رأينا واحدا أعجبنا
كانت الدفعة 3200 دولار
كولومبيا راموس و زوجها لا يتكلما الإنجليزية
و لقد أحتال عليهما سمسار الرهون و أرغمهما على دفع قرض قاس
كل شيء كان جميلا كان المنزل ممتازا
القسط منخفض، كان كل شيء عـ
ظننت أننا كسبنا اليانصيب
و لكن ظهرت الحقيقة عندما حان موعد القسط
المبلغ المطلوب شهريا 5938.33 دولار
أسفت كثيرا من أجل زوجى
لأنه يعمل كثيرا و لدينا ثلاثة أطفال
مدينة الخيام بمقاطعة بينيلاس فلوريدا
الأغلبية الساحقة التى رأيتها مؤخرا هم
أناس أضرهم الاقتصاد للتو
لقد كانوا يعيشون يوما بيوم من قسط إلى قسط
للأسف لقد أنتهى هذا
و البطالة لن تدفع رهونهم العقارية و لن تسدد فاتورة السيارة
لقد كنت سائق شاحنة أخشاب
ثم أغلقوا، لقد أغلقوا
كل أعمال الأخشاب
أغلقوا ورشة الأخشاب و كل شيء
لذلك انتقلت إلى هنا لأعمل فى مجال التشييد
ثم توقفت أعمال البناء أيضا الأمور قاسية جدا
هناك الكثير من الناس هنا و قريبا جدا
سترى مخيمات كثيرة مثل هذا
لأنه لا يوجد عمل الآن
الجزء الرابع المسئولية و كشف الحساب
عندما تبلى الشركة جيدا
نحن نبلى جيدا
عندما تسوء ظروف الشركة يا سيدى
نحن لا نبلى جديا
الرجال الذين دمروا شركاتهم
و دفعوا بالعالم إلى الكارثة
تركوا الحطام ورائهم و معهم كامل ثرواتهم
أكبر ثلاثة مديرين فى الأخوة ليمان
كسبوا ما يزيد عن البليون دولار بين 2000 و 2007
و عندما أفلست المؤسسة
تمكنوا من الحفاظ على كل أموالهم
لقد عمل النظام
أنه من غير المعقول أن نصدر قروض نعلم أنها ستفشل
لأنه عندما نخسر فهم سيخسرون
عندما يخسر المقترض سيخسر المجتمع و نحن نخسر
المدير التنفيذى لـ (كنترى وايد) انجيلو موزيلو
حقق 470 مليون دولار بين 2003 و 2008
مائة و أربعون مليون منهم
جاءوا من بيع أسهم كنترى وايد بأقل من سعرها
خلال الـ 12 شهر السابقة لانهيار الشركة
بصفة مطلقة أنا أحمل المسئولية على مجلس الإدارة عندما يفشل عمل
لأن مجلس الإدارة هو المسئول عن تعيين و إقالة المدير التنفيذى
و الأشراف على القرارات الإستراتيجية الكبيرة
المشكلة فى تكوين مجلس الإدارة فى أمريكا
هى طريقة انتخاب المجلس
فهو فى أغلب الأحوال
يتم انتقاء أفراده بواسطة المدير التنفيذى
مجلس الإدارة و لجنة المكافئات
هم المسئولون
عن تحديد مرتبات المديرين التنفيذيين
ماذا تظنهم فعلوا خلال العشر سنوات الماضية؟
حسنا، أننى أظن إذا نظرت إلى أولئك
فأننى سأقيمهم بالفئة ب
الفئة ب نعم
ليس ض لا ليس ض
قبض أستان اونيل، المدير التنفيذى لبنك ميرل لينش
وحده تسعون مليون دولار خلال 2006 و 2007
و بعد أن قاد مؤسسته إلى الهاوية
سمح مجلس الإدارة لميريل لينش بالاستقالة
و هو قد جمع 161 مليون دولار مكافئات نهاية خدمة
بدلا من أن يتم طرده، سمح لستان اونيل بالاستقالة
و بأخذ 151 مليون دولار معه
هذا هو القرار الذى أتخذه مجلس الإدارة فى هذا الشأن
و ما هو تقييمك لهذا القرار؟
هذا أمر شاق، لست أدرى
إذا كنت سأقيمه بالفئة ب هو الآخر
أونيل خليفة جون ثاين
قبض 87 مليون دولار فى 2007
و فى ديسمبر 2008
بعد شهرين من كفالة دافعى الضرائب الأمريكيين لبنك ميريل
قامت لجنة ثاين و ميريل بتسليم البلايين كمكافئات
فى مارس 2008
خسر قسم المنتجات المالية فى (ايه اي جي) 11 بليون دولار
و بدلا من يتم فصل جوزيف كاسانو رئيس هذا القسم
تم الإبقاء عليه كمستشار
بمرتب مليون دولار شهريا
و أنت تريد أن تتأكد من أن محركين الأحداث
و كبار الموظفين فى قسم المنتجات المالية
لقد أبقينا على هذه المعلومات الذكية
لقد حضرت عشاءا مشوقا جدا
رتبه هانك بولسون منذ أقل من سنة
مع بعض رجال الحكومة و أثنين
من المديرين التنفيذيين لأكبر البنوك فى الولايات المتحدة
و الأمر المفاجئ هو أن كل هؤلاء السادة
دار حديثهم عن أننا جشعون جدا
لذلك فعلينا مسئولية جزئية
ثم التفتوا إلى وزير المالية
و قالوا يجب أن تشدد رقابتك و تنظيمك أكثر لأننا جشعون جدا
و لا نستطيع مقاومة ذلك
و السبيل الوحيد لتجنب ذلك هو أن يكون هناك رقابة و تنظيم أشد
لقد تحدثت مع كثير من المصرفيين عن
هذا الأمر، و منهم المديرين الأعلى مقاما
و هذه هى المرة الأولى التى أسمع فيها أحدا يقول
أنهم يريدون حقا تنظيم مكافئاتهم
نعم ذلك لأنهم كانوا فى هذه اللحظة خائفين
و بعد ذلك عندما بدأت حلول الأزمة تظهر
فعلى الأغلب أنهم غيروا رأيهم
البنوك فى الولايات المتحدة الآن أكبر و أقوى
و أكثر تركيزا مما سبق على الإطلاق
هناك منافسون أقل و كثير من البنوك الصغيرة
استحوذت عليهم البنوك الكبيرة
جى بى مورجان أكبر اليوم مما كان عليه قبل ذلك
لقد استولى (جى بى مورجان) على (بير ستيرنس) أولا ثم على و.أ.م.و
و استولى (بنك اوف أمريكا) على بنك (كنترى وايد) ثم ميريل لينيش
أما (ويلز فارجو) فقد استولى على واكوفيا
بعد الأزمة قامت الصناعات الاقتصادية
بما فيها المائدة المستديرة للخدمات الاقتصادية
ببذل الجهود القوية لمقاومة الإصلاح
يشمل القطاع الأقتصادى 3000 موظف من الجماعة الضاغطة 3,000 lobbyists
أى أكثر من خمسة لكل عضو فى الكونجرس
هل تظن أن صناعة الخدمات الاقتصادية
تمتلك قوة ضغط سياسية مفرطة فى الولايات المتحدة؟
لا. أعتقد أن كل شخص فى، فى الـ
الدولة ممثل هنا فى واشنطن
و هل تظن أن كل قطاعات المجتمع الأمريكى
لها نصيب متساوى و عادل فى النظام؟
الـ ..، بإمكانك الدخول إلى أى غرفة استماع
ترغب فى دخولها نعم بامكانى
الشخص بإمكانه الدخول إلى أى غرفة استماع
و لكنه ليس بالضرورة يستطيع أن يكتب مثل هذه الشيكات
التى تكتبها صناعتك
أو أن يتورط فى مستوى التبرعات السياسية
التى تتورط فيها صناعتك
بين 1998 و 2008
أنفقت الصناعات الاقتصادية ما يربو على 5 بليون دولار
للتأثير على القرارات و على المساهمات الرأسمالية غير المطالب بها
و هم حتى ينفقون أكثر منذ الأزمة
و الصناعة الاقتصادية تبذل جهدها لبسط نفوذها
بطريقة أكثر ذكاء
الشيء الذى لا يعرفه معظم الأمريكيون
هو أن الصناعة الاقتصادية أفسدت دراسة الاقتصاد نفسه
يتمتع إلغاء الرقابة بدعم فكرى و اقتصادى مروع
بسبب أن الناس سعوا إلى ذلك فى سبيل مصلحتهم الخاصة
مهنة الاقتصاد كانت المصدر الرئيسى لذلك الوهم
منذ الثمانينيات كان الاقتصاديون الأكاديميون
هم المؤيدون لإلغاء الرقابة
و لعبوا دورا قويا فى تشكيل سياسة حكومة الولايات المتحدة
حذر القليل من هؤلاء الخبراء الاقتصاديين من الأزمة الاقتصادية
و حتى بعد الأزمة
عارض الكثير منهم الإصلاح
الأشخاص الذين درسوا هذه الأمور
عادة ما يقبضون الكثير من عملهم كأستشاريون
أساتذة الجامعات لا يعيشون على مرتب الكلية
أنهم يربحون كثيرا جدا
خلال العقد الأخير ربحت صناعة الخدمات الاقتصادية
ما يربو على 5 بليون دولار
من التبرعات السياسية فى الولايات المتحدة
فيا له من مال وفير
ألا يزعجك هذا؟
لا
أن مارتين فيلدشتين بروفيسور فى هارفارد
و هو أحد أشهر الاقتصاديين فى العالم
و هو كبير المستشارين الاقتصاديين للرئيس بوش
لقد كان هو المهندس الأعظم فى إلغاء الرقابة
و منذ 1988 و حتى 2009
كان عضوا فى مجلس أدارة كل من (أيه اى جى) و أيه اى جى للمنتجات المالية
و التى دفعت له ملايين الدولارات
هل أنت نادم لأنك كنت عضوا فى مجلس أدارة (أيه اى جى)؟
لا تعليق، لا، أنا لست نادم
على كونى عضو فى مجلس أدارة أيه اى جى
على الإطلاق على الإطلاق، على الإطلاق
حسنا
هل أنت نادم على أى من قرارات ايه اى جى
لا أستطيع قول أى شئ أضافى عن ايه اى جى
لقد حاضرت فى نورثويسترين و شيكاجو و هارفارد و كولومبيا
جلين هابرد هو عميد كلية كولومبيا للأعمال
و كان رئيس مجلس المستشارين الاقتصاديين
فى عهد جورش دبليو بوش
هل تعتقد أن صناعة الخدمات الاقتصادية
لها تأثير سياسى كبير فى الولايات المتحدة؟
لا أظن ذلك.. بالتأكيد
أنك بالتأكيد لن يكون لديك هذا الانطباع
إذا علمت بالرفض المتكرر الذى تلاقيه هذه الصناعة من واشنطن
كثير من الأكاديميات المرموقة تكون ثروات فى هدوء
من مساعداتهم للصناعة الاقتصادية فى تشكيل الرأى العام
و سياسة الحكومة
أن جماعة المحللين
تشارليز رفير و شركاه
و كومبس ليزيكون
و المجموعة الاستشارية فى القانون و الاقتصاد
يديرون صناعة بعدة بلايين
و التى تورد خبراء اقتصاديين للإيجار
اثنان من رجال البنوك اللذان استخدما هذه الخدمة هما رالف سيوفى
و ماثيو تانين
بير ستيرنز مدير لجنة التجارة فى السلع بأسعار مستقبلية ترافع من أجل السندات المغشوشة
بعد استئجار مجموعة المحللين
تم تبرئة الاثنين
تم دفع 000 100 دولار لجلين هابارد
ليشهد لصالحهما
هل تعتقد أن أخلاق الاقتصاديين
تتعارض مع الفائدة المرجوة الشخصية؟
أنا لست متأكدا أننى أفهم ما تعنيه
هل تعتقد أن قاسم عظيم من سلوك الاقتصاديين
عدد من الاقتصاديين تتعارض ماليا بعض اهتماماتهم مع بعض اهتماماتهم الأخرى
مما قد يثير التساؤلات
اوه، أننى أرى ما ترمى إليه
كما تعلم معظم الاقتصاديين الأكاديميين
ليسوا بأناس أغنياء
هابارد يربح 000 250 دولار فى العام
كعضو فى مجلس أدارة ميت لايف
و سابقا كان عضوا فى مجلس أدارة كابمارك
و هى شركة رئيسية من شركات التسليف العقارى خلال الفقاعة
و التى أفلست فى 2009
و هو كان أيضا مستشار نورما للأوراق المالية
و مؤسسة ك ك ر الاقتصادية
و الكثير غيرهم
لورا تايسون و التى رفضت أن تصور لهذا الفيلم
هى بروفيسور فى كلية كاليفورنيا
كانت رئيسة مجلس الاستشاريين الاقتصاديين
ثم مديرة المجلس الأقتصادى القومى
فى عهد كلينتون
و بعد ترك العمل فى الحكومة بقليل
انضمت إلى مجلس أدارة مورجان أستانلى
الذى يدفع لها 000 300 دولار فى العام
رث سيمونس رئيس كلية براون
تربح ما يزيد عن الـ 000 300 دولار فى العام
فى مجلس أدارة جولدمان ساكس
لارى سمرز لعب كوزير المالية
دور حاسم فى إلغاء رقابة الحكومة على المشتقات
أصبح رئيسا لهارفارد فى 2001
خلال عمله فى هارفارد كسب الملايين من استشارات لجنة التجارة فى السلع بأسعار مستقبلية
و ملايين اخرى من ألقاء المحاضرات
معظمهم من بنوك الاستثمار
حسب أقرار زمته المالية الفيدرالى
صافى ربح سمرز مبلغ يتراوح من 16.5 إلى 39.5 مليون دولار
فريدريك ميشكين الذى عاد إلى كلية كولومبيا للأعمال
بعد تركه للاحتياطى الفيدرالى
أقر فى أقرار زمته المالية الفيدرالى
أن صافى ربحه يتراوح بين 6 إلى 17 مليون دولار
لقد اشتركت فى 2006 فى كتابة دراسة عن النظام الأقتصادى فى أيسلندا نعم، صحيح
أيسلندا دولة متقدمة ذات مؤسسات ممتازة
فساد قليل، سيادة القانون
و لقد تم أعداد الاقتصاد لتحرير التمويل
بينما التنظيم المتعقل و الأشراف ذوى سيطرة قوية
ثم تبين أن هذا الاعتقاد خطأ
فالتنظيم المتعقل و الأشراف لم يكونا بالقوة الكافية فى أيسلندا
و خصوصا فى هذه الفترة فما الذى دعاك للاعتقاد أنه كان قوى؟
أعتقد، أن هذه كانت المعلومات المتاحة
و عامة كان الوضع يوحى بأن
لدى أيسلندا مؤسسات جيدة جدا لقد كانت دولة متقدمة جدا
من أخبرك بذلك؟ ما هى الأبحاث التى قمت بها؟
أنك، أنك تتكلم مع الناس و لديك ثقة فى البنك المركزى
و الذى فشل فعليا فى أداء العمل
أهه، بوضوح ذلك، أهه
لماذا لديك ثقة فى البنك المركزى؟
حسنا، هذه الثقة، أنت، لأنك
تتقبل المعلومات التى لديك
أه، كم قبضت مقابل كتابة هذا البحث؟
لقد قبضت،أعتقد أن المبلغ كان
أنها معلومات عامة
دفعت غرفة أيسلندا التجارية مبلغ 000 124 دولار لفريدريك ميتشكين ليكتب هذا التقرير
فى شهادة مؤهلاتك تم تغيير عنوان هذا التقرير
من الاستقرار المالى فى أيسلندا إلى عدم الاستقرار المالى فى أيسلندا
أوه. حسنا، لست أدرى، مهما كانت، الـ
أنها، أنها خطأ مطبعى هناك خطا مطبعى
أظن أن ما يجب يتاح علنا
عندما يجرى أحدهم بحثا عن موضوع
هو إعلانهم أن هذا البحث غير سليم من الناحية الاقتصادية
و لكن على حد علمى لا يوجد قانون ملزم بذلك
لا أظن أن أحدا لا يفعل ذلك
من حيث كتابته فى تقرير
سيستصوب معظم المتخصصين عدم فعل هذا الأمر
أنك لم تذكر فى أى مكان فى التقرير
أنه تم الدفع لك لكتابته
من الغرفة التجارية الأيسلندية
لا حسنا
ريتشارد بورتس، هو أشهر الاقتصاديين فى بريطانيا
و بروفيسور فى كلية لندن للأعمال
كلفته الغرفة التجارية الأيسلندية فى 2007
لكتابة تقرير للثناء على القطاع الأقتصادى الأيسلندى
البنوك نفسها تتمتع بسيولة عالية
لقد جمعوا بالفعل نقودا من سقوط عملة أيسلندا
يوجد بنوك قوية تمويلهم
و تمويل أسواقهم مؤكد السنة القادمة
توجد بنوك تقاد ببراعة
أشكرك جدا يا ريتشارد
مثل ميشكين، تقرير بورتس
لم يظهر ما قبضه من الغرفة التجارية الأيسلندية
هل تطلب هارفارد الكشف
عن التعارض فى المصالح المالية عند نشر التقارير
هم، ليس على حد علمى
هل تطلب من الموظفين الإبلاغ عن ما قبضوه
من النشاطات الخارجية؟ لا
هل تعتقد أن ذلك يمثل مشكلة؟
لا أرى سببا لذلك
مارتين فيلدتشين عضو فى مجلس أدارة أيه اى جى
لورا تايسون ستنضم إلى مجلس أدارة مورجان أستانلى
لارى سمرز يربح 10 مليون دولار سنويا من الاستشارات الاقتصادية
غير ذى صلة بالموضوع؟
نعم غير ذى صلة بالموضوع
لقد كتبت عدد كبير جدا من التقارير
عن مواضيع عديدة
ألم يعن لك أطلاقا أن تتقصى أخطار
عقود التبادل الائتمانى التى لا تشرف عليها الحكومة؟
لم يخطر ذلك لى أبدا
نفس السؤال عن قواعد تعيين المديرين و تحديد رواتبهم
و القواعد الحاكمة للشركات
و تأثير التبرعات السياسية ماذا، اه، ماذا
ليس لدى ما أضيفه
إلى هذه المناقشة
بالنظر إلى سيرتك الذاتية
يبدو لى أن معظم
أعمالك الخارجية تنحصر فى
الاستشارات و عضوية مجالس إدارات الشركات المالية
فهل تعترض على هذا التوصيف؟
لا حسب علمى
و لا أعتقد أن زبائنى مذكورين فى سيرتى الذاتية
من هم زبائنك؟
ليس على مناقشة ذلك معك
حسنا
يتبقى دقائق قليلة و تنتهى المقابلة
هل تعطى استشارتك لأى من الهيئات المالية؟
الجواب هو نعم
ثم و أنا لا أريد أدخل فى تفاصيل هذا الأمر
و هل يتفرع منهم هيئات أخرى؟
محتمل
ألا تتذكر
هذا ليس تحقيقا يا سيدى
لقد كنت من اللطف لأن أعطيك وقتا و أتضح أن هذه حماقة
و لكن يتبقى ثلاثة دقائق
قل أحسن ما عندك
فى 2004 فى قمة الفقاعة
أشترك جلين هابرد فى كتابة تقرير واسع الانتشار مع وليام دادلى
كبير الاقتصاديين فى جولدمان ساكس
فى هذا التقرير أشاد هابارد بأهمية المشتقات Credit derivatives
و سلسلة الرهون العقارية Securitization chain
مقرا بأنهم حسنوا توزيع رؤوس الأموال
و أنهم يحسنون الاستقرار المالى
و أستشهد بانخفاض المخاطر فى الاقتصاد
و أن الأزمات
أصبحت أقل تكرارا و أقل وطأة
المشتقات أو الاستثمار البديل كانت تحمى البنوك من الخسارة Credit derivatives
و تساعد على توزيع الأخطار
كتب باحث طبى تقريرا قائلا
لعلاج هذا المرض يجب أن توصف هذا الدواء
و تبين أن هذا الطبيب يكسب 80% من دخله من الشركة التى تصنع هذا الدواء
هل يضايقك ذلك؟
أظن، بالتأكيد أنه من المهم كشف
الـ، اا، أ
حسنا، أعتقد أن ذلك يختلف عن الحالات
التى نتكلم عنها الآن، لأن، أم,أم
رفض كل من رئيسى جامعة هارفارد و جامعة كولومبيا التعليق على التعارض الأكاديمى مع المصالح الشخصية
و رفض الاثنان التصوير لهذا الفيلم
إذن، ما الذى نستخلصه مما سبق عن أخلاق الاقتصاديين؟
حسنا، هذا ليس له علاقة بأى شيء
و حقيقة، أنا أظن أنه جزء من، أنه
جزء مهم من المشكلة
الجزء الخامس أين نحن الآن ؟
قوة القطاع الأقتصادى المتزايدة فى الولايات المتحدة
كانت جزء من تغير أوسع فى أمريكا
منذ ثمانينيات القرن الماضى أصبحت الولايات المتحدة
مجتمع غير متكافئ
و تدهورت سيطرته الاقتصادية
شركات مثل جنرال موتورز و كريسلر و شركة الحديد
التى كونت سابقا القلب الأقتصادى للولايات المتحدة كانت تدار بغير كفاءة
و تتخلف عن منافسيهم الأجانب
و عندما فتحت بلاد مثل الصين اقتصادها
أرسلت الشركات الأمريكية أعمالها خارج البلاد لتوفير النفقات
لسنوات عديدة جدا
الـ 660 مليون شخص فى العالم الأول
كانوا محميين بكفاءة
من كل العمال الآخرين
الموجودين على سطح الكوكب
فجأة سقط ستار الصين و الستار الحديدى
و لديك الآن 2.5 بليون إنسان أضافى
الصناع الأمريكيون
تمت أزاحتهم بعشرات الآلاف
و تدمرت قاعدة الصناعة
حرفيا فى بضعة سنوات
و باضمحلال التصنيع قامت صناعات أخرى
تقود الولايات المتحدة العالم فى تكنولوجيا المعلومات
حيث من السهل الحصول على وظائف بمرتبات مرتفعة
و لكن هذه الوظائف تحتاج إلى تعليم
و بالنسبة إلى الأمريكى العادى
تزداد الكليات بعدا
و بينما كليات القمة الخاصة مثل هارفارد
لديها البلايين من المنح المجانية
يزداد تقلص تمويل الجامعات العامة
و ترتفع مصاريف التعليم
ارتفعت مصاريف التعليم فى جامعة كاليفورنيا العامة
من 650 دولار فى السبعينيات
إلى ما يزيد عن الـ 000 10 دولار فى 2010
و أصبح العامل الحسام فى تقرير
ما إذا كان الأمريكيون سيذهبون إلى الكليات
هو قدرتهم على إيجاد المال اللازم لذلك
و فى نفس الوقت تبدلت سياسة الضرائب
فى مصلحة الأغنياء
عندما جئت أول مرة إلى المكتب
رأيت أن الضرائب كانت مرتفعة جدا، و هى كانت كذلك
التغيير المثير جدا كان التخفيضات الضريبية
التى صممها جلين هبارد
الذى كان فى هذا الوقت يعمل
كبير المستشارين الاقتصاديين فى أدارة بوش
قامت أدارة بوش بتخفيض الضرائب بشدة على أرباح الاستثمار
و توزيع أرباح الأسهم
و ألغت ضريبة التركات
كان لدينا خطة شاملة
التى إذا وضعت قيد التنفيذ، ستضع ما يقرب من 1.1 تريليون دولار
فى أيدى العمال الأمريكيون و عائلاتهم و المستثمرين
و أصحاب الأعمال الصغيرة
معظم تخفيضات الضرائب هذه
ذهبت إلى الفئة الأكثر ثراءا التى تمثل 1% من الأمريكيين
و بالمناسبة فهى كانت حجر الزاوية
فى سياسة الإصلاح الأقتصادى
عدم عدالة توزيع الثروة فى الولايات المتحدة
أعلى الآن من التى توجد فى أى من الدول المتقدمة
و لقد استجابت العائلات الأمريكية لهذه التغييرات بطريقتين
بالعمل ساعات أطول و بالاستدانة
و بينما تزداد الطبقة المتوسطة تأخرا باستمرار
هناك حث سياسى
لحل ذلك بجعل الاقتراض أسهل
غير مطلوب منك أن يكون منزلك حقير
مشترون المنازل ذوى الدخول المنخفضة
يستطيعون الآن شراء منزل جميل مثل أى أحد آخر
لقد اقترضت العائلات الأمريكية لتمويل شراء منازلهم
و عرباتهم و علاجهم
و تعليم أبنائهم
الناس الواقعون فى نسبة الـ 90 فى المائة التى فى القاع
خسروا الكثير بين 1980 و 2007
و ذهب كل ذلك إلى صفوة الـ 1 فى المائة
لأول مرة فى التاريخ
يتعلم الأمريكيون من الطبقة المتوسطة تعليما أقل
و هم أقل ثراء من إباءهم
عصر الجشع و عدم المسئولية فى وول ستريت
و فى واشنطن
أدى بنا إلى أزمة اقتصادية خطيرة
مثل أى أزمة واجهتنا منذ الكساد العظيم
عندما ضربتنا الأزمة الاقتصادية
قبل انتخابات 2008
أشار باراك أوباما إلى جشع وول ستريت
و فشل المراقبين
كأمثلة للحاجة إلى التغيير فى أمريكا
نقص الأشراف فى واشنطن
و فى وول ستريت هو
هو ما تسبب فى هذه الفوضى
بعد استلام الرئيس أوباما للسلطة
تكلم عن الحاجة إلى أعادة تشكيل القطاع الأقتصادى
نحن بحاجة إلى أداة تنظيم ضد الأخطار
و زيادة احتياجات رأس المال
نحن بحاجة إلى جمعية لحماية المستهلك
نحن بحاجة لتغيير ثقافة وول ستريت
و لكن عندما استنت هذه التشريعات فى منتصف 2010
كانت التشريعات الاقتصادية ضعيفة
و فى بعض القطاعات الحساسة بما فيها وكالات التقييم
و الجماعات الضاغطة و التعويضات
لم يتم حتى عرض أى تغيير مهم
مخاطبا أوباما مستشهدا بإعادة تشكيل القطاع الأقتصادى
إذا كان رد فعلى كلمة واحدة سيكون :- ها
هناك تغييرات قليلة جدا
كيف ذلك؟
أنها حكومة وول أستريت
لقد أختار أوباما تيموثى جيثنير كوزير للمالية
لقد كان جيثنير رئيس البنك الاحتياطى الفيدرالى فى نيو يورك
خلال الأزمة
و أحد محركين الأحداث الرئيسيين
فى اتخاذ قرار الدفع لجولدمان ساكس
مائة سنت لكل دولار
لمضاربتهم ضد الرهن العقارى
أثناء سؤال تيم جيثنير
ليتم اعتماده كوزير مالية
قال لم أكن أبدا من المراقبين
و الآن قال لى أنه لم يتفهم وظيفته
كرئيس لبنك نيو يورك الفيدرالى
رفض تيموثى جيثنير التصوير لهذا الفيلم
الرئيس الجديد لبنك نيو يورك الفيدرالى هو وليم دادلى
الرئيس السابق للاقتصاديين فى جولدمان ساكس
و صاحب التقرير المشترك مع جلين هابرد الذى نصح بالمشتقات أو الاستثمار البديل Derivatives
رئيس (جيثنير) هو (مارك باترسون) و هو
الرئيس السابق للجماعة الضاغطة فى جولدمان
و أحد كبار المستشارين هو لويس ساكس
الذى أشرف على شركة تراكيديا
و هى شركة تورطت بعمق فى المراهنة ضد سندات الرهونات التى كانت تبيعها
لترأس قطاع التسليمات الآجلة بأسعار مستقبلية
لقد أختار أوباما جراى جينسلير و هو أحد المديرين السابقين فى جولدمان ساكس
الذى ساعد على استبعاد أشراف الحكومة على المشتقات
و لإدارة الجمعية الأمريكية لبيع السندات
أختار أوباما مارى شابيرو
المديرة السابقة لفيرنا
و هى التنظيم المركزى لصناعة الاستثمار البنكى
حصل رالف إيمانويل كبير موظفى أوباما
على 000 320 دولار
من عمله فى مجلس أدارة فريدى ماك
كل من مارتين فيلدشتين و لورا تايسون
أعضاء فى مجلس أوباما للإنعاش الأقتصادى
كبير مستشارين أوباما الاقتصاديين هو لارى سمرز
المستشارون الاقتصاديون الأعلى مقاما
هم نفس الأشخاص الذين كانوا هناك و الذين بنوا البناء
عندما بدا واضحا أن سمرز و جيثنير
على وشك لعب دورا رئيسيا كمستشارين
علمت أن هذا هو الوضع الراهن
قاومت أدارة اوباما تنظيم التعويضات البنكية
حتى عندما تحرك القادة الأجانب
أننى أعتقد أن الصناعة الاقتصادية هى صناعة خدمية
يجب أن تخدم الآخرين قبل أن تخدم نفسها
فى سبتمبر 2009
قام كل من كريستين لاجارد و وزراء مالية السويد
و هولندا و لوكسمبورج و إيطاليا و أسبانيا و ألمانيا
بالدعوة إلى اجتماع العشرين أمة بما فيهم الولايات المتحدة
لفرض تنظيمات صارمة على التعويضات البنكية
و فى يوليو 2010 قام البرلمان الأوربى
بسن هذه التنظيمات الصارمة
لم يكن هناك استجابة من أدارة أوباما
فأنهم يرون أن هذه مجرد فرقعة
و ستعود الأمور إلى طبيعتها
و لهذا أنا أعيد تعيينه
لمهمة أخرى كرئيس الاحتياطى الفيدرالى
أشكرك بشدة يا بن
فى 2009 أعاد أوباما تعيين بن بيرنانكى
أشكرك يا سيدى الرئيس
و حتى منتصف 2010 لم يتم تجريم أى من كبار المديرين الاقتصاديين
أو حتى القبض على أى منهم
و لم يتم تكليف أى مدعى عام للتحقيق
و لم يتم اتهام أى هيئة اقتصادية
بتهمة الغش أو التضليل الاقتصاديين
لم تبذل أدارة أوباما أى محاولة
لأستر جاع أى من المكافئات
التى أعطيت إلى المديرين التنفيذيين خلال الفقاعة
بالتأكيد كنت سأرفع دعوة قضائية
ضد بعض (كبار كنترى وايد) مثل موزيلو
و بالتأكيد كنت سأشير إلى بير ستيرنز و جولدمان ساكس
و الأخوة ليمان و ميريل لينش
لرفع قضايا ضدهم نعم
سيكون من الصعب كسب تلك القضايا
و لكنى أعتقد أنه أمر ممكن
إذا أمكن الحصول على مرؤوسين كافيين ليقولون الحقيقة
فى صناعة حيث تعاطى المخدرات و البغاء
و غش الفواتير لدفع تكاليف ذلك
يحدث ذلك على مقياس واسع
لن يكون صعبا حث الناس على الكلام
إذا أردت ذلك حقا
لقد أعطونى ألتماس لتخفيف الحكم على أساس التعاون مع الاتهام و لقد قبلته
و لكنهم لم يهتموا بأى من تقاريرى
لم يكونا مهتمين بأى شئ
لم يكونوا مهتمين بأى من تقاريرك؟
هذا صحيح. هذا صحيح
أن استعمال خطيئة الناس كقرينة أمر حساس فى قضايا وول ستريت
و بالأخص لتحويلهم ضد شركاتهم
أعتقد أن الأمر كذلك
بعد الطوفان الذى مررنا به
ربما سيعيد الناس تقييم الأمر
و أنا لست من يحكم على ذلك الآن
كان المدعون الفيدراليون سعداء لاستعمال آثام إليوت سبيتزر لإجباره على الاستقالة فى 2008
و لكنهم لم يظهروا نفس الحماسة تجاه وول ستريت
أنتم تأتون إلينا اليوم قائلين
نأسف، فلم نعنى ذلك
و لن نفعل ذلك مرة أخرى
حسنا، لدى بعض الناخبين فى دائرتى
الذين سرقوا بعض بنوككم
و هم يقولون الأمر نفسه
أنهم آسفون، أنهم لم يقصدوا ذلك
و أنهم لن يفعلوا الأمر مرة أخرى
فى 2009 عندما تعدت البطالة أعلى رقم قياسى منذ 17 سنة
دفع مورجان أستانلى لموظفيه ما يزيد على 14 بليون دولار
و دفع جولدمان ساكس ما يزيد عن 16 بليون
و فى 2010 كانت المكافئات أعلى
لماذا يجب الدفع للمهندس الأقتصادى أكثر من أربع مرات
إلى مائة مرة من المهندس الحقيقى؟
المهندس الحقيقى يبنى الكبارى
المهندس الأقتصادى يبنى الأحلام
و عندما يظهر أن هذه الأحلام ما هى إلا كوابيس
يدفع الثمن أناس آخرين
لمدة عقود، كان النظام المالى الأمريكى مستقر و آمن
و لكن تغير أمر ما
أدارت الصناعة الاقتصادية ظهرها للمجتمع
و أفسدت نظامنا السياسى
و جرت اقتصاد العالم إلى أزمة
و بتكلفة باهظة تفادينا الكارثة و نحن نتعافى الآن
و لكن الرجال و الصناعات التى تسببوا فى الأزمة لا يزالون فى مراكز القوة
و هذا يجب أن يتغير
سوف يقولون لنا إننا نحتاجهم
و أن ما يفعلونه معقد جدا و لا نستطيع فهمه
سوف يقولون إنهم لن يفعلوا ذلك مرة أخرى
سوف ينفقون البلايين لمحاربة الإصلاح
لن يكون الأمر سهلا
و لكن هناك بعض الأمور تستحق القتال من أجلها
ترجمة علاء مصطفى